國聯(lián)證券：智能駕駛功能AEB滲透率提升 攝像頭、毫米波雷達等有望受益

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，AEB功能作為基礎(chǔ)智能駕駛功能，滲透率提升有望催化智能化的投資機會。產(chǎn)業(yè)鏈來看，AEB功能滲透率提升主要催化感知層中攝像頭和毫米波雷達、決策層和執(zhí)行層的制動系統(tǒng)等標的有望充分收益。建議關(guān)注：德賽西威(002920.SZ)、經(jīng)緯恒潤(688326.SH)、保隆科技(603197.SH)、華域汽車(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、亞太股份(603596.SH)。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

AEB系統(tǒng)可有效減少安全事故發(fā)生

AEB系統(tǒng)依靠雷達和攝像頭對行車環(huán)境進行感知預(yù)測，若駕駛員未及時對前方出現(xiàn)的危險情況采取緊急制動措施，ADAS系統(tǒng)將通過觸發(fā)AEB避免碰撞危險或者減輕碰撞程度。根據(jù)美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)數(shù)據(jù)，超過90%的嚴重撞車事故的主要原因是駕駛員本身的失誤。根據(jù)EuroNCAP的研究數(shù)據(jù)，安裝AEB的車輛可以將追尾事故減少38%，致命撞車事故減少20-25%，受傷的可能性減少25-30%。該行認為，隨著AEB功能的不斷完善，其對行車安全將起到更重要的作用。

國內(nèi)AEB強制安裝要求有望延伸至乘用車領(lǐng)域

歐洲、美國、日本均通過出臺法規(guī)的方式對車輛AEB系統(tǒng)的安裝采取了強制要求，國內(nèi)目前對于車輛強制安裝AEB系統(tǒng)的規(guī)定僅限于商用車領(lǐng)域，乘用車領(lǐng)域尚未有明確的強制性規(guī)定。隨著國內(nèi)機動車保有量的逐步增加以及對汽車主動安全的進一步重視，國內(nèi)AEB強制安裝要求將從商用車領(lǐng)域延伸至乘用車領(lǐng)域。目前E-NCAP對于AEB功能的復(fù)雜測試情景逐步增加，雷達與攝像頭的融合有望助力AEB系統(tǒng)更好地實現(xiàn)主動安全功能。

成本下探疊加法規(guī)落地推動低價格帶AEB滲透率提升

根據(jù)高工智能汽車，2022年AEB前裝按照車型價位來看，35萬元以上價位車型AEB搭載率已經(jīng)超過90%，20-35萬區(qū)間搭載率在70%以上;15-20萬元區(qū)間搭載率接近60%，而10-15萬元搭載率低于均值，為34.95%，10萬元以下則僅為2.27%，不同價格帶AEB滲透率差異顯著。AEB在15萬元以上車型的搭載率超過了60%。該行判斷，隨著AEB技術(shù)成熟，硬件成本下探，疊加法規(guī)有望落地，AEB有望向低價格帶滲透。

建議關(guān)注：域控制器產(chǎn)品豐富且客戶覆蓋領(lǐng)先的德賽西威，智能化零部件平臺供應(yīng)商，4D毫米波雷達產(chǎn)品進入B樣件研發(fā)階段的經(jīng)緯恒潤，與高通、地平線進展順利，智能駕駛業(yè)務(wù)有望升級的均勝電子，攝像頭、雷達及域控制器出貨量有望快速提升的保隆科技，短距、中距、長距平臺毫米波雷達配套與量產(chǎn)進展加速的華域汽車，線控制動產(chǎn)品領(lǐng)先，ADAS量產(chǎn)后出貨加速的伯特利，汽車底盤電子制動系統(tǒng)逐步落地，電子制動產(chǎn)品銷量有望快速提升的亞太股份。

風(fēng)險提示：政策出臺不及預(yù)期，AEB搭載率提升不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險