果粉信仰動(dòng)搖？壞消息接踵而至，蘋果(AAPL.US)市值蒸發(fā)逾3200億美元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，蘋果(AAPL.US)接連傳來壞消息，讓人們對有關(guān)這家全球市值最高公司不受經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)影響的說法產(chǎn)生了懷疑。

新一代iPhone在中國遇冷引發(fā)了人們的擔(dān)憂，人們擔(dān)心蘋果是否有能力證明其昂貴的估值是合理的，并避免連續(xù)四個(gè)季度營收下降——這將是該公司自2001年以來最糟糕的業(yè)績。與此同時(shí)，蘋果正在努力應(yīng)對政治緊張局勢和設(shè)備過熱問題，而KeyBanc本月成為最新一家下調(diào)該股評級的公司。

Centre Asset Management首席投資官James Abate表示，蘋果增長乏力和股價(jià)高企的脫節(jié)難以忽視。

他表示：“蘋果的增長在大型股中是最弱的，但它的股價(jià)并沒有跌到以前不增長時(shí)的市盈率水平。”Abate認(rèn)為，由于蘋果對股市的“系統(tǒng)性”重要性，投資者應(yīng)該通過看跌期權(quán)來對沖蘋果的估值風(fēng)險(xiǎn)。

自7月底以來，蘋果股價(jià)已經(jīng)下跌了10%，而同期納斯達(dá)克100指數(shù)的跌幅為5.6%。盡管蘋果仍然是標(biāo)普500指數(shù)中最大的成分股，占該指數(shù)權(quán)重的7.1%以上，但蘋果的市值已經(jīng)蒸發(fā)了逾3200億美元。

自7月底以來，蘋果股價(jià)走軟

巨大的市場影響力使得投資者難以避開蘋果股票，但其他大型股可能提供更誘人的增長前景，市盈率也更合理。

Abate表示:“你可以為亞馬遜(AMZN.US)的利潤率增長、微軟(MSFT.US)和英偉達(dá)(NVDA.US)的人工智能熱潮，或者Alphabet(GOOGL.US)和Meta(META.US)經(jīng)受住了消費(fèi)者廣告增長放緩的影響，找到一個(gè)令人信服的基本理由，但蘋果已經(jīng)有一段時(shí)間沒有營收增長了。”“這不像1999年的思科(CSCO.US)，即將跌落懸崖，但如果市場出現(xiàn)真正的混亂，首當(dāng)其沖的可能是蘋果等股票?！?/p>

蘋果將于11月初公布第四財(cái)季業(yè)績，分析師預(yù)計(jì)其營收將同比下降1%。根據(jù)Bloomberg Intelligence的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)科技板塊的整體營收本季度預(yù)計(jì)增長1.5%。

蘋果營收可能連續(xù)四個(gè)季度下降

在這種背景下，蘋果的預(yù)期市盈率為26.6倍，高于納斯達(dá)克100指數(shù)和蘋果自己的長期平均市盈率。按遠(yuǎn)期銷售計(jì)算，該股的交易價(jià)格也有溢價(jià)，自由現(xiàn)金流收益率低于3.7%，而其10年平均收益率約為6.4%。

雖然蘋果有望在2024財(cái)年恢復(fù)營收正增長，但增速將遠(yuǎn)低于近年來的水平，而且像Vision Pro耳機(jī)這樣的新產(chǎn)品預(yù)計(jì)不會(huì)很快成為有意義的驅(qū)動(dòng)因素。

這已經(jīng)導(dǎo)致一些人撤退。KeyBanc Capital Markets最近將蘋果的評級下調(diào)至“持有”，理由是對其估值和增長潛力感到擔(dān)憂。

在Bloomberg追蹤的分析師中，只有不到三分之二的人予蘋果“買入”評級，這是迄今為止大型股中比例最低的。

Evercore Wealth Management的投資組合經(jīng)理Michael Kirkbride表示:“挑戰(zhàn)總是存在的，但現(xiàn)在似乎是一個(gè)更加棘手的時(shí)期，尤其是市盈率處于歷史區(qū)間的高端?！薄拔覀儗υ诋?dāng)前價(jià)格水平上增持蘋果股票持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，但愿意以更低的價(jià)格買入?！?/p>

盡管如此，Kirkbride表示，考慮到蘋果過去應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力，投資者可能從這種懷疑情緒中獲益。

Kirkbride表示：“蘋果仍然是全球頂級品牌，它擁有無與倫比的供應(yīng)鏈專業(yè)知識，它的自由現(xiàn)金流意味著它的資本回報(bào)率與其他公司不同。這是值得堅(jiān)持下去的?！?/p>