中銀香港(02388)：美債期限溢價上升 美國加息周期或迎尾聲

智通財經(jīng)APP獲悉，11月2日凌晨，美聯(lián)儲宣布再度將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變。中銀香港(02388)投資管理總經(jīng)理王兆宗表示，美聯(lián)儲將有條件花更多時間觀察目前利率水平對經(jīng)濟和物價的影響，從而調(diào)整貨幣政策步伐，目前談?wù)摻迪闀r尚早。

王兆宗指出，議息會議聲明上添加了“金融狀況”一詞，指出金融市場和信貸狀況同時收緊可能會對經(jīng)濟、招聘和通脹造成壓力，但影響程度尚未確定，美聯(lián)儲仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險，并將持續(xù)監(jiān)測經(jīng)濟因素對經(jīng)濟前景的影響，致力將通脹率降至2%目標(biāo)。如果出現(xiàn)影響實現(xiàn)目標(biāo)的風(fēng)險，當(dāng)局會“適當(dāng)”調(diào)整貨幣政策。

王兆宗認(rèn)為，美債期限溢價正在發(fā)生變化。在供應(yīng)方面，美國財政赤字高企、地緣政治的不穩(wěn)定導(dǎo)致國防開支增加等原因，使財政部不得不增加國債發(fā)行量。與此同時，自2022年6月以來，美聯(lián)儲持續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，加上日本央行調(diào)整殖利率控管政策，令美國國內(nèi)及最大海外美債投資者的投資需求同時有所下降。在供求因素疊加的情況下，自9月以來，美國2年和10年期國債收益率利差已上升超過50點，導(dǎo)致金融環(huán)境有所收緊，或降低再度加息的必要性。