芒格百歲前最后的“獨(dú)角戲”曝光

全球投資圈的搭檔中，“巴菲特+芒格”可謂神仙級的組合。

二人中，芒格更為年長，如今99歲高齡，但其精力和思維敏捷度，甚至超過很多年輕世代人群。

2024年1月1日，芒格將迎來百歲壽辰。

這位投資巨擘邁入期頤之年之前，交出了最后一份美股持倉名單。

芒格的持倉組合“簡單明了”，并沒有常見的“十大持倉”。

這位“老爺子”最新披露的文件中，總共僅有四只股票，他的投資精髓藏于其中。

這份文件，也成為了芒格馳騁美股的“獨(dú)角戲”。

芒格有一個(gè)“藏寶箱”

很多人關(guān)注“巴菲特+芒格”，通常會想到伯克希爾——這是二人對外投資的核心平臺，資產(chǎn)規(guī)模超萬億美元。

實(shí)際上，芒格有一個(gè)專屬于自己的“藏寶箱”——每日期刊公司（Daily Journal Corp.）。

每日期刊公司是一家兼具報(bào)業(yè)和軟件業(yè)務(wù)的公司，發(fā)行新聞?lì)?、法律類、不?dòng)產(chǎn)類、商業(yè)類報(bào)紙。該公司還提供各種廣告信息服務(wù)，提供法律相關(guān)的案件管理軟件系統(tǒng)服務(wù)。

自1977年起，芒格開始擔(dān)任每日期刊的董事會主席，2022年3月卸任后繼續(xù)擔(dān)任董事一職，并專注于該公司的投資事務(wù)。

北京時(shí)間10月12日，每日期刊公司披露了美股持倉明細(xì)，合計(jì)市值規(guī)模為1.58億美元，折合人民幣11.53億元規(guī)模。

雖然上述持倉規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如伯克希爾的萬億級別組合，但其是芒格個(gè)人持股的“心聲”。

僅有四只股票

芒格曾在一次股東會上透露：他的投資風(fēng)格深受費(fèi)雪（20世紀(jì)初的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家）之影響，持有股票的數(shù)量少而精，并把自己投資的公司研究透。

每日期刊的美股持倉，恰恰反映了這個(gè)理念。

據(jù)美國證監(jiān)會（SEC）網(wǎng)站：截至2023年9月末，阿里巴巴、美國銀行、美國合眾銀行、富國銀行為每日期刊四大持倉股票。

是的！你沒有看錯(cuò)，籌碼高度集中！

芒格的股票組合僅僅有四個(gè)標(biāo)的：三只銀行股，疊加一只科技股。

從階段性表現(xiàn)觀察，上述四只股票在三季度期間最大跌幅在10-20%之間。相較于今年二季度末，芒格并未對上述四家公司持股數(shù)量做出任何增減操作。

實(shí)際上，芒格對上述組合進(jìn)行“大手術(shù)”，要追溯至2022年三季度末。

當(dāng)時(shí)他的持倉是五只股票，最終他選擇清倉浦項(xiàng)制鐵——全球最大的鋼鐵制造商之一。數(shù)年前，他一度稱其為“世界上最有效率的鋼鐵公司”。

重倉“金融心臟”

從每日期刊的持倉市值來看，芒格將核心資金押在了富國銀行和美國銀行。

資事堂發(fā)現(xiàn)：自2018年起每日期刊開始披露美股持倉，上述兩家銀行就擔(dān)綱其核心重倉股。

可見，芒格對扮演“金融心臟”角色的銀行資產(chǎn)，非?？春茫⒃敢馀c其“長跑”。

2023年5月，他曾公開警告稱美國商業(yè)地產(chǎn)市場正在醞釀一場風(fēng)暴，隨著地產(chǎn)價(jià)格下跌，美國銀行業(yè)充斥著不良貸款。但他也補(bǔ)充道：（當(dāng)前）市場并不像2008年那樣糟糕。

芒格上述發(fā)言背景，主要與此前硅谷銀行破產(chǎn)事件相關(guān)。

“厭惡”時(shí)髦資產(chǎn)

從芒格在每日期刊的投資來看，他集中投資傳統(tǒng)資產(chǎn)，也就是銀行股，其次是大型科技平臺企業(yè)。

在他和巴菲特共同協(xié)作的伯克希爾投資中，重倉股資產(chǎn)為科技股（蘋果、動(dòng)視暴雪）、金融股（美國運(yùn)通、美國銀行、穆迪）、消費(fèi)股（可口可樂）、石油股（西方石油）。

可見，他們偏愛傳統(tǒng)資產(chǎn)，多少有些“保守”。

相比之下，人工智能股票是今年國際市場最大熱點(diǎn)，ChatGPT股票扶搖直上。

反觀芒格的組合，他完全“踏空”了火爆行情。

但這位99歲的老人不以為然。

本周，芒格現(xiàn)身一場網(wǎng)絡(luò)會議時(shí)稱：人工智能的影響被放大了，認(rèn)為它獲得的關(guān)注超出了其真正的價(jià)值。

他認(rèn)為，人工智能實(shí)際上已經(jīng)存在了很長一段時(shí)間，其根源可以追溯到上世紀(jì)50年代。人類一直有AI，軟件可以創(chuàng)造更多的軟件，AI領(lǐng)域的突破非常重要。

對于加密貨幣，芒格堅(jiān)持“徹底批判”的態(tài)度，認(rèn)為買比特幣是 “最愚蠢的投資”。

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見聞”，作者：鄭孝杰；智通財(cái)經(jīng)編輯：王秋佳。