東方財富：螢石近期價格已創(chuàng)歷史新高 中長期需求增速大于供給

智通財經(jīng)APP獲悉，東方財富發(fā)布研究報告稱，螢石是“世界級稀缺資源”，近期價格已創(chuàng)歷史新高。供給方面，資源總量不斷萎縮，單一礦山儲產(chǎn)比僅10余年，需求方面，預計2023年約974萬噸，2030年達1672萬噸。該行認為，新能源提供成長性，傳統(tǒng)制冷劑需求穩(wěn)定增長，中長期螢石需求增速大于供給，價格中樞仍將上行。持續(xù)看好具備資源、成本和技術優(yōu)勢的行業(yè)龍頭。建議關注：金石資源(603505.SH)、永和股份(605020.SH)、巨化股份(600160.SH)。

東方財富主要觀點如下：

供給：資源總量不斷萎縮，單一礦山儲產(chǎn)比僅10余年

屬性：世界級稀缺資源，戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，含氟非金屬。

全球：據(jù)2022年美國地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)，全球螢石儲量約為2.6億噸，同比下降近兩成，出現(xiàn)近15年的首次下滑。

國內(nèi)：我國高品質(zhì)螢石資源稀缺，單一型螢石礦探明的可利用資源為8000萬噸礦物量左右，儲產(chǎn)比僅10余年。

政策：2016年我國將螢石列入“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)名錄”，監(jiān)管力度加大，行業(yè)進入門檻不斷提高。

需求：傳統(tǒng)應用不悲觀，新興需求見鋒芒

需求總量:該行預計2023年約974萬噸，2030年達1672萬噸。

細分需求：目前下游主要為氫氟酸、氟化鋁，進一步用于制冷劑、鋼鐵、新能源和新材料等領域。

制冷劑：根據(jù)《基加利修正案》和生態(tài)環(huán)境部征求意見稿，我國HFCs

生產(chǎn)基線值為18.52億tCO2，在不得增加總二氧化碳當量的前提下，給予企業(yè)最多10%的HFCs配額調(diào)增量。與市場觀點不同的是，該行認為《基加利修正案》以二氧化碳當量總量配額控制為履約目標，政策方向有利于三代制冷劑向更低GWP值品種調(diào)配，使得實際產(chǎn)量有提升空間。疊加三代制冷劑分子結(jié)構中含氟量更高、單耗更多，對螢石需求仍將維持穩(wěn)定增長。此外，東南亞如印度等經(jīng)濟發(fā)展較快，未來將帶動空調(diào)制冷劑需求增長。

新能源：包括光伏(電池片、含氟背板等)、新能源車(電解液、PVDF、負極、質(zhì)子交換膜)、風電(FEVE)等領域，將進一步拉動螢石消費。該行預計2023年新能源領域螢石需求約154萬噸，占比16%，有望在2030年增長至626萬噸，占比37%。

價格：創(chuàng)歷史新高，迎來新周期

長期：歷史價格跑贏CPI，長邏輯是螢石作為稀缺資源品，新興領域需求增加，將維持供不應求的格局。

中短期：新世紀以來經(jīng)歷三輪周期，2023年或是新起點。 近期：持續(xù)上行，10月8日市場報價達4000元/噸，創(chuàng)歷史新高。

建議關注：1、金石資源(螢石保有資源儲量持續(xù)穩(wěn)定在2700 萬噸) 2、永和股份(探明螢石保有資源儲量達485萬噸礦石量) 3、巨化股份(第一大股東擁有螢石礦儲量約1500萬噸)