凈利同比降99.1%！投資收益拖累中國人壽(02628)Q3業(yè)績

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月26日，中國人壽(02628)三季報(bào)出爐。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，受權(quán)益市場持續(xù)低位運(yùn)行影響，投資收益同比下降，公司歸屬于母公司股東的凈利潤為162.09億元，同比下降47.8%；同期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7093.33億元(人民幣，下同)，同比增長1.2%。值得注意的是，三季度中國人壽實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.53億元，同比下降99.1%。對(duì)于凈利潤的下降，中國人壽表示，主要受權(quán)益市場持續(xù)低位運(yùn)行影響，投資收益同比下降。

中國人壽副總裁劉暉在第三季度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，三季度股票市場持續(xù)低迷且結(jié)構(gòu)分化比較明顯，導(dǎo)致公司權(quán)益投資同比下滑。同時(shí)疊加低利率環(huán)境下固收期內(nèi)收益的下行，所以公司今年整體的投資收益承壓，目前這也是保險(xiǎn)行業(yè)共同面對(duì)的一個(gè)難題。

劉暉對(duì)于利潤承壓及資產(chǎn)減值損失增加至300億解釋道，“2022年權(quán)益市場出現(xiàn)了大幅的回撤，作為機(jī)構(gòu)投資者，公司去年在兩個(gè)相對(duì)低位布局了一些權(quán)益資產(chǎn)。但是到了今年，資本市場維持低位震蕩。在這種情況下，持有的權(quán)益組合超過一年以后會(huì)形成一定的權(quán)益價(jià)差的虧損，從而使公司總體的投資收益階段性的承壓?！?/p>

中國人壽在三季報(bào)中分析，復(fù)雜嚴(yán)峻的資本市場環(huán)境下投資收益持續(xù)承壓。第三季度，國內(nèi)債券利率低位波動(dòng)，中樞進(jìn)一步下行，固定收益類資產(chǎn)配置壓力持續(xù)；股票市場延續(xù)低位震蕩，公開市場權(quán)益品種收益壓力進(jìn)一步加大。

保費(fèi)收入、新單保費(fèi)、首年期交保費(fèi)規(guī)模與增速均創(chuàng)近三年歷史同期新高

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中國人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核心指標(biāo)——新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)保持增長，同比增長14.0%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5787.99億元，同比增長4.5%；新單保費(fèi)1966.56億元，同比增長14.8%；其中首年期交保費(fèi)為1059.82億元，同比增長16.0%。保費(fèi)收入、新單保費(fèi)、首年期交保費(fèi)規(guī)模與增速均創(chuàng)近三年歷史同期新高。同時(shí)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。前三季度十年期及以上首年期交保費(fèi)為446.39億元，同比增長15.4%，占首年期交保費(fèi)的比重為42.12%，較上半年上升2.13個(gè)百分點(diǎn)。

在壽險(xiǎn)公司受關(guān)注的銷售隊(duì)伍方面，中國人壽介紹，公司堅(jiān)持有效隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，穩(wěn)步推動(dòng)銷售隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型。截至三季度末，中國人壽總銷售人力為72.0萬人，其中個(gè)險(xiǎn)銷售人力為66.0萬人；隊(duì)伍質(zhì)態(tài)優(yōu)化，隊(duì)伍產(chǎn)能提升，個(gè)險(xiǎn)板塊月人均首年期交保費(fèi)同比提升28.6%。

截至報(bào)告期末，中國人壽核心償付能力充足率達(dá)161.25%，綜合償付能力充足率達(dá)232.68%，持續(xù)保持較高水平，最近兩期（2023年一季度、二季度）風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果分別為AAA級(jí)、AA級(jí)。

中國人壽表示，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持“穩(wěn)增長、重價(jià)值、優(yōu)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)隊(duì)伍、推改革、防風(fēng)險(xiǎn)”的經(jīng)營策略，統(tǒng)籌做好業(yè)務(wù)發(fā)展和隊(duì)伍建設(shè)，深入推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，深化營銷體系改革，做好康養(yǎng)生態(tài)的賦能與落地，全力提升客戶經(jīng)營服務(wù)能力，增強(qiáng)數(shù)字化迭代支撐能力，持續(xù)強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線，切實(shí)推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

