風(fēng)云牛股之騰訊(00700)：從小程序到大投資

說起港股市場(chǎng)的明星股，騰訊(00700)永遠(yuǎn)是被提及最多的那一個(gè)，畢竟股價(jià)從年初的187港元，到年末突破400港元，對(duì)于如此大體量的一家上市公司而言，114.71%的漲幅實(shí)屬罕見：

前不久日經(jīng)發(fā)布了亞洲企業(yè)十年市值盤點(diǎn)，在十年來市值增加最多的前30大亞洲企業(yè)排行中，騰訊控股以4798億美元的市值增加額力壓三星電子及臺(tái)積電穩(wěn)居榜首，而在2017年底市值最高50大亞洲上市公司排行中，騰訊同樣以500億美元的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先阿里巴巴排名首位，甩開第三名三星電子1500億美元。

騰訊如何能取得如此亮眼的成績(jī)，這一點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)不用細(xì)說，社交應(yīng)用獨(dú)占鰲頭，手游力壓網(wǎng)易，移動(dòng)支付與阿里分庭抗禮，這三點(diǎn)足以讓騰訊立于不敗之地。所以這次，不聊什么騰訊的成功之路，單就騰訊過去這一年做一個(gè)盤點(diǎn)，或許能給投資者更多的啟發(fā)。

小程序——從克制到綻放

要說這一年騰訊的關(guān)鍵詞，“小程序”必然是其中之一，從去年一月至今小程序正好面世一周年，盡管中間經(jīng)歷了不少波折，但依然交出了1.7億日活用戶的答卷。

回到2017年年初，微信小程序的上線成為了國內(nèi)科技圈最受矚目的事件，這是一種不需要下載安裝即可使用的應(yīng)用，它“寄生”于微信內(nèi)部，用戶掃一掃或搜一下即可打開應(yīng)用。

雖然這種輕型應(yīng)用的形式并非微信首創(chuàng)——前有百度、UC的“輕應(yīng)用”，后有Google的PWA，與小程序都有類似的目的，但騰訊顯然是投入最多的一家，大有“All in”之勢(shì)。

不過自小程序問世以來，關(guān)于它的爭(zhēng)論就沒停止過，上線伊始，大量互聯(lián)網(wǎng)公司和創(chuàng)業(yè)者將其視作是類似下一個(gè)公眾號(hào)的流量入口，紛紛投身到小程序的開發(fā)中，但騰訊在小程序的開發(fā)過程中一直恪守去中心化的原則，沒有為小程序設(shè)置任何的中心化入口，以避免營銷炒作的出現(xiàn)。

由于這種“克制”， 小程序并沒有像公眾號(hào)一樣給微信帶來太多的流量紅利，甚至在一定程度上影響了小程序的開發(fā)熱度，導(dǎo)致其在很長(zhǎng)一段時(shí)間里并沒有實(shí)現(xiàn)真正的爆發(fā)，但也正因?yàn)檫@種“克制”，小程序并沒有成為過熱的風(fēng)口，迅速消失在下一個(gè)風(fēng)口中。

在一段相對(duì)沉寂的初期發(fā)展階段后，小程序的能力在不斷的豐富、光芒也在逐漸的綻放。如今一年過后，小程序已經(jīng)以各種各樣的方式落地于現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中，包括摩拜、拼多多等都在小程序中獲得了海量的流量紅利。

隨著新能力的不斷發(fā)布，小程序也從慢熱走向風(fēng)口。目前小程序已經(jīng)上線58萬個(gè)，日活用戶高達(dá)1.7億，覆蓋逾100萬開發(fā)者和2300個(gè)第三方開發(fā)平臺(tái)。

而在這58萬個(gè)小程序中，發(fā)展得最火熱卻是電商和零售業(yè)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在綜合活躍度排名前 200 的小程序中，工具類小程序占比30%，而零售類占比高達(dá)21%，這又搭上了去年的另一個(gè)關(guān)鍵詞：“新零售”。

騰訊內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前95%的電商平臺(tái)已經(jīng)接入小程序，包括京東、拼多多、蘑菇街等社交電商都從中獲得了海量的新客戶。舉個(gè)例子，蘑菇街的小程序有 44% 的成交用戶來自于微信好友分享，新客成交占比是蘑菇街 APP 的 4.2 倍，用戶購買決策速度是 APP 的 2.28 倍。

