美銀美林：重申太古(00019)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)80元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報(bào)告，稱上周五(1月5日)太古(00019)召開的分析員會(huì)議并沒有太大驚喜。雖然最近油價(jià)出現(xiàn)復(fù)蘇，引發(fā)市場(chǎng)憧憬公司旗下的海洋開發(fā)(SPO)業(yè)務(wù)會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)，加上旗下國(guó)泰航空(00293)似乎正在復(fù)蘇。不過，該行預(yù)測(cè)公司每股派息直至2019年以前都不太可能迎來(lái)反彈，重申其“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80元。

該行稱太古現(xiàn)時(shí)估值合理，股價(jià)下行空間有限，但在牛市間等待復(fù)蘇的機(jī)會(huì)成本似乎較高。美銀美林稱，去年9月太古在2017財(cái)年為SPO進(jìn)行減值撥備9.23億元。受到油價(jià)上升所帶動(dòng)，SPO的使用率出現(xiàn)提升，但每日收費(fèi)仍然受壓，相信受到過剩產(chǎn)能的影響，此業(yè)務(wù)不太可能在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。

該行又稱，飲品業(yè)務(wù)方面，公司整合過程表現(xiàn)不錯(cuò)，已在去年10月完成所有在美國(guó)的擴(kuò)張計(jì)劃，而中、美兩國(guó)的新版圖整合預(yù)測(cè)將會(huì)在2018年完成，加上在特許經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)張后，預(yù)計(jì)太古在美國(guó)及中國(guó)的飲品業(yè)務(wù)收入將會(huì)在2018財(cái)年同比增長(zhǎng)56%至380億元。

該行補(bǔ)充，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍是公司亮點(diǎn)，表現(xiàn)維持穩(wěn)健，主要是由于香港寫字樓租務(wù)表現(xiàn)正面，第三季太古廣場(chǎng)的銷售出現(xiàn)復(fù)蘇，以及中國(guó)零售銷售持續(xù)改善。在沒有任何新項(xiàng)目之下，交易利潤(rùn)或會(huì)按半年下降。美銀美林另上調(diào)公司2017至2019財(cái)年的核心盈利預(yù)測(cè)4%至10%。