花旗稱，國壽的長期新業(yè)務(wù)價(jià)值增速將從上半年的20%，下降至首九個(gè)月的14%，可能是龍頭保險(xiǎn)公司中增速最慢。同時(shí)，在IFRS 9和IFRS 17的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，該行預(yù)測國壽首九個(gè)月盈利同比降幅將高達(dá)33%，是同行中降幅最大，因股票投資配置增加，從而導(dǎo)致更多按市價(jià)計(jì)虧損。但對(duì)國壽2024財(cái)年開門紅銷售進(jìn)展保持樂觀。

招商證券表示，公司前三季度產(chǎn)品策略保持定力、負(fù)債端表現(xiàn)穩(wěn)健，全年NBV增速有望維持兩位數(shù)水平；24年開門紅已上市的3年交8年滿期“鑫耀龍騰”兩全險(xiǎn)、3年交8年滿期“鑫禧龍騰”年金險(xiǎn)等預(yù)計(jì)也取得了較好銷售表現(xiàn)，監(jiān)管近期發(fā)文規(guī)范有利于行業(yè)長期平穩(wěn)健康發(fā)展，公司24Q1及明年表現(xiàn)依然值得期待。

保險(xiǎn)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，預(yù)計(jì)2024年有望實(shí)現(xiàn)開門紅

近日，中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司發(fā)布《中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2023》（以下簡稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，2022年，保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢平穩(wěn)，堅(jiān)決守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。不過也要看到，2022年，我國保險(xiǎn)業(yè)投資端存量問題與新增風(fēng)險(xiǎn)并存，人身險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于攻堅(jiān)克難階段，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充壓力較大，保險(xiǎn)公司治理能力需持續(xù)提升，合規(guī)管理存在不足?？傮w來看，保險(xiǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，舊的風(fēng)險(xiǎn)尚未出清，新的風(fēng)險(xiǎn)仍在積累，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難挑戰(zhàn)。

9月10日，金融監(jiān)管總局發(fā)布通知要求，保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)投資收益長期考核，在償付能力季度報(bào)告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。金融監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.2萬億元，同比增長9.6%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額26.8萬億元，同比增長9.7%。保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.2萬億元，同比增長12.5%，提供風(fēng)險(xiǎn)保障金額6930萬億元，賠款與給付支出9151億元，同比增長17.8%。

10月18日，國家金融監(jiān)管總局向各人身險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化管理促進(jìn)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，分別從科學(xué)制定年度預(yù)算、嚴(yán)格執(zhí)行報(bào)行合一、規(guī)范銷售行為、加大查處力度等四方面對(duì)人身險(xiǎn)公司推進(jìn)開門紅過程中常見的違規(guī)行為進(jìn)行預(yù)警。

國泰君安證券表示，開門紅啟動(dòng)在即，看好更長籌備期和低基數(shù)下的NBV超預(yù)期。預(yù)計(jì)資本市場波動(dòng)以及存款利率下調(diào)背景下居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求仍然旺盛，維持行業(yè)“增持”。

開源證券認(rèn)為，8、9月新單銷售承壓符合市場預(yù)期，預(yù)計(jì)全年仍能保持較高景氣度。展望看，客戶需求有望得到逐步修復(fù)，隊(duì)伍掌握新產(chǎn)品銷售技能時(shí)間充足，新產(chǎn)品相較競品仍具有一定吸引力，預(yù)計(jì)開門紅預(yù)收進(jìn)展相對(duì)良好。負(fù)債端復(fù)蘇邏輯順暢，供給端不斷推進(jìn)渠道轉(zhuǎn)型、“保險(xiǎn)+”服務(wù)以及負(fù)債成本優(yōu)化，需求端儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品需求長期存在且有望進(jìn)一步提升，負(fù)債端積極因素不斷累積，2024年有望實(shí)現(xiàn)開門紅。