廣發(fā)證券：維持快手-W(01024)“買入”評級 合理價值85.69港元

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，維持快手-W(01024)“買入”評級，預(yù)計2023-24年收入為1131/1313億元，同增20.1%/16.1%。23-24經(jīng)調(diào)整利潤預(yù)計為84/157億元，合理價值85.69港元。該行認(rèn)為公司23Q3業(yè)績應(yīng)符合機構(gòu)一致預(yù)期，電商業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)對整體廣告收入和傭金收入的驅(qū)動明確。

該行預(yù)計，快手23Q3總收入達(dá)277億元,YoY/QoQ+20%/+0%,機構(gòu)一致預(yù)期為276億元。毛利率預(yù)計為50.3%，同比提升4pct，環(huán)比提升0.1pct。23Q3經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)計達(dá)27億元(利潤率為10%，同/環(huán)比提升12.7pct/0.1pct)，機構(gòu)一致預(yù)期23.7億元。另預(yù)計電商和廣告收入持續(xù)強勁，23Q3DAU或達(dá)3.84億，YoY/QoQ+6%/+2%，用戶和流量持續(xù)健康增長，隨著內(nèi)容供給豐富和算法提升，該行預(yù)計Q3單用戶時長恢復(fù)到比Q1更高的水平(127分鐘)。23Q3直播業(yè)務(wù)收入預(yù)計為96億元，YoY/QoQ+7%/-4%;23Q3廣告業(yè)務(wù)收入預(yù)計為146億元，YoY/QoQ+26%/+2%，主要受電商內(nèi)循環(huán)的強勁增長拉動，外循環(huán)廣告預(yù)計持續(xù)正向復(fù)蘇;其他業(yè)務(wù)收入預(yù)計為35億元，YoY/QoQ+35%/+2%，23Q3電商GMV預(yù)計同比增長30%，電商淡季表現(xiàn)強勁的主要驅(qū)動因素為月活躍買家數(shù)量的增長。