也就是說，在有微信支付作為入口的前提下，小程序很好地扮演了一個(gè)工具連接的角色，諸如大數(shù)據(jù)、云服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)、金融服務(wù)、LBS服務(wù)，以及微信支付、公眾號(hào)、企業(yè)微信、廣告營銷等產(chǎn)品能力，都能圍繞小程序?qū)崿F(xiàn)集合，繼而打通數(shù)據(jù)、場(chǎng)景和交易之間的割裂關(guān)系。

作為所屬行業(yè)龍頭的騰訊，能在旗下微信中的一個(gè)附屬功能中投入如此多的精力，碰撞出如此多的火花，足以證明2017這一年來騰訊所取得的成績(jī)是當(dāng)之無愧的。

大投資——從零售到汽車

過去這一年，除了做好小程序，騰訊做的最多的一件事恐怕就是投資了，不管在哪個(gè)行業(yè)，只要出現(xiàn)所謂的“worth investing”，必然少不了騰訊的身影。

其實(shí)從投資規(guī)模來看，騰訊算得上國內(nèi)最大的風(fēng)投機(jī)構(gòu)了，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年，騰訊、阿里巴巴、百度三家公司投資的數(shù)量分別是：113、45、39，騰訊遙遙領(lǐng)先。

但騰訊看上的一般都是發(fā)展較為成熟的企業(yè)，如摩拜、搜狗、永輝、唯品會(huì)等，2017年超過60%的投資都是在 B 輪或 B 輪以后，所以它的投資模式其實(shí)更接近于Pre-IPO。

而從行業(yè)上看，騰訊投資的項(xiàng)目涵蓋領(lǐng)域也十分豐富，在2017年騰訊的億級(jí)投資版圖中，從文娛到醫(yī)療，從人工智能到新能源汽車，新老行業(yè)一應(yīng)俱全，畢竟騰訊的整體投資戰(zhàn)略思路就是不放棄任何一個(gè)有前景的“賽道”。

2017年是新零售格局加速形成的一年。阿里在這一領(lǐng)域算是首當(dāng)其沖，一舉拿下盒馬鮮生，入股聯(lián)華超市、新華都以及擁有歐尚和大潤發(fā)的高鑫零售，而騰訊也是見招拆招，以42.15億獲永輝超市5%股份，讓永輝旗下的超級(jí)物種成為盒馬鮮生的對(duì)標(biāo)實(shí)體，雙方競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。

而在文娛領(lǐng)域，騰訊則甩開了其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不止一個(gè)身位，除近期在港上市的閱文集團(tuán)(00772)，騰訊還領(lǐng)投短視頻平臺(tái)快手，并完成了對(duì)10家動(dòng)畫漫畫公司的投資，其中包括繪夢(mèng)動(dòng)畫、玄機(jī)科技、動(dòng)漫堂等。

2017年也算得上是騰訊進(jìn)軍汽車行業(yè)的提速之年。年初，騰訊成功入股特斯拉，成為其第五大股東。此外，騰訊還是蔚來汽車的領(lǐng)頭者，目前蔚來汽車的首款產(chǎn)品純電動(dòng)SUV ES8已正式上市。這些都進(jìn)一步加速了騰訊在汽車行業(yè)的深入探索。

從騰訊最近幾季的財(cái)報(bào)中我們已經(jīng)可以看出，QQ 和微信的用戶量增長(zhǎng)都在逐漸放緩，在用戶增長(zhǎng)的天花板到來之前，如何從現(xiàn)有用戶身上賺更多的錢，是騰訊迫切需要解決的問題。

但顯然騰訊并不滿足于坐享其成，利用手頭的流量助投資對(duì)象一臂之力，利用其增長(zhǎng)讓自己的投資增值，這不失為流量變現(xiàn)的一種切實(shí)可行的途徑。

從小程序到大投資，前者是在內(nèi)部的自我改良，也是騰訊一直以來鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)精神的一個(gè)縮影，后者是從外部的博采眾長(zhǎng)，騰訊在投資方面已不輸復(fù)星、平安等投資領(lǐng)域的專業(yè)選手，一內(nèi)一外，都刻畫出騰訊在2017年安不忘虞的形象。

對(duì)于騰訊這樣一個(gè)如此大體量的上市公司來說，2017年三季度收入同比增幅仍然達(dá)到了61.5%，預(yù)計(jì)全年還將實(shí)現(xiàn)680億的利潤，實(shí)屬不易，但這些數(shù)字都是擺在市場(chǎng)上的“明牌”，真正決定一家企業(yè)未來的是它的人與事，而小程序和大投資背后所體現(xiàn)的這張“暗牌”，足以讓騰訊成為港股市場(chǎng)上極具競(jìng)爭(zhēng)力的投資標(biāo)的。