“中國版超級灣區(qū)”打造開放經(jīng)濟新引擎，投資機遇看這里！

本文來自招銀國際的研報《“中國版超級灣區(qū)”打造開放經(jīng)濟新引擎——粵港澳大灣區(qū)機遇展望與行業(yè)分析》，作者為成亞曼博士。

一元復始，“粵港澳大灣區(qū)”無疑是新一年中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞之一。智通財經(jīng)APP獲悉，備受矚目的《粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃》即將出臺，打造“世界級灣區(qū)”將從戰(zhàn)略規(guī)劃進入全速落實階段，各領(lǐng)域合作舉措和初步成果將會密集上線，目標是將粵港澳大灣區(qū)發(fā)展成國際一流航運中心、貿(mào)易中心、金融中心、全球科技創(chuàng)新中心和全球先進制造業(yè)基地。

招銀國際發(fā)表研報稱，從當前來看，大灣區(qū)將主打互聯(lián)互通、合作優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、進一步對外開放以及大力支持科技創(chuàng)新，隨之而來的機遇主要集中在基建、交通運輸、物流、金融、科創(chuàng)、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)等重點領(lǐng)域。

招銀國際表示，保險板塊建議關(guān)注具備跨境經(jīng)營優(yōu)勢的中國太平(00966)，金融科技乘勢而為的中國平安(02318);金融證券板塊關(guān)注互聯(lián)互通經(jīng)驗豐富，基建完備的港交所(00388)，區(qū)位優(yōu)勢明顯的廣州農(nóng)商行(01551);房地產(chǎn)板塊關(guān)注大灣區(qū)土儲達1200萬平方米的雅居樂(03383)，深耕粵港澳大灣區(qū)的龍光地產(chǎn)(03380);機械和設(shè)備板塊建議關(guān)注華潤水泥(01313)、比亞迪股份(01211);醫(yī)藥板塊關(guān)注康華醫(yī)療(03689)、東陽光藥(01558);港口板塊關(guān)注珠三角航運與母港建設(shè)實力強勁的招商局港口(00144)。

聯(lián)通之灣：頂層設(shè)計首推互聯(lián)互通，基建“超級工程”先行

2017年最后一夜，港珠澳大橋主體完工后首次全線亮燈并放煙火迎接新年。這座大橋由粵港澳三地共同出資，經(jīng)過6年籌備、8 年建設(shè)，已建成世界最長的6線行車沉管隧道和跨海距離最長的橋隧組合公路，是世界規(guī)模最大、最具挑戰(zhàn)性的跨海橋梁工程。雖歷經(jīng)波折、備受質(zhì)疑但建成后的確會為三地帶來實實在在的好處，在港珠澳之間形成真正的“1小時生活圈”。

這項超級工程也許可以看作是整個大灣區(qū)建設(shè)的一個縮影。2017年初寫入政府工作報告后，粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃就從多年的籌備階段正式進入國家戰(zhàn)略層面。12月的中央經(jīng)濟會議當中，大灣區(qū)被列入2018年重點工作，標志著該戰(zhàn)略規(guī)劃將進入正式實施、全面啟動的新階段。

在南中國的珠江三角洲建設(shè)一個世界級超級灣區(qū)，是“灣區(qū)經(jīng)濟”和“城市群經(jīng)濟”的具體應(yīng)用。粵港澳大灣區(qū)從規(guī)劃階段就直接對標世界最強的一流灣區(qū)：紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)和東京灣區(qū)。它們共同的特點是以海港為依托發(fā)展形成區(qū)域經(jīng)濟，具有開放的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、高效的資源配置能力、強大的集聚外溢功能和發(fā)達的國際交往網(wǎng)絡(luò)，成為帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的重要增長極和引領(lǐng)技術(shù)變革的領(lǐng)頭羊。

