美股新股前瞻 | 赴美上市長跑一年半，這一次有家保險(xiǎn)(UBXG.US)能成功嗎？

2022年1月，來自北京的U-BX Technology Ltd.(有家有保科技有限公司)(簡(jiǎn)稱：有家保險(xiǎn))(UBXG.US)首次正式遞交了其F-1文件，在至今這一年半時(shí)間以來，有家保險(xiǎn)(UBXG.US)也多次更新上市資料，為其赴美IPO而沖刺。

近日，有家保險(xiǎn)赴美IPO獲備案通知書，此次擬發(fā)行不超過500萬股境外上市普通股并在美國納斯達(dá)克交易所上市，Boustead Securities LLC為其承銷商，江蘇君金為其境內(nèi)律師，IPO進(jìn)程更進(jìn)一步。

自此，自備案通知書出具之日起，有家保險(xiǎn)需在12個(gè)月內(nèi)完成境外發(fā)行上市，若該期限內(nèi)未完成境外發(fā)行上市，未來如果想要繼續(xù)推進(jìn)則須更新備案材料。這一次，有家保險(xiǎn)的赴美上市路能成功嗎？

營收依賴數(shù)字營銷，2023上半財(cái)年扭虧

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，有家保險(xiǎn)成立于2018年，一直以來專注于使用人工智能驅(qū)動(dòng)的技術(shù)為保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)提供包括保險(xiǎn)運(yùn)營商和經(jīng)紀(jì)人等在內(nèi)的增值服務(wù)。

目前，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要包括三項(xiàng)服務(wù)/產(chǎn)品：1.數(shù)字營銷服務(wù)，2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)，以及3.增值捆綁福利。

其中，數(shù)字營銷服務(wù)幫助其機(jī)構(gòu)客戶在各種社交媒體平臺(tái)上獲得知名度，并根據(jù)消費(fèi)者的點(diǎn)擊量、瀏覽量或客戶通過這些渠道的推廣時(shí)間來產(chǎn)生收入。通過使用第三方提供的服務(wù)和平臺(tái)在某些平臺(tái)上獲取流量，包括基于內(nèi)容的在線平臺(tái)（如抖音、快手等）和線下場(chǎng)景營銷平臺(tái)，有家保險(xiǎn)根據(jù)客戶對(duì)推廣內(nèi)容、預(yù)期點(diǎn)擊次數(shù)和瀏覽次數(shù)的規(guī)范，跟蹤工作進(jìn)展，確保在每個(gè)推廣周期結(jié)束時(shí)達(dá)到客戶的標(biāo)準(zhǔn)，分析每次促銷的結(jié)果，并為客戶生成流量報(bào)告。

目前為止，數(shù)字營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)7成以上，為公司最主要的收入來源，主要根據(jù)用戶點(diǎn)擊次數(shù)和機(jī)構(gòu)客戶在促銷渠道上的促銷時(shí)間從客戶方獲得傭金。每個(gè)月初，客戶都會(huì)制定每月的促銷預(yù)算，并與有家保險(xiǎn)就確切的促銷訂單和促銷內(nèi)容達(dá)成一致，有家保險(xiǎn)在收到客戶對(duì)每月促銷效果的確認(rèn)后，于每月下半月將服務(wù)發(fā)票發(fā)送給客戶，客戶則通常在每個(gè)月底付款。若客戶對(duì)報(bào)告的審計(jì)導(dǎo)致延遲，付款將延至下個(gè)月初。

除此之外，有家保險(xiǎn)還提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)，為此公司開發(fā)了一種名為“魔鏡”的算法，用于計(jì)算保險(xiǎn)公司承保汽車保險(xiǎn)的賠付風(fēng)險(xiǎn)，能夠根據(jù)車輛品牌、型號(hào)、旅行區(qū)域和車齡生成個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告；目前，魔鏡的用戶規(guī)模達(dá)50名。

此外，有家保險(xiǎn)還向保險(xiǎn)公司出售增值捆綁福利，作為客戶服務(wù)包的一部分向客戶提供的常規(guī)服務(wù)代碼，出示代碼后，車主可以使用一系列車輛維護(hù)服務(wù)，如洗車、汽車維護(hù)、駕駛員服務(wù)和車輛移動(dòng)通知服務(wù)。

