中金：重點(diǎn)關(guān)注智駕、智艙、智能架構(gòu)這三大汽車智能化賽道投資機(jī)會

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，根據(jù)2023年1-8月上牌乘用車的智能化相關(guān)配置滲透率及競爭格局情況，重點(diǎn)關(guān)注智駕、智艙、智能架構(gòu)三大核心賽道。該行發(fā)現(xiàn)三大賽道正在發(fā)生智能化配置滲透率提升、國產(chǎn)替代加速的積極變化，提示投資者關(guān)注汽車智能化賽道投資機(jī)會。

建議關(guān)注智能化標(biāo)的：1)域控：德賽西威(002920.SZ)、科博達(dá)(603786.SH);2)智能駕駛：拓普集團(tuán)(601689.SH)、伯特利(603596.SH)、耐世特(01316)、華依科技(688071.SH);3)熱管理：銀輪股份(002126.SZ);4)智能座艙：上聲電子(688533.SH)、華陽集團(tuán)(002906.SZ);5)智能車燈：星宇股份(601799.SH);6)傳感器：保隆科技(603197.SH)、禾賽科技(HSAI.US)。

中金主要觀點(diǎn)如下：

智能駕駛：ADAS各項功能滲透率環(huán)比維持穩(wěn)健，核心部件國產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。

8月L2/L2+智能駕駛等級滲透率為31.4%/6.2%，環(huán)比+0.8pct/ -0.5pct。NOA功能23年以來加速滲透，8月高速/城區(qū)NOA滲透率為8.0%/2.3%。由于特斯拉交付量近乎翻倍，高速NOA環(huán)比提升1.4pct;同時，小鵬、華為、理想等正加速布局城市NOA，環(huán)比+0.2pct。8月激光雷達(dá)滲透率環(huán)比微增0.1pct至2.3%，整體維持上升態(tài)勢;智駕域控滲透率環(huán)比+1.2pct至8.7%。受理想等車型帶動，1-8月國產(chǎn)智駕芯片廠商地平線市占率提升至11.9%(2022年市占率8.3%)，德賽西威在智駕域控制器的市占率提升至24.2%，環(huán)比上升0.4pct(2022年市占率10.8%)。

智能座艙：“多屏”趨勢明顯，智艙域控維持高位滲透。

副駕駛屏/后排液晶屏/流媒體后視鏡8月滲透率高位震蕩，分別為4.9%/2.5%/2.6%。8月標(biāo)配HUD滲透率環(huán)比-0.6pct至10.4%，國產(chǎn)化率環(huán)比提升0.9pct至49.0%，華陽集團(tuán)/未來黑科技/江蘇澤景等國產(chǎn)廠商位于前列。8月智艙域控滲透率環(huán)比+0.9pct至17.7%，創(chuàng)月度新高;1-8月國產(chǎn)龍頭德賽西威(含理想代工)市占率為18.8%(2022年市占率11.5%)。

智能底盤及車身：線控底盤發(fā)展趨勢明確，區(qū)域控制器穩(wěn)健上量。

制動與轉(zhuǎn)向系統(tǒng)往線控趨勢發(fā)展，8月EHB One-Box方案滲透率環(huán)比減少0.4pct至25.8%，EHB Two-Box方案月度滲透率在10-20%之間波動，但目前國產(chǎn)化率較低。8月車身域控滲透率略有回調(diào)，環(huán)比-0.6pct至13.6%，國產(chǎn)化率維持高水平，域控集成商包括整車廠自身及旗下子公司以及科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤等第三方供應(yīng)商。區(qū)域控制器代表中央計算架構(gòu)趨勢，本月滲透率為15.2%，環(huán)比上升1.0pct，23年初以來保持微增態(tài)勢。

風(fēng)險提示：汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期，智能化滲透率提升不及預(yù)期，國產(chǎn)替代不及預(yù)期。