安信國際：予比亞迪股份(01211)“買入”評級 目標價350港元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報告稱，予比亞迪股份(01211)“買入”評級，預(yù)計2023-2025公司歸母凈利潤為245億、307億和405億，同比增長48%、25%和32%。因為公司銷量規(guī)模大，業(yè)績增速高，認為較同業(yè)估值可享有溢價，目標價350港元。該行認為隨著高端產(chǎn)品的陸續(xù)上市、交付，海外市場的持續(xù)開拓，以及新技術(shù)的相繼落地，都將進一步推動比亞迪銷量朝著300萬輛年銷目標進發(fā)。

安信國際主要觀點如下：

9月銷量創(chuàng)新高，達到28.7萬輛。

9月比亞迪汽車銷量為28.7萬輛，同比增長43%。今年1-9月，比亞迪汽車累計銷量為208萬輛，同比增長76%。按照300萬輛的年銷量目標來計算，比亞迪前三季度的年銷量目標完成率將近70%。比亞迪9月出口量為2.8萬輛，環(huán)比增長12%，9月出口也再次刷新比亞迪今年單月出口量的最高紀錄。出口已經(jīng)成為比亞迪銷量增長的新驅(qū)動力，比亞迪乘用車已進入日本、德國、澳大利亞、巴西、阿聯(lián)酋等55個國家及地區(qū)。

插電混動與純電動并駕齊驅(qū)。

從不同車型銷量類別來看，純電動乘用車9月共售出15.1萬輛，同比增長59%，今年前9個月累計售出105萬輛，同比增長80%。插電式混合動力汽車9月售出13.6萬輛，同比增長28%，今年前9個月累計銷量為103萬輛，同比增長72%。

高端品牌中騰勢D9一枝獨秀，期待方程豹、仰望銷量表現(xiàn)。

目前，比亞迪的乘用車業(yè)務(wù)逐步形成由比亞迪、騰勢、仰望及方程豹所構(gòu)建的多品牌梯度布局，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個性化，旨在滿足用戶全場景的用車需求。9月騰勢銷量達到1.3萬輛。車型銷量明顯分化，唯有D9持續(xù)熱銷，騰勢D9銷售1萬輛，N7銷量1810輛，N8銷量1097輛。該行認為四季度方程豹豹5、仰望U8上市交付后，代表比亞迪高端化開始加速。