汽車(chē)行業(yè)前三季度：新能源車(chē)滲透率達(dá)30%，智能化依舊是核心看點(diǎn)

新能源汽車(chē)行業(yè)太卷了，從小鵬G6、昊鉑GT、新G9再到新款問(wèn)界M7，在配置上一款比一款強(qiáng)，主打性?xún)r(jià)比，價(jià)格上雖背刺老車(chē)主，但對(duì)新車(chē)主卻很友好，尤其是問(wèn)界新車(chē)型訂單火爆，成為新車(chē)型中的品牌明星。

從月度銷(xiāo)量中可以觀(guān)察到，白熱化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致新能源車(chē)企產(chǎn)生分化，不斷催生新的格局，不過(guò)比亞迪依舊是行業(yè)領(lǐng)跑的“帶頭大哥”。近日中汽協(xié)發(fā)布銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，9月汽車(chē)銷(xiāo)量285.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.5%，前9月累計(jì)銷(xiāo)量2106.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.2%，新能源車(chē)保持雙位數(shù)增速，滲透率分別為31.6%及29.8%。

按照三年前（2020年）的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃到2025年新能源滲透率達(dá)到25%，而今提前約3年完成規(guī)劃目標(biāo)，這主要得益于在續(xù)航及充電技術(shù)上的突破，解鎖了行業(yè)瓶頸。行業(yè)朝陽(yáng)向上，參與者百花齊放百家爭(zhēng)鳴，在競(jìng)爭(zhēng)中此消彼長(zhǎng)，威馬的破產(chǎn)宣示著行業(yè)已進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。

都說(shuō)“金九銀十”，9月已經(jīng)過(guò)去，不妨來(lái)看看各大車(chē)企的成績(jī)。

“金九”仍有拖后腿者，龍頭依舊俯視群雄

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，9月份各大車(chē)企出現(xiàn)明顯的分化：一是油車(chē)和新能源車(chē)的分化，油車(chē)賣(mài)的持續(xù)疲軟，新能源車(chē)卻能風(fēng)生水起；二是新能源車(chē)的虹吸效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，中尾部市場(chǎng)逐步出現(xiàn)品牌掉隊(duì)。9月及1-9月，比亞迪（01211）銷(xiāo)量分別為28.75萬(wàn)輛及207.96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.85%及75.48%，在同行品牌中遙遙領(lǐng)先。

比亞迪擁有海洋系和王朝系兩大品牌陣營(yíng)，覆蓋10-30萬(wàn)元的核心價(jià)格帶，通過(guò)高性?xún)r(jià)比吸引具備購(gòu)車(chē)能力及油車(chē)置換的消費(fèi)者，月銷(xiāo)基本能俯視群雄，9月份在新能源車(chē)市場(chǎng)份額提升至31.8%，是位居第二（特斯拉）的2.88倍。特斯拉一直都是價(jià)格戰(zhàn)的“引導(dǎo)者”，但銷(xiāo)量未見(jiàn)起色，9月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量還下滑約11%。

傳統(tǒng)車(chē)企新能源化趁勢(shì)追擊，具有代表性的如廣汽（02238）及吉利（00175），在國(guó)內(nèi)品牌中已提升至前四強(qiáng)，廣汽旗下的埃安品牌，9月及前9月銷(xiāo)量分別為5.16萬(wàn)輛及35.1萬(wàn)輛，增速均遠(yuǎn)高于行業(yè)，吉利新能源車(chē)單月也賣(mài)超5萬(wàn)輛，其高端品牌極氪前9月賣(mài)出7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)100%。

長(zhǎng)安新能源也保持高增趨勢(shì)，前9月自主品牌新能源車(chē)銷(xiāo)量30.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.15%，市場(chǎng)份額4.9%，旗下中高端品牌包括阿維塔及深藍(lán)，均表現(xiàn)給力。不過(guò)上汽及東風(fēng)集團(tuán)股份新能源車(chē)失速，其中上汽新能源車(chē)銷(xiāo)量前9月同比“逆勢(shì)”下降7.1%，但市場(chǎng)份額仍位居國(guó)內(nèi)第二，為10.3%，其推出的智己品牌雖然銷(xiāo)量翻倍，但僅有1.5萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，平均月銷(xiāo)不足兩千輛。

