市值蒸發(fā)逾700億美元！臺積電(TSM.US)“熊途”恐遠(yuǎn)未結(jié)束

智通財經(jīng)APP獲悉，自6月中旬以來，臺積電(TSM.US)股價跌幅已經(jīng)超過了亞洲任何其他公司，原因是投資者正準(zhǔn)備應(yīng)對芯片行業(yè)的長期疲軟。臺積電的跌勢似乎仍未結(jié)束。

由于對宏觀環(huán)境和全球消費電子產(chǎn)品需求疲軟的擔(dān)憂，臺積電股價自6月高點以來下跌了10%，市值蒸發(fā)了720億美元。并且，近幾個月來，隨著交易員推高看跌合約，波動率偏差持續(xù)上升，這表明臺積電股價將進(jìn)一步下跌。

這家全球最大的代工芯片制造商的股價在去年10月至今年6月期間一度上漲60%，這要歸功于全球?qū)θ斯ぶ悄芟嚓P(guān)領(lǐng)域的狂熱。然而，如今交易員對人工智能將對該公司利潤產(chǎn)生多大影響變得更加謹(jǐn)慎，尤其是在智能手機和PC業(yè)務(wù)沒有起色的情況下。就連高端人工智能芯片訂單的放緩速度也快于預(yù)期。

包括Gokul Hariharan在內(nèi)的摩根大通分析師在最近的一份報告中寫道，鑒于PC、智能手機和非人工智能服務(wù)等大多數(shù)終端市場的疲軟，所有這些都意味著臺積電到2024年的復(fù)蘇將放緩。“由于宏觀前景黯淡，我們預(yù)計2024年上半年訂單仍將低迷?！?/p>

與此同時，鑒于臺積電在6月份警告稱，今年的資本支出水平可能會降至其全年320-360億美元指引區(qū)間的底部，分析師也開始對其資本支出持謹(jǐn)慎態(tài)度。匯編數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期接近300億美元。雖然資本支出削減通常被視為一種積極而謹(jǐn)慎的成本管理工具，但分析師表示，最近的削減表明，該公司對芯片需求的長期疲軟以及對復(fù)蘇曠日持久的擔(dān)憂。

高盛最近將臺積電明年的資本支出估計下調(diào)了20%以上，至250億美元，原因是擔(dān)心這家芯片制造商可能會推遲其海外產(chǎn)能擴張計劃。這將是自疫情開始以來的最低支出。

匯編數(shù)據(jù)顯示，臺積電的12個月盈利預(yù)期也從去年10月份的高點下調(diào)了約8%，而亞太股市的整體指標(biāo)幾乎沒有變化。

眼下的部分問題是早先對臺積電尖端3納米芯片被壓抑的樂觀情緒。該產(chǎn)品于去年12月投入批量生產(chǎn)，被視為一項技術(shù)突破，將徹底改變從蘋果(AAPL.US)的iPhone到英偉達(dá)(NVDA.US)的人工智能芯片的一切。

但由于消費者需求疲軟，這些訂單遭遇了一些挫折。據(jù)報道，本月早些時候，臺積電要求主要供應(yīng)商推遲交付高端芯片制造設(shè)備。摩根大通表示，英偉達(dá)、AMD(AMD.US)和高通(QCOM.US)甚至可能會將芯片訂單推遲到2025年。

包括Laura Chen在內(nèi)的花旗分析師在最近的一份報告中寫道，考慮到在宏觀經(jīng)濟疲軟的情況下，需求沒有恢復(fù)到疫情前水平，“我們確實預(yù)計復(fù)蘇可能需要更長的時間”。

盡管如此，臺積電仍有部分積極因素。其在代工市場的領(lǐng)導(dǎo)地位(第二季度穩(wěn)定占據(jù)59%的市場份額)繼續(xù)使該公司具有吸引力。根據(jù)Counterpoint Technology Market Research的數(shù)據(jù)，相比之下，其最大競爭對手三星電子(SSNLF.US)的市場份額為11%。

臺積電還受到多數(shù)分析師的高度評價，匯編數(shù)據(jù)顯示，華爾街沒有一位分析師予以該股“賣出”評級，12個月平均目標(biāo)價仍比最近一個交易日收盤價高出24%。作為英偉達(dá)和AMD等公司的關(guān)鍵芯片代工企業(yè)，其人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)在下個月第三季度財報中的任何意外增長都有可能刺激新的買盤。

不過，在更廣泛的經(jīng)濟復(fù)蘇之前，交易員可能會在很大程度上持觀望態(tài)度。瑞穗證券亞洲公司分析師Kevin Wang表示，投資者可能會對臺積電客戶的長期庫存調(diào)整更加謹(jǐn)慎?！拔覀儸F(xiàn)在預(yù)計，由于終端需求疲軟，這種調(diào)整將延續(xù)到明年第一季度，甚至是第二季度，”他補充道。