歐洲需求萎靡不振 三季度經(jīng)濟(jì)恐難逃“收縮”命運(yùn)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，調(diào)查顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上季可能萎縮，因面對(duì)借貸成本上升和物價(jià)上漲，負(fù)債的消費(fèi)者縮減支出，9月需求降幅為近三年來(lái)最大。盡管歐元區(qū)9月Markit綜合PMI終值從8月份的46.7升至47.2，預(yù)期為47.1，但這已連續(xù)第四個(gè)月低于50的榮枯分水嶺，該數(shù)據(jù)被視為衡量整體經(jīng)濟(jì)健康狀況的良好指標(biāo)。與此同時(shí)，官方數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月零售銷售降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，表明消費(fèi)者需求疲弱，因通脹居高不下。

從各成員國(guó)細(xì)分來(lái)看，情況不樂觀。盡管德國(guó)9月服務(wù)業(yè)活動(dòng)稍微回升，但由于制造業(yè)活動(dòng)的持續(xù)拖累，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然疲軟。德國(guó)9月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值為50.3，略高于預(yù)期的49.8;但德國(guó)9月Markit綜合PMI終值為46.4，依然低于榮枯線。此外，盡管法國(guó)服務(wù)業(yè)活動(dòng)均略微回升，但連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)小幅收縮，而且制造業(yè)萎縮速度為近三年來(lái)最快，因新訂單和出口業(yè)務(wù)下滑令歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體承壓，總體經(jīng)濟(jì)仍低于擴(kuò)張水平。法國(guó)9月Markit綜合PMI終值為44.1，預(yù)期為43.5。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cyrus de la Rubia評(píng)歐元區(qū)9月服務(wù)業(yè)PMI終值稱，考慮到9月份HCOB歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)上升，人們可能會(huì)看到一些復(fù)蘇的苗頭。但還沒那么快。首先，該指數(shù)仍處于收縮區(qū)間。即使看看指數(shù)升至50以上的德國(guó)和西班牙，復(fù)蘇情況也只是輕微發(fā)生，這表明歐元區(qū)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更多地處于停滯狀態(tài)。然后是歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)，該國(guó)的商業(yè)活動(dòng)不僅在下滑，而且是直線下滑，表明經(jīng)濟(jì)衰退程度更深。歐元區(qū)的HCOB綜合PMI指數(shù)確實(shí)有所反彈。然而，我們還不能跳上希望的列車。

周三的調(diào)查顯示，與8月份一樣，歐元區(qū)9月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的產(chǎn)出都在下降，經(jīng)濟(jì)低迷的范圍很廣。與此同時(shí)，官方數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月零售銷售降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，表明消費(fèi)者需求疲弱，因通脹居高不下。歐元區(qū)8月零售銷售環(huán)比下降1.2%(預(yù)期下降0.3%)，前值為下降0.2%。歐元區(qū)8月零售銷售環(huán)同比下降2.1%(預(yù)期下降1.2%)，前值下降1%。

凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Franziska Palmas表示：“8月零售銷售下滑和9月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值疲弱，與我們認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年陷入衰退的看法一致?！?/p>

不過，歐元區(qū)通脹壓力可能有所緩解。歐盟統(tǒng)計(jì)局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月生產(chǎn)者物價(jià)(PPI)環(huán)比增幅如預(yù)期小幅上升，但因能源價(jià)格大幅下跌而同比大跌。歐元區(qū)8月份PPI環(huán)比上漲0.6%，但較上年同期下降11.5%，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

環(huán)比來(lái)看，中間產(chǎn)品環(huán)比下降0.4%，拉低了該指數(shù)，但能源價(jià)格上漲2.5%，推高了整體最終數(shù)據(jù)。同比來(lái)看，能源價(jià)格同比下降30.6%，中間產(chǎn)品價(jià)格下降4.5%，抵消了資本財(cái)、耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品價(jià)格上漲的影響。

8月歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的上升，在很大程度上要?dú)w功于油價(jià)飆升帶來(lái)的能源價(jià)格走高。如果剔除這個(gè)因素，整個(gè)工業(yè)的生產(chǎn)者價(jià)格實(shí)際上下降了0.2%。生產(chǎn)者價(jià)格是消費(fèi)者通脹趨勢(shì)的早期指標(biāo)，歐洲央行希望將通脹降至其目標(biāo)的2.0%。

而在英國(guó)，英國(guó)9月綜合PMI 48.5，預(yù)期46.8，前值46.8。英國(guó)9月服務(wù)業(yè)PMI 49.3，預(yù)期47.2，前值47.2。標(biāo)普全球情報(bào)經(jīng)濟(jì)總監(jiān)Tim Moore點(diǎn)評(píng)英國(guó)服務(wù)業(yè)稱，9月份，由于非必要業(yè)務(wù)和消費(fèi)者支出的削減拖累了銷量，服務(wù)業(yè)活動(dòng)仍處于消極狀態(tài)。盡管英國(guó)服務(wù)業(yè)產(chǎn)出的下滑幅度不大，而且比之前PMI初值顯示的要慢，但這是自今年年初以來(lái)的最大降幅，與春季月份的強(qiáng)勁增長(zhǎng)形成了鮮明對(duì)比。調(diào)查對(duì)象經(jīng)常表示，借貸成本上升和經(jīng)濟(jì)狀況低迷的雙重因素，導(dǎo)致新企業(yè)數(shù)量減少。出口銷售再次下滑也對(duì)9月份的圖書訂單造成了不利影響，主要是歐洲各地的需求疲軟。

總的來(lái)看，盡管歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有回升，但仍處于收縮區(qū)間，而且在通脹問題仍未解決的情況下，歐洲央行與英國(guó)央行似乎仍決心選在保持限制性政策，在歐洲經(jīng)濟(jì)需求持續(xù)遭到通脹與高利率擠壓的情況下，其經(jīng)濟(jì)前景仍黯淡。