造車(chē)新勢(shì)力也出現(xiàn)分化，理想交付量領(lǐng)先，月銷(xiāo)站上3萬(wàn)輛，前9月交付量24.42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)達(dá)181%，市場(chǎng)份額提升至3.9%。理想的車(chē)型比其他新勢(shì)力要少，有理想ONE及l(fā)7/l8/l9四款車(chē)，但為何賣(mài)的好，主要抓住了“奶爸”對(duì)舒適的需求點(diǎn)，豪華內(nèi)飾滿(mǎn)足家庭用車(chē)需求，而且有備用發(fā)動(dòng)機(jī)，沒(méi)有續(xù)航焦慮。

增程車(chē)和插混均為純電動(dòng)過(guò)渡車(chē)型，在上牌福利下，獲得油車(chē)置換及新購(gòu)置消費(fèi)者的青睞，造車(chē)新勢(shì)力中，也有諸多品牌從純電將戰(zhàn)線(xiàn)逐步遷移至增程領(lǐng)域，甚至打造20萬(wàn)以?xún)?nèi)的超級(jí)性?xún)r(jià)比增程車(chē)。作為高端純電動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，蔚來(lái)保持高增長(zhǎng)，前9月銷(xiāo)量11萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.5%，市場(chǎng)份額在高端電動(dòng)車(chē)保持在龍頭地位。此外，小鵬和哪吒銷(xiāo)量不盡如人意，前9月均雙位數(shù)下滑。

小鵬品牌較多，包括G3、P5、P7、P7i、G9及G6，G6上市時(shí)花了大代價(jià)請(qǐng)林志穎造勢(shì)，曾引發(fā)智能化產(chǎn)業(yè)鏈一波漲勢(shì)，然而產(chǎn)能無(wú)法跟上銷(xiāo)售速度，交付并不及預(yù)期，部分預(yù)定客戶(hù)體驗(yàn)不佳。新G9造勢(shì)大定數(shù)量足以媲美問(wèn)界新車(chē)型，但交付若跟不上，可能導(dǎo)致品牌價(jià)值下降。近期該公司管理層大變革，進(jìn)行了反腐行動(dòng)，從采購(gòu)部門(mén)下手，有望在供應(yīng)鏈上提升產(chǎn)能及成本效率。

從Q3及首三季度銷(xiāo)量看，除了傳統(tǒng)車(chē)企上汽集團(tuán)及東風(fēng)集團(tuán)股份，和造車(chē)新勢(shì)力小鵬及哪吒，其他品牌車(chē)預(yù)計(jì)將有不錯(cuò)的成長(zhǎng)表現(xiàn)，不過(guò)在盈利上，造車(chē)新勢(shì)力大部分或處于虧損狀態(tài)，理想雖然有盈利，但比較微薄。價(jià)格戰(zhàn)大概率貫穿未來(lái)幾年競(jìng)爭(zhēng)淘汰賽，中尾部新能源車(chē)品牌想要盈利較困難，威馬是個(gè)開(kāi)頭，優(yōu)勝劣汰下，剩者為王，存活下來(lái)的品牌將成長(zhǎng)目標(biāo)逐步轉(zhuǎn)移至盈利目標(biāo)。

智能化裝備戰(zhàn)打響，或進(jìn)入新一輪淘汰賽

實(shí)際上，與傳統(tǒng)油車(chē)相比，新能源車(chē)不僅有國(guó)家政策支持，同時(shí)也成為人工智能應(yīng)用的大場(chǎng)景，行業(yè)迎來(lái)科技大時(shí)代。如同20世紀(jì)初的智能手機(jī)切換時(shí)代，智能手機(jī)發(fā)展初期迭代周期很短，智能車(chē)也同樣如此，在車(chē)機(jī)及人機(jī)交互，智能座艙以及自動(dòng)駕駛上，不斷迭代，每家品牌車(chē)機(jī)系統(tǒng)OTA升級(jí)周期縮短，以此獲得更大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

