華西證券：互動游戲、AI視頻雙現(xiàn)爆款 多模態(tài)技術(shù)潛力陸續(xù)釋放

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，2023年9月，OpenAI宣布旗下ChatGPT將能看、能聽、能說，從此前的只能文本交互，實現(xiàn)多模態(tài)能力的更新。技術(shù)進(jìn)步推動產(chǎn)品快速落地，轉(zhuǎn)化速度驚人。游戲領(lǐng)域，以AI文本互動為內(nèi)核，不斷有新爆款問世;視頻領(lǐng)域，AI配音結(jié)合了語音生成與AI翻譯技術(shù)，通過短視頻平臺快速破圈。結(jié)合小程序游戲、微短劇等新型產(chǎn)品形態(tài)的興起，傳媒領(lǐng)域的增量驅(qū)動業(yè)已出現(xiàn)。

▍華西證券主要觀點如下：

(一)AI技術(shù)轉(zhuǎn)化周期縮短，文娛領(lǐng)域多個爆款出圈

2023年9月，OpenAI宣布旗下ChatGPT將能看、能聽、能說，從此前的只能文本交互，實現(xiàn)多模態(tài)能力的更新。技術(shù)進(jìn)步推動產(chǎn)品快速落地，轉(zhuǎn)化速度驚人。游戲領(lǐng)域，以AI文本互動為內(nèi)核，不斷有新爆款問世;視頻領(lǐng)域，AI配音結(jié)合了語音生成與AI翻譯技術(shù)，通過短視頻平臺快速破圈。

結(jié)合小程序游戲、微短劇等新型產(chǎn)品形態(tài)的興起，傳媒領(lǐng)域的增量驅(qū)動業(yè)已出現(xiàn)。

(二)美女互動游戲爆火，小游戲+AI陪伴有望成為游戲新增長極

國產(chǎn)真人戀愛影視游戲《完蛋!我被美女包圍了》連日登頂steam國區(qū)暢銷榜首，將中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的劇情內(nèi)核，瞄準(zhǔn)國內(nèi)男玩家的情感需求，利用接受度更高的真人影像來制作互動畫面，極大拓寬受眾圈層。

AI天然具備情感陪伴屬性，多模態(tài)技術(shù)使其能力從文本互動擴大至影視生成，參考微信、抖音小游戲市場規(guī)模正逆勢高速增長，年流水超200億元，AIGC+開發(fā)者工具升級浪潮下，輕量化互動游戲有望為行業(yè)帶來增量。

(三)小程序微短劇異軍突起，AI翻譯“對口型”再造爆款

繼AI孫燕姿(翻唱)、AI相機(圖片生成)后，AI郭德綱(視頻翻譯)出圈，再次將前沿AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實爆款，與當(dāng)下短視頻平臺UGC創(chuàng)作屬性、微短劇等輕量化內(nèi)容的火爆契合。

結(jié)合微短劇流量分賬的商業(yè)模式、“爽”點密集的強娛樂性，看好在AI技術(shù)的加持下，平臺創(chuàng)作者工具進(jìn)一步革新，供給端誕生更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，復(fù)制海外AI平臺增收、增利曲線。

(四)投資建議

繼續(xù)推薦游戲行業(yè)，板塊整體回調(diào)后配置性價比高，當(dāng)前估值處于相對低位，重點關(guān)注發(fā)力小游戲、有產(chǎn)品儲備、有催化的優(yōu)質(zhì)公司，疊加港股情緒整體改善，受益標(biāo)的包括：三七互娛(002555.SZ)等。

OpenAI開發(fā)者大會即將召開，頭部科技企業(yè)AI投資力度將持續(xù)，重點推薦關(guān)注多模態(tài)、數(shù)據(jù)版權(quán)、數(shù)字人、數(shù)字展示相關(guān)標(biāo)的，受益標(biāo)的包括風(fēng)語筑(603466.SH)等。

風(fēng)險提示：

AI產(chǎn)品道德及監(jiān)管風(fēng)險;短劇監(jiān)管風(fēng)險;產(chǎn)品落地不及預(yù)期風(fēng)險。