“劃時代”頁巖油業(yè)超級并購案！埃克森美孚(XOM.US)同意以600億美元收購先鋒自然資源(PXD.US)

智通財經(jīng)獲悉，埃克森美孚(XOM.US)周三表示同意以全股票交易的方式收購先鋒自然資源公司(PXD.US)，按照?？松梨?0月5日的收盤價計算，交易價格為595億美元，合每股253美元。該報價較先鋒石油10月5日的收盤價溢價18%，較其此前30天的成交量加權(quán)平均價溢價9%。根據(jù)交易條款，交易結(jié)束時，先鋒自然資源股東將以每股先鋒股票換取2.3234股?？松梨诠善薄０▋魝鶆?wù)在內(nèi)，該交易的隱含總企業(yè)價值約為645億美元。

?？松梨诒硎?，由于這筆交易，其二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量將增加一倍以上，達(dá)到130萬桶油當(dāng)量/天，預(yù)計到2027年將增加到200萬桶油當(dāng)量/天，或超過該石油巨頭目前全球產(chǎn)量的一半。

?？松梨诒硎?，即使原油價格跌至35美元/桶，收購的資產(chǎn)也將實現(xiàn)盈利。因為該公司預(yù)計先鋒自然資源資產(chǎn)的供應(yīng)成本低于35美元/桶。根據(jù)新聞稿，?？松梨谶€承諾到2035年將先鋒自然資源資產(chǎn)的凈二氧化碳排放量降至零，比原計劃提前15年。

如果最終確定，這一合并將使?？松梨诔蔀榈驴怂_斯州和新墨西哥州二疊紀(jì)盆地最大的參與者，并使該公司的產(chǎn)量達(dá)到每天近450萬桶石油當(dāng)量/天，比第二大超級巨頭高出50%。根據(jù)聲明，合并后的公司將控制二疊紀(jì)地區(qū)相當(dāng)于160億桶的原油儲量。

?？松梨谕庖?95億美元收購先鋒自然資源公司，這是超級石油巨頭20多年來最大的一筆收購案。?？松梨谡龑で蟪蔀轫搸r油的主要生產(chǎn)商。該協(xié)議為當(dāng)時的埃克森自1999年與美孚(Mobil Corp.)合并以來的最大一筆收購交易鋪平了道路，也是今年宣布的全球最大一筆企業(yè)收購交易。

?？松梨谠谌蜃畲蟮捻搸r盆地中尚未鉆探的油井?dāng)?shù)量將會增加，這將使其能夠開采大量潛在的陸上油井，與深水井不同，這些井可以在幾個月內(nèi)投產(chǎn)，并使?？松梨谠趹?yīng)對不穩(wěn)定的全球需求方面更加靈活。

二疊紀(jì)盆地巨頭誕生，開啟“大并購”時代

埃克森美孚與先鋒自然資源的合并，也將是石油巨頭進(jìn)軍二疊紀(jì)盆地的最大舉措，將整合二疊紀(jì)盆地的大片地區(qū)。此前，二疊紀(jì)盆地的生產(chǎn)一直很分散，而且主要是獨立生產(chǎn)商的地盤。當(dāng)該盆地的頁巖油產(chǎn)量在2005年前后開始激增時，像?？松梨谶@樣的大公司卻無處可尋。

大型石油公司最初避開了二疊紀(jì)盆地，因為它們懷疑那里的油井能否在足夠長的時間內(nèi)生產(chǎn)出足夠的原油，從而產(chǎn)生巨額利潤。現(xiàn)在很明顯，低成本、易于鉆探的頁巖井使石油公司能夠在需要時迅速提高產(chǎn)量。它標(biāo)志著大型石油公司海上大型項目的革命性變革，通常這些海上項目耗資數(shù)十億美元，需要十年的規(guī)劃。二疊紀(jì)盆地后來成為西半球最多產(chǎn)的油田，使美國成為全球最大的油田生產(chǎn)國。

2017年左右，當(dāng)埃克森美孚以60億美元的價格從德薩克斯州沃思堡的巴斯家族手中購買了二疊紀(jì)盆地的鉆井權(quán)時，大型石油公司開始認(rèn)真關(guān)注這一問題。雪佛龍公司(CVX.US)、殼牌公司(SHEL.US)和英國石油公司(BP.US)后來也都成為了該領(lǐng)域的重要參與者。盡管如此，該盆地仍有1000多家生產(chǎn)商，而大型石油公司的產(chǎn)量僅占總產(chǎn)量的15%左右。

多年來，?？松梨谝恢痹趯ふ以诙B紀(jì)盆地進(jìn)行另一筆重大收購。然而，并沒有成功。疫情期間，由于油價暴跌，加之?？松梨诩哟罅嗽诖笮腿蝽椖可系闹С?，迫使其借入數(shù)十億美元用于支付股息，該公司的財務(wù)狀況受到了沖擊。

但俄烏戰(zhàn)爭改變了形勢。?？松梨谝呀?jīng)在縮減開支，削減成本，并從疫情時期的投資中獲益。隨后，俄烏戰(zhàn)爭帶動油價飆升。2022年，?？松梨诘睦麧欆S升至創(chuàng)紀(jì)錄的590億美元。該公司股價去年上漲了80%以上，為收購先鋒自然資源這個劃時代的交易提供了財力。

但這筆交易很可能面臨美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)嚴(yán)厲的反壟斷審查。美國總統(tǒng)拜登去年要求該委員會調(diào)查高油價，并在去年特別批評埃克森美孚賺取了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，指責(zé)該公司“賺得比上帝還多”。

自4月份?？松梨谑紫瘓?zhí)行官Scott Sheffield宣布他計劃在年底退休以來，有關(guān)?？松梨谂c先鋒自然資源可能達(dá)成交易的問題就一直存在。Sheffield自上世紀(jì)70年代以來一直在二疊紀(jì)盆地工作，他被認(rèn)為是使美國成為石油強國的頁巖熱潮的締造者。

Sheffield在先鋒自然資源任職20多年，是美國石油行業(yè)任職時間最長的上市公司首席執(zhí)行官之一。40多年前，他在二疊紀(jì)盆地開始了自己的職業(yè)生涯，在包括?？松梨谠趦?nèi)的石油巨頭放棄該盆地、轉(zhuǎn)而在海外尋找原油的黑暗年代里，他一直在那里工作。到2010年左右，當(dāng)天然氣領(lǐng)域的鉆井和水力壓裂技術(shù)應(yīng)用于油田時，先鋒公司已經(jīng)成為增長最快的生產(chǎn)商之一。