發(fā)展至今，公司于全國的客戶群約有300多家市級(jí)財(cái)產(chǎn)和汽車保險(xiǎn)運(yùn)營商，每天使用其產(chǎn)品和服務(wù)開展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人約20萬名。

在過去的2021財(cái)年、2022財(cái)年（財(cái)政年度結(jié)束日期為每年6月30日）和2023財(cái)年前六個(gè)月（截至2022年12月31日），有家保險(xiǎn)的收入分別為7236.41萬、8667.69萬和5647.51萬美元，相應(yīng)的凈利潤分別為-0.96萬、-4.90萬和17.97萬美元，2023年上半財(cái)年初步實(shí)現(xiàn)扭虧。

擬拓展業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)金流能否穩(wěn)定增長仍是未知數(shù)

而盡管有家保險(xiǎn)于2023年上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)了初步的扭虧，但從年度財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，自公司成立以來，每年都會(huì)因經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生凈虧損和負(fù)現(xiàn)金流，即便是在凈利潤為正的上半財(cái)年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金依然處于流失狀態(tài)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，截至2022年12月31日的六個(gè)月內(nèi)，公司用于經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金為11.19萬美元，而2021年同期則為86.76萬美元。

有家保險(xiǎn)預(yù)計(jì)，在可預(yù)見的未來，隨著業(yè)務(wù)的繼續(xù)發(fā)展、新用戶獲取、投資和創(chuàng)新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、進(jìn)一步發(fā)展公司品和服務(wù)并提高品牌知名度，有家保險(xiǎn)的運(yùn)營成本和支出仍將增加，可能產(chǎn)生重大的資本投資和經(jīng)常性成本，未來仍可能無法實(shí)現(xiàn)或保持盈利能力或正現(xiàn)金流。

為提升鞏固增長能力，公司仍將籌碼押注在其數(shù)字營銷服務(wù)上，有家保險(xiǎn)認(rèn)為，公司當(dāng)前的數(shù)字營銷服務(wù)仍處于早期階段，其計(jì)劃加強(qiáng)營銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)，并將推廣渠道從當(dāng)前的僅為線上拓展到線下，以拓展更多潛在的使用營銷服務(wù)的機(jī)構(gòu)客戶。

與此同時(shí)，有家保險(xiǎn)還計(jì)劃進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)范圍，服務(wù)范圍擴(kuò)展至人壽保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)行業(yè)。公司計(jì)劃成立一個(gè)單獨(dú)的部門，專注于健康保險(xiǎn)客戶。在有家保險(xiǎn)看來，短期而言健康保險(xiǎn)在保險(xiǎn)銷售策略、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的營銷力度和發(fā)展階段以及保險(xiǎn)購買者的購買習(xí)慣方面與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)相當(dāng)。

此外，在市場(chǎng)維度上，公司還計(jì)劃在東南亞和其他國際市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)，并為海外客戶提供在線增長戰(zhàn)略。目前，有家保險(xiǎn)正在招聘熟悉東南亞語言和商業(yè)文化的應(yīng)屆畢業(yè)生，以組建一支國際化的商業(yè)發(fā)展團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃明年在越南和印度尼西亞開展業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)兩年后在這些地區(qū)實(shí)現(xiàn)盈利。

而從行業(yè)來看，國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模于2015-2019年由2.4萬億元人民幣增長至4.3萬億元人民幣，復(fù)合年增長率為15.1%。預(yù)計(jì)2019-2024年將增至7.8萬億元人民幣，復(fù)合年增長率為12.9%，增速有所放緩。另據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，2019年，中國保險(xiǎn)業(yè)參與者對(duì)技術(shù)的總投資達(dá)到320億元人民幣，預(yù)計(jì)到2023年將達(dá)到560億元人民幣，增速并不樂觀。

面對(duì)當(dāng)前現(xiàn)狀，有家保險(xiǎn)在其所在的財(cái)險(xiǎn)賽道上仍尚未達(dá)到穩(wěn)定的盈利，而整體市場(chǎng)空間的預(yù)期難以給公司帶來充足動(dòng)能，面對(duì)人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等其他保險(xiǎn)賽道上已被流量優(yōu)勢(shì)顯著的龍頭占據(jù)的競(jìng)爭(zhēng)格局，有家保險(xiǎn)究竟能否從中勝出將是一個(gè)未知數(shù)。