美債收益率飆升助推美元走強(qiáng) 歐元兌美元跌向1:1?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，距離上次歐元貶至與美元平價(jià)還不到一年的時(shí)間，有關(guān)歐元平價(jià)的言論再次悄悄進(jìn)入市場(chǎng)討論。在過去兩周里，野村國(guó)際、荷蘭合作銀行和荷蘭國(guó)際集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的分析師都將對(duì)歐元兌美元的預(yù)測(cè)下調(diào)至略低于1美元的水平。根據(jù)彭博期權(quán)模型顯示，歐元在明年初觸及平價(jià)水平的幾率增加了一倍多。

據(jù)了解，這種悲觀情緒在很大程度上與美國(guó)國(guó)債收益率有關(guān)。美國(guó)國(guó)債收益率正在快速攀升，提振了美元，同時(shí)歐元區(qū)最大的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)依然緩慢，對(duì)意大利政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂再次抬頭，不斷上漲的能源價(jià)格再次引發(fā)了對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂。

通常來說，10年期美債收益率和美元之間通常呈現(xiàn)一定程度的正相關(guān)關(guān)系。這意味著當(dāng)10年期美債收益率上升時(shí)，實(shí)際收益率往往也會(huì)走高，美元匯率也將隨之上升，反之亦然。這種關(guān)系主要是由于利率導(dǎo)致的收益率差異和資本流動(dòng)的影響。

野村證券外匯策略師Jordan Rochester表示，如果油價(jià)飆升至每桶110美元以上，歐元匯率將難以避免跌至平價(jià)，目前的美國(guó)利率水平暗示歐元早該貶至1.01美元至1.03美元之間。

該分析師最近下調(diào)了對(duì)歐元的年底匯率預(yù)測(cè)，從1.06美元下調(diào)至1.02美元。截至發(fā)稿，歐元兌美元匯率下跌0.2%至1歐元兌1.056美元。

圖1

如圖2所示，去年在歐洲陷入困境之際，歐元匯率曾跌至與美元平價(jià)，為20多年來首見。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)俄烏沖突剛爆發(fā)，歐洲天然氣遭斷供，歐洲央行也展開緊縮行動(dòng)、投資人擔(dān)憂利率上升會(huì)把負(fù)債累累的意大利政府推向崩潰的邊緣。

圖2

盡管自那以來發(fā)生了很多變化，但歐元的下跌表明，形勢(shì)依然黯淡，尤其是在借貸成本上升正滲透到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的情況下。當(dāng)前，歐元已從7月的峰值1.13下跌了約6%。

對(duì)一些人來說，這意味著押注歐元跌至平價(jià)可能是一筆痛苦的交易。Amundi全球外匯主管Andreas Koenig表示，大部分悲觀情緒已經(jīng)反映在歐元的價(jià)格上。

Koenig稱："這當(dāng)然是可能的，但我不認(rèn)為這次會(huì)出現(xiàn)平價(jià)。"他預(yù)計(jì)歐元將在年底前回升至1.07美元。

此外，其他分析人士目前似乎也持懷疑態(tài)度。據(jù)調(diào)查的預(yù)測(cè)中值顯示，到今年年底，歐元兌美元將反彈至1.08美元。

不過，歐元持續(xù)疲軟的時(shí)間越長(zhǎng)，引發(fā)通脹的風(fēng)險(xiǎn)就越大。雖然歐洲央行沒有貨幣目標(biāo)，但它通常會(huì)密切關(guān)注外匯市場(chǎng)，因?yàn)樗肋@可能對(duì)消費(fèi)者價(jià)格產(chǎn)生影響。

彭博的策略師Vassilis Karamanis表示，美元在未來幾個(gè)月走強(qiáng)正成為一種共識(shí)交易，這本身就應(yīng)該讓看空歐元的人保持警惕。即便如此，市場(chǎng)已經(jīng)消化了許多負(fù)面因素，如果歐元要進(jìn)一步回落至近一年前的水平，就需要建立一種新的敘事。

即使沒有達(dá)到平價(jià)，出現(xiàn)這種情況的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，這表明可能性對(duì)歐元不利。Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官Stephen Jen表示，目前歐洲經(jīng)濟(jì)的疲軟，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的強(qiáng)勁，是美元持續(xù)走強(qiáng)、歐元持續(xù)走弱的原因。

道富環(huán)球宏觀策略全球主管Michael Metcalfe表示："投資者仍非常樂意增持歐元的減持頭寸。"