東航(00670)“一帶一路”航線盈利喜人，股價仍逆勢上漲?

本文來自“慧悅港股圈”微信公眾號，作者為“大鯨魚”。

2018年1月15日，東方航空(00670)公布2017年12月經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，客運、貨運數(shù)據(jù)總體呈增長趨勢。客運方面，12月公司客運運力投入(按可用座公里計)同比上升8.7%;旅客周轉量(按客運人公里計)同比上升9.5%;就2017年全年來看，載客率同比上升8.9%，貨郵載運量同比增長0.4%，公司運營及盈利能力相較2016年增強。

此外，公司12月引進10架飛機，退出1架飛機，飛機的引進與退出將助力東方航空機隊平均年齡的下降，為旅客乘機提供更好的安全性和舒適性。截止去年底自有飛機數(shù)達到247架，通過融資租賃、經(jīng)營租賃渠道分別擁有飛機235、145架，總計627架。

國際航線火爆 提升東航開發(fā)積極性

上海-布拉格航線開通僅一年半，客座率便接近82%，接近國內航線客座率83%的水平，同時高出國際航線平均客座率4個百分點，且在去年7月份就實現(xiàn)盈利，盈利能力在新開航線中數(shù)一數(shù)二。去年10月，東航又開通了西安-布拉格的另一條航線，第五、六條航線將于今年開通。

借著我國推出的“一帶一路”的政策，東航堅持以國際化發(fā)展為導向，大力開發(fā)國際航線，據(jù)悉中越直航航線已開通逾20條，定期航班每周達到60班，將國內上海、云南等城市與越南旅游城市連接，提供特色旅游路線，為客戶提供更好的體驗。

據(jù)悉，布拉格、越南等都為我國“一帶一路”絲綢之路中的城市，國內城市直航到這些城市的盈利水平明顯高于國際航線整體的平均盈利水平。

東航開發(fā)的歐洲航線估計今年才能獲得盈利，一般新航線需要三年左右的市場培育之后才會盈利，國內不少航空公司布局歐洲，引起價格戰(zhàn)，這讓歐洲航線的盈利變得更為艱難。另東航還計劃大力發(fā)展國際航線，保持運力年均增長水平在10%左右。

與阿里巴巴達成戰(zhàn)略合作 未來發(fā)展可期

2017年12月21日，東航與阿里巴巴達成了多個業(yè)務線的戰(zhàn)略合作，其中，東航和飛豬的會員體系通用合作是此次合作的重要組成部分。東航可以借助此次合作利用阿里巴巴所擁有的超5億的移動端活躍用戶全維度場景數(shù)據(jù)，結合大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術，提升自身的運營效率，為用戶提供更好的服務體驗。據(jù)調查，國內航空公司除了通過官網(wǎng)、柜臺等自有渠道實現(xiàn)直銷外，另一半主要是來自于攜程、飛豬、去哪兒等平臺。

東航已于2016年和攜程達成合作，攜程入資30億元幫助東航實現(xiàn)更好發(fā)展。集團強化移動端銷售和官網(wǎng)銷售，提升直銷能力，直銷收入持續(xù)增長，截止2017年上半年，同比增長29.4%，占比提升9.4%，從側面驗證與攜程達成的戰(zhàn)略合作取得不俗的成績。這次東航與阿里巴巴達成合作后，意味著直銷的80%-90%渠道都是可自控的，在為用戶提供票后服務、會員權益等上面更好的達成一致性，同時有利于提升直銷收入與盈利能力。

政府放寬民資進入民用航空 航空業(yè)將進入快速發(fā)展期

修訂后的《國內投資民用航空也規(guī)定》將于2018年1月19日正式實施?！兑?guī)定》放寬民間資金投資民航業(yè)準入標準，放寬方面主要涉及航空公司、機場、航空燃油等民用航空核心領域，此外政府將引導、規(guī)范民航企業(yè)之間的投資行為，以促進民用航空業(yè)快速健康發(fā)展。這項新規(guī)的出臺有利于打破航空行業(yè)壟斷局面，同時為航空業(yè)引入更多的可用資金發(fā)展。據(jù)悉，國務院出臺意見指出，未來將大力促進民間通用航空業(yè)的發(fā)展，至2020年底計劃建成超過500個通用機場，充分發(fā)揮航空業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模效應。初步估算，航空業(yè)未來三年基建的涉資金額將超過1萬億元，民用航空行業(yè)將得到快速的發(fā)展。

財務數(shù)據(jù)逆勢增長 整體業(yè)績表現(xiàn)良好

據(jù)東航中期報告來看，2017年上半年，集團實現(xiàn)營業(yè)收入482.23億元，同比增長4.51%;利潤總額達到57.73億元，同比增長26.3%。在此期間，世界經(jīng)濟總體趨于穩(wěn)定，美國處于低速增長期，歐元區(qū)、日本新興經(jīng)濟體經(jīng)濟復興加快，我國經(jīng)濟平穩(wěn)增長，消費對經(jīng)濟增長的貢獻作用進一步增強，國際原油的價格在去年同期低位的基礎上大幅上漲，行業(yè)競爭加劇導致國際航線的收益水平下降，部分國家和地區(qū)地緣政治不穩(wěn)定和境外恐怖襲擊等因素軍給航空運輸業(yè)帶來不利的影響，但是東航主要的財務數(shù)據(jù)——收入、利潤均同比增長。

在運營方面，2017年上半年，集團實現(xiàn)客運收入431.06億元，同比增長9.69%。面對行業(yè)競爭激烈的現(xiàn)狀，集團不斷加強運價和收益管理，持續(xù)提升直銷能力，國內客運運人每公里收益同比增長1.52%，國際客運人公里收益降幅同比收窄11.9%。集團國際航線的運價和艙位管控取得明顯成效，國際航線頭等艙、公務艙銷售收入同比增加21.5%。

東航長期可期 股價有望向上發(fā)展

東航自2017年11月中旬開始呈上漲趨勢，近期有小幅下跌。據(jù)RSI指標線來看，值在60以上，有超買的嫌疑;而根據(jù)MACD線來看，DIF有穿過DEA線向下的趨勢，是下跌的信號，投資者要謹慎入市建倉。（編輯：王夢艷）