富瑞：維持百威亞太(01876)“買入”評級 目標(biāo)價下調(diào)至28.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報告稱，百威亞太(01876)將于本月31日公布第三季度業(yè)績，預(yù)期經(jīng)調(diào)整EBITDA為5.97億美元，利潤率31.2%，銷售額增長3%至274億美元。該行料中國啤酒行業(yè)仍然鞏固，公司聚焦產(chǎn)品進行結(jié)構(gòu)性高端化，維持“買入”評級，目標(biāo)價由30港元下調(diào)至28.3港元，此基于對其盈利預(yù)的調(diào)整。

該行認(rèn)為內(nèi)地啤酒行業(yè)仍然穩(wěn)健，主要廠商聚焦于高端化，估計百威亞太內(nèi)地市場7月及8月有中單位數(shù)字跌幅，但9月復(fù)蘇，去年第三季比較基數(shù)較高，今年8月北部水浸及9月南部大雨都影響銷售，但品牌高端化、銷售渠道優(yōu)化、部分產(chǎn)品加價，都對提升平均售價有利，有助毛利率改善，為增加推廣開支提供空間。

南韓市場方面，同業(yè)Hite推出新品牌Kelly，市場競爭加劇，相信百威亞太會繼續(xù)進行廣告投資，而明年為南韓選舉年，預(yù)料同業(yè)將會決定推廣計劃。