將粵港澳打造成“中國版超級灣區(qū)”的底氣來自于絕佳的地區(qū)條件。區(qū)內(nèi)的“二區(qū)九市”(又稱9+2)包括香港、澳門兩個特別行政區(qū)和廣州、深圳、珠海、佛山、江門、東莞、中山、惠州和肇慶九個城市，人口超過6600 萬，GDP 約1.4 萬億美元，經(jīng)濟體量已經(jīng)超過舊金山灣區(qū)，語言相通，文化相近，產(chǎn)業(yè)鏈完整，每個城市也各有亮點。作為中國走在對外開放最前沿的地區(qū)，粵港澳匯聚成為大灣區(qū)之后將完善中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展版圖，成為“一帶一路”21 世紀海上絲綢之路的新支點。

然而所謂“灣區(qū)經(jīng)濟”就是要將單獨規(guī)劃、各自為政的地區(qū)有機結(jié)合起來，加快區(qū)內(nèi)融合以及與世界經(jīng)濟的對接。因此，互聯(lián)互通就成為了所有規(guī)劃的前提，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是全方位聯(lián)通的首要工作，走在灣區(qū)建設(shè)的最前列。港珠澳大橋之后，深中通道、虎門二橋等區(qū)內(nèi)重點基建項目已經(jīng)啟動，蓮塘口岸即將建成，廣深港高鐵將全程實現(xiàn)“高鐵+地鐵”的軌道交通網(wǎng)絡(luò)對接。實現(xiàn)灣區(qū)內(nèi)兩地一小時通達是促進經(jīng)濟要素高速流轉(zhuǎn)和集約配置的重要保證，也將重塑區(qū)內(nèi)的商業(yè)版圖。

隨著一系列工程的啟動，基建類將獲得很大發(fā)展空間，包括港口、機場;橋路施工、軌道建設(shè)、水利工程、園林工程;水泥、玻璃;樓宇設(shè)備類機械及房地產(chǎn)行業(yè)。

合作之灣：城市群核心競爭力不在簡單加和，在深度融合

市場上對于超級灣區(qū)概念的亢奮多來自于宏觀層面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)：粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟總量已經(jīng)超越舊金山灣區(qū)，僅排在東京灣區(qū)和紐約灣區(qū)之后，2030 年有望成為GDP 總量第一的灣區(qū)。而粵港澳大灣區(qū)在區(qū)域?qū)ν赓Q(mào)易、利用外資總額、港口集裝箱年吞吐量、機場旅客吞吐量等方面甚至更勝一籌。

然而，亮眼的宏觀數(shù)據(jù)往往會掩蓋全局本質(zhì)。地理上相近的幾個大城市并不能自然構(gòu)成灣區(qū)經(jīng)濟體或是產(chǎn)生城市群效應(yīng)，尤其是粵港澳情況特殊，存在政治、法律、稅收等制度壁壘，在很多領(lǐng)域依然還各自為政、單打獨斗、重復建設(shè)和無序競爭。因此，規(guī)模的簡單加和并不能反映灣區(qū)經(jīng)濟真正的競爭力，而只能作為其發(fā)展的起點。

大灣區(qū)戰(zhàn)略最核心的部分就在于促成區(qū)域內(nèi)的深度、有機融合，形成各具特色而又優(yōu)勢互補的強大經(jīng)濟體。目前三地的規(guī)劃都指向一個明確目標，就是精準定位地區(qū)功能，找準產(chǎn)業(yè)集群，最大程度地發(fā)揮比較優(yōu)勢、突出競爭優(yōu)勢、塑造協(xié)作優(yōu)勢。

粵港澳大灣區(qū)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)體系完備，既有強大的制造業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，也有以深圳為核心的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群，同時具備香港、澳門兩大先進的服務(wù)業(yè)中心，有利于優(yōu)勢互補協(xié)同發(fā)展，優(yōu)化整體產(chǎn)業(yè)布局，打造包括金融、服務(wù)和制造等行業(yè)在內(nèi)的“灣區(qū)名片”。

