隨著美債收益率上漲 企業(yè)債發(fā)行出現(xiàn)降溫跡象

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著收益率上升和股市下跌，美國企業(yè)債券市場出現(xiàn)發(fā)行疲軟的跡象。

據(jù)了解，投資級公司債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或利差已攀升至6月份以來的最高水平。在垃圾債券市場，收益率已攀升至一年來的最高水平，還有一些公司在發(fā)行債券時(shí)面臨著更大的挑戰(zhàn)。

例如，液化天然氣提供商Venture Global LNG Inc.在上周四的公司債發(fā)行中受挫，只有支付了比最初預(yù)期更多的費(fèi)用之后，才能發(fā)行了40億美元企業(yè)債。

即使在資產(chǎn)支持證券市場(通常被視為相對低風(fēng)險(xiǎn)的市場，這些債券是由資產(chǎn)擔(dān)保的，且具有相對短期的到期期限)企業(yè)債發(fā)行也不順利，墨西哥快餐連鎖餐廳Qdoba Restaurant Corp.不得不將其發(fā)行規(guī)模從最初計(jì)劃的3.25億美元削減到3.05億美元。

在貸款市場，設(shè)施管理公司BGIS從銀團(tuán)撤回了9.16億美元的貸款，這是自去年8月以來首次被擱置的交易。這筆貸款的評級為B，比基準(zhǔn)利率低450個基點(diǎn)，折扣率為面值的98美分。

總的來說，美國國債的拋售已經(jīng)蔓延到企業(yè)信貸的各個角落。本周，美國國債收益率升至至少16年來的最高水平，10年期國債收益率上周四更是接近5%，此前強(qiáng)于預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對美聯(lián)儲在減緩?fù)浄矫孢€有更多工作要做的擔(dān)憂。

不過，投資級債券收益率上漲至2009年以來的最高水平，為那些能夠承受市場波動的投資者創(chuàng)造了機(jī)會。

MFS投資管理首席策略師Benoit Anne表示:“對于長期投資者，投資級別債券收益率正處在非常有吸引力的水平?！?/p>

但這對發(fā)行方來說可能不是好消息，至少在利率持續(xù)波動的情況下是這樣。富國銀行、高盛集團(tuán)和摩根大通等公司本周發(fā)售的部分公司債的市場交易價(jià)格低于它們周五時(shí)的發(fā)行價(jià)格，這表明下周企業(yè)債的發(fā)行方應(yīng)該需要為投資者提供更有吸引力的條件。

同時(shí)，杠桿貸款市場上的其他發(fā)行人也不得不放寬條款，以便能夠借款。以摩根士丹利為首的多家銀行向Thomas Bravo支持的Qlik Technologies Inc.出售了一筆24億美元貸款。此前，這些銀行改變了結(jié)構(gòu)，調(diào)整了文件，使其對投資者更加友好。

對此，Loop Capital Asset Management的董事總經(jīng)理Scott Kimball也評論道，過去十多年里，企業(yè)債的發(fā)行與國債或抵押貸款支持證券幾乎不存在競爭關(guān)系，但這一局勢已經(jīng)迅速產(chǎn)生了巨大的變化，這三個市場都在競相為投資者提供更有吸引力的收益。