在打造競(jìng)爭(zhēng)力上，各大品牌不留余力，比如比亞迪擁有E平臺(tái)及混動(dòng)平臺(tái)，蔚來(lái)有NP/NT平臺(tái)，小鵬擁有David/Edward平臺(tái)，理想擁有LRM平臺(tái)等，均為目前主流平臺(tái)，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，不管是小鵬的XNGP還是其他品牌的領(lǐng)航輔助，目前已達(dá)到L3級(jí)別，并朝著L3+邁進(jìn)。由于產(chǎn)品迭代速度較快，疊加競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格下調(diào)成為常態(tài)，而舊車(chē)型掉價(jià)較大，對(duì)老車(chē)主并不友好，不過(guò)推動(dòng)了行業(yè)發(fā)展。

汽車(chē)智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，一方面是硬件能力跟上，另一方面則是人工智能的滲透，2023 年預(yù)計(jì)更多搭載激光雷達(dá)、域控制器及具備L2+級(jí)別車(chē)型量產(chǎn)（尤其是自主品牌）?？萍脊究缃缭燔?chē)或深度參與造車(chē)推動(dòng)智能化發(fā)展，比如谷歌、蘋(píng)果、小米及華為等深度參與造車(chē)，華為參與的問(wèn)界車(chē)型成為爆款，引起板塊一路高歌，證明了市場(chǎng)對(duì)科技公司在人工智能領(lǐng)域的認(rèn)可。

國(guó)內(nèi)新能源品牌實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，在整體銷(xiāo)量上，全球份額達(dá)到60%，同時(shí)也在積極搶占海外市場(chǎng)，這主要得益于在智能化上遠(yuǎn)超海外品牌，大眾入股小鵬并采取深度合作，通過(guò)小鵬的平臺(tái)及智能化技術(shù)打造兩款車(chē)型，驗(yàn)證了海外大廠(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)品牌的認(rèn)可。在出口上，以比亞迪、吉利及長(zhǎng)城為先鋒代表，均錄得出口銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)出口銷(xiāo)量大增。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)新能源品牌打出國(guó)外，各大品牌有望開(kāi)辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

以市場(chǎng)規(guī)?？?，大部分投行預(yù)測(cè)到2025年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)滲透率將達(dá)到40%以上，銷(xiāo)量超過(guò)1000萬(wàn)輛，若國(guó)內(nèi)全球市場(chǎng)份額占50%，全球銷(xiāo)量也在2000萬(wàn)以上，存在翻倍的成長(zhǎng)空間，而且各國(guó)依舊采取傾斜政策，國(guó)內(nèi)國(guó)補(bǔ)退出后，區(qū)補(bǔ)成為主流。值得注意的是，海外市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)品牌崛起，有一定打壓，但中長(zhǎng)期影響不大。

以市場(chǎng)格局看，參與者目前頭部穩(wěn)定，比亞迪為超級(jí)強(qiáng)者，龍頭難以撼動(dòng)，特斯拉及傳統(tǒng)車(chē)企新能源為次強(qiáng)者，獨(dú)立品牌并加速滲透，造車(chē)新勢(shì)力爭(zhēng)奪中尾部市場(chǎng)，市場(chǎng)份額穩(wěn)定性較差，部分品牌最有可能淘汰出局。而產(chǎn)業(yè)鏈上，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已成為過(guò)去式，迎接風(fēng)口的為智能化產(chǎn)業(yè)鏈，智能車(chē)時(shí)代已來(lái)。

綜合看來(lái)，新能源車(chē)滲透率持續(xù)提升，雖仍有部分品牌拖后腿，但整體表現(xiàn)都不錯(cuò)，龍頭品牌Q3及首三季業(yè)績(jī)均有望實(shí)現(xiàn)高增，不過(guò)價(jià)格戰(zhàn)下，盈利分化成為最大看點(diǎn)，中尾部新能源品牌虧損或持續(xù)擴(kuò)大。在智能化趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)品牌有望打出海外市場(chǎng)，而產(chǎn)品力也將構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇。

目前的充電技術(shù)及續(xù)航水平基本打破了行業(yè)枷鎖，2023年下半年智能化裝備戰(zhàn)已經(jīng)打響，為迎接龐大的市場(chǎng)機(jī)遇，及打造更強(qiáng)大的產(chǎn)品力，各品牌廠(chǎng)商于2024年有望迎來(lái)產(chǎn)品快速迭代周期，行業(yè)也將迎來(lái)新一輪的淘汰賽。