國泰君安：生豬行業(yè)加速去產(chǎn)能將很快到來

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，從歷史來看，觸發(fā)生豬行業(yè)加速去產(chǎn)能主要有兩個關(guān)鍵因素：1)豬料比跌至4.5以下;2)仔豬價格跌破200元/頭;而目前仔豬價格已跌破200，預(yù)計(jì)在行業(yè)“兩高一低”(高存欄，高凍品庫存，低需求)背景下生豬價格有望繼續(xù)下行，豬料比向4.5靠近，故9月份產(chǎn)能有望持續(xù)加速去化。而在主要矛盾沒解決背景下，基于產(chǎn)能去化的超預(yù)期機(jī)會仍是主基調(diào)。

▍國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

生豬：行業(yè)加速去產(chǎn)能將很快到來

上周豬價回落，出欄體重有所上升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為16.37元/kg(上上周16.49元/kg);出欄均重繼續(xù)上升，上周生豬出欄均重在123公斤(上上周122.81公斤)。

行業(yè)加速去產(chǎn)能將很快到來;8月份官方能繁母豬數(shù)據(jù)有所超預(yù)期，而目前9月份以來仔豬價格加速下跌，最新斷奶仔豬價格最低已跌至180元/頭，外銷仔豬深虧(頭均成本350-400)。

從歷史來看，觸發(fā)行業(yè)加速去產(chǎn)能主要有兩個關(guān)鍵因素：1)豬料比跌至4.5以下;2)仔豬價格跌破200元/頭;而目前仔豬價格已跌破200，預(yù)計(jì)在行業(yè)“兩高一低”(高存欄，高凍品庫存，低需求)背景下生豬價格有望繼續(xù)下行，豬料比向4.5靠近，故9月份產(chǎn)能有望持續(xù)加速去化。而在主要矛盾沒解決背景下，基于產(chǎn)能去化的超預(yù)期機(jī)會仍是主基調(diào)。

種植：全國種子雙交會正在開展中，關(guān)注政策催化

上周末，第二十屆全國種子雙交會拉開帷幕，大會以“穩(wěn)糧保供強(qiáng)根基、聚力振興譜新篇”為主題，聚焦種業(yè)振興“三年打基礎(chǔ)、五年見成效”目標(biāo)任務(wù)開展，其中發(fā)布了全國種子供需情況，雜交水稻制種面積同比增加19萬畝，雜交玉米種達(dá)462萬畝，創(chuàng)10年新高，生產(chǎn)成本西北基地雜交玉米種子同比增加200-300元/畝。

另外，匯報了種子認(rèn)證制度正式建立實(shí)施、農(nóng)業(yè)植物新品種保護(hù)最新進(jìn)展、作物生物育種技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等;總體來看，生物育種進(jìn)程愈走愈近，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)更進(jìn)一步，構(gòu)筑種業(yè)大保護(hù)格局。

2023年轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點(diǎn)最后一年，看好轉(zhuǎn)基因價格及滲透率，轉(zhuǎn)基因技術(shù)將使得行業(yè)格局有望大幅改善，龍頭公司有望借此新技術(shù)快速搶占空白市場，市占率有望快速提升，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機(jī)會。

投資建議：

禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)等;后周期推薦標(biāo)的：禾豐股份(603609.SH)等;生豬推薦標(biāo)的：牧原股份(002714.SZ)等;種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：大北農(nóng)(002385.SZ)等。

風(fēng)險提示：

政策風(fēng)險、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險等。