金融業(yè)：以創(chuàng)新的金融業(yè)態(tài)共建核心金融圈

粵港澳大灣區(qū)內(nèi)不僅有國際級的金融中心，而且在灣區(qū)建設(shè)發(fā)展過程中會產(chǎn)生廣泛的金融需求，十分有利于大灣區(qū)核心金融圈的構(gòu)建。金融領(lǐng)域正在保持強勁的開放創(chuàng)新勢頭，主要表現(xiàn)在跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展、投融資便利化、推動適應(yīng)服務(wù)貿(mào)易自由化的金融創(chuàng)新、建立健全金融風險防控體系，推動內(nèi)地金融企業(yè)以香港為支點向世界各地輸出金融服務(wù)等。

金融業(yè)的發(fā)展依賴粵港澳金融市場的深度對接，下一步的合作主要在推進粵港澳灣區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)協(xié)同、金融市場對接、金融產(chǎn)品互認、金融基建互通、金融人才互動;推進金融要素的自由流動，提升金融要素運轉(zhuǎn)效率和效能，充分利用境內(nèi)、境外兩種金融資源支持大灣區(qū)實體經(jīng)濟的發(fā)展。

其中，香港將充分發(fā)揮國際金融中心的功能為大灣區(qū)的建設(shè)提供融資、投資、服務(wù)等多種金融支持。以資管為例，2016 年年底，香港的基金管理業(yè)務(wù)合計資產(chǎn)已經(jīng)達到約為18.3 萬億港元。其中，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)約12.8 萬億港元，私人財富管理業(yè)務(wù)約5.2 萬億港元。資產(chǎn)管理業(yè)公司數(shù)目在5 年間增加超過50%，管理的非房地產(chǎn)基金管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)中近70%來自非本地投資者。

制造業(yè)：創(chuàng)建“中國制造”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)先導區(qū)

區(qū)域內(nèi)有很好的生產(chǎn)基地和制造業(yè)基礎(chǔ)，而大灣區(qū)時代將迎來由傳統(tǒng)制造業(yè)向高端制造業(yè)的全面轉(zhuǎn)型升級。2017年9月廣東出臺了《降低制造業(yè)企業(yè)成本支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干政策措施》(簡稱“實體經(jīng)濟十條”)，提出支持培育高端智能裝備、新能源及節(jié)能環(huán)保、新材料、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥五個“萬億級”新興支柱產(chǎn)業(yè)，打造具有國際競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)先導區(qū)。

2017—2020年廣東省財政重點支持“中國制造2025”示范區(qū)建設(shè)，以珠江西岸為龍頭的先進裝備制造業(yè)。其中，東莞定位為國際制造名城，惠州為電子信息產(chǎn)業(yè)和世界級石化產(chǎn)業(yè)基地，佛山為中國制造業(yè)一線城市、廣東民營經(jīng)濟第一大市，中山與江門發(fā)展高端裝備制造業(yè)，江門為世界級軌道交通產(chǎn)業(yè)基地。加上港澳的國際貿(mào)易優(yōu)勢，可以為大灣區(qū)制造業(yè)積極開拓國際市場。

開放之灣：“逆全球化”時代探索中國開放經(jīng)濟升級版

從改革開放伊始，廣東就是先行者、探路者。如今在“逆全球化”思潮抬頭的時期，中國依然堅定開放政策，并且要打造開放經(jīng)濟升級版，廣東將繼續(xù)引領(lǐng)這個浪潮?；浉郯拇鬄硡^(qū)具有得天獨厚的地理優(yōu)勢和“一國兩制”的制度優(yōu)勢，加上港澳高度的國際開放程度，將進一步提升對外開放水平，成為新一輪對外開放的強大門戶。

今后粵港澳的發(fā)展方向是世界級國際航運中心、物流集散中心和環(huán)球供應(yīng)鏈管理中心?；浉郯拇鬄硡^(qū)擁有香港、深圳和廣州港三個全球十大港口，內(nèi)聯(lián)中部城市群、北部灣經(jīng)濟區(qū)和海峽西岸經(jīng)濟區(qū)，外通東南亞、中東和歐洲等“一帶一路”沿線國家，區(qū)位優(yōu)勢突出，在“一帶一路”建設(shè)中將發(fā)揮內(nèi)外聯(lián)動、海陸統(tǒng)籌的重要支點和樞紐作用?；浉蹆傻啬壳暗暮娇站W(wǎng)絡(luò)、貨柜碼頭、機場建設(shè)等還存在一些相互競爭的狀態(tài)，這就更需要統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)勢互補，提升港口綜合運輸服務(wù)能力，形成聯(lián)系中國內(nèi)地城市與海外市場的多渠道聯(lián)運服務(wù)樞紐。

近年電子商貿(mào)的迅速發(fā)展對高效的國際供應(yīng)鏈服務(wù)提出了更高的要求。同時，珠三角制造業(yè)及出口逐步轉(zhuǎn)向高增值和上游產(chǎn)品，中國企業(yè)和其他跨國企業(yè)擴大在東南亞和南亞的加工生產(chǎn)活動，有條件也有需求以粵港澳大灣區(qū)為支點，形成連接中國、東亞、東南亞和南亞的亞洲區(qū)域供應(yīng)鏈，成為美洲和歐洲之后的全球第三大區(qū)域供應(yīng)鏈。

大灣區(qū)建設(shè)引領(lǐng)的新一輪開放進程有利于物流產(chǎn)業(yè)鏈、交通運輸產(chǎn)業(yè)鏈和港口產(chǎn)業(yè)鏈，值得重點關(guān)注。

創(chuàng)新之灣：匯聚全球產(chǎn)學研創(chuàng)新動力，打造“中國硅谷”

世界三大灣區(qū)無一例外，都匯聚了頂尖的創(chuàng)新人才和研究力量?；浉郯娜負碛卸嗨蛞涣鞲咝?，具備國際水平的科研能力。同時，這里也是中國科技公司匯聚的熱點地區(qū)，位列2017 全球創(chuàng)新城市群第二名，專利申請數(shù)量高達4.1 萬件，超過了舊金山灣區(qū)。

大灣區(qū)的各種條件有利于培育世界級競爭力的創(chuàng)新中心，為中國引領(lǐng)新一輪創(chuàng)新發(fā)展和新型全球化提供重要的空間載體。以區(qū)內(nèi)創(chuàng)新龍頭深圳為例，計劃進一步擴大優(yōu)勢，建設(shè)國際領(lǐng)先的創(chuàng)新型城市，到2020 年R&D 占GDP 比重進一步提升到4.25%，國家級高新技術(shù)企業(yè)增至一萬家，培育一批新的跨國企業(yè)，進入世界500 強企業(yè)達8-10 家，包括集成電路、新型顯示、基因技術(shù)、新能源汽車在內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模增至三萬億，包括生命健康、機器人、可穿戴設(shè)備及智慧裝備在內(nèi)的未來產(chǎn)業(yè)規(guī)模增加到一萬億。

2017年12月，廣東省出臺了“一廊十核多節(jié)點”為主的《廣深科技創(chuàng)新走廊規(guī)劃》，旨在將粵港澳大灣區(qū)建成國際一流的科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，打造“中國硅谷”。同時，科創(chuàng)也是粵港合作的重點，落馬洲河套區(qū)港深創(chuàng)新及科技園、前海深港設(shè)計創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園等將推動大灣區(qū)科技共同發(fā)展。不僅如此，金融科技、創(chuàng)科上市、文化創(chuàng)新、會展經(jīng)濟、教育培訓等都是區(qū)內(nèi)產(chǎn)學研全面發(fā)展的重要領(lǐng)域。

灣區(qū)發(fā)展雖有成功先例可借鑒，但粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)無疑難度最高——需要協(xié)調(diào)區(qū)內(nèi)兩種制度、三個獨立關(guān)稅區(qū)和四座核心城市。突破當中許多深水區(qū)并沒有先例可循，唯有“創(chuàng)新”才是攻堅克難、最大化互補優(yōu)勢的關(guān)鍵。新探索產(chǎn)生新機遇，一個世界級大灣區(qū)的崛起將如何重塑區(qū)域核心競爭力，具體措施的出臺與磨合又會如何影響不同行業(yè)的戰(zhàn)略機遇與營商環(huán)境，都是今后一段時間需要持續(xù)關(guān)注的重要問題。（編輯：胡敏）