騰訊（00700）拿下基金銷售牌照意味著什么?

本文來自微信公眾號“ 四維環(huán)球金融智庫”，作者四維君。

騰訊拿下基金銷售牌照意味著什么?這個題目的答案很明顯，長期以來商業(yè)銀行壟斷基金銷售的格局很快會被打破，基金銷售將進(jìn)入戰(zhàn)國時代，基金銷售價格戰(zhàn)將如影隨形，基金銷售價格可能還將繼續(xù)下調(diào)。

新年頭幾天，騰訊拿下一塊關(guān)鍵性的金融牌照——第三方基金銷售牌照，這是繼旗下保險代理公司“微?！鲍@批之后，騰訊又一大金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略勝利，至此，騰訊在金融領(lǐng)域已完成第三方支付、銀行、理財、征信、小貸、保險、基金支付、基金銷售等布局，并通過參股中金公司間接獲得了券商牌照。騰訊擁有9.8億微信用戶，基金銷售是在這個金融產(chǎn)業(yè)鏈里的關(guān)鍵布子。

基金銷售不僅僅獲得的是銷售傭金，關(guān)鍵是高凈值客戶在這個金融產(chǎn)業(yè)鏈里的滯留，交叉銷售和綜合經(jīng)營，才是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們覬覦的前景。可以預(yù)見，很快在微信九宮格上會出現(xiàn)基金服務(wù)的入口。

財富管理領(lǐng)域的人士都明白一個道理，金融產(chǎn)品銷售未來的前景不可限量。截至2017年7月底，中國公募基金資產(chǎn)規(guī)模歷史性地攀升至10.68萬億元的高位，其中貨幣基金規(guī)模5.86萬億元，較2016年末4.28萬億的體量足足增長了1.58億元。

證監(jiān)會此前披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月，證監(jiān)會發(fā)給獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的基金銷售牌照為107張，此后基金銷售牌照就停止發(fā)放了，2017年只有一張獲批。目前是452家代銷機(jī)構(gòu)分食著10萬億公募的存量業(yè)務(wù)及未來的增長空間。

基金銷售領(lǐng)域長期被商業(yè)銀行壟斷，直至目前，這種狀況改觀不大，工商銀行2016年代理基金銷售4889億元。招商銀行2014~2016年三年內(nèi)的代理開放式基金銷售額分別為6859億元、6057億元、4952億元，對應(yīng)的收入分別為28.47億元、75.11億元、55.39億元。2017年上半年，招商銀行代理開放式基金銷售額為3219億元，實現(xiàn)收入30.63億元，分別是天天基金銷售額的1倍、收入的2.52倍。

目前在新基金銷售中，五大國有銀行和其他規(guī)模較大的股份制銀行占了基金銷售的四到五成，券商可能是兩三成，第三方代銷機(jī)構(gòu)其實只有兩成左右，這兩成左右目前被幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭瓜分，今后騰訊的加入必將剝奪商業(yè)銀行和券商的領(lǐng)地。

此前在商業(yè)銀行壟斷的局面下，基金銷售價格居高不下，基金管理公司苦不堪言，但是最近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)公司加入基金銷售行業(yè)，第三方銷售崛起，價格戰(zhàn)開始打響，商業(yè)銀行壟斷的局面有所松動，申購費(fèi)率幾經(jīng)下調(diào)，如今低至一折。

目前在第三方代銷機(jī)構(gòu)中，最厲害的是螞蟻財富和天天基金。螞蟻財富崛起之前，在互聯(lián)網(wǎng)基金銷售市場，天天基金曾是一家獨(dú)大，2015年，天天基金實現(xiàn)基金銷售額為7432.55億元，取得服務(wù)收入24.42億元。

2015年8月，螞蟻聚寶APP上線，“螞蟻聚寶”升級為“螞蟻財富”，并上線“財富號”，全面向基金公司、銀行等各類金融機(jī)構(gòu)開放，同時向金融機(jī)構(gòu)開放AI技術(shù)。截至目前，代銷公募基金數(shù)量超過4100只，目前，螞蟻財富的登陸用戶達(dá)到1.8億，活躍用戶達(dá)到3500萬，支付寶用戶超過4.5億。

由于螞蟻的加入，天天基金的銷售開始下滑，2017年上半年、2016年全年，該公司基金銷售額1585.68億元、3060.65億元，對應(yīng)的收入分別為3.566億元、8.7億元。

對于商業(yè)銀行而言，基金銷售成本低，客戶黏性高，是進(jìn)行綜合財富管理，尤其是開展私人銀行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)?；痄N售作為最核心的中間業(yè)務(wù)之一，不占用資本金，是商業(yè)銀行的兵家必爭之地。

面對強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競爭，商業(yè)銀行未來處境不會太妙，不過也有銀行已經(jīng)作出了一定的努力。比如，招商銀行推出“摩羯智投”，上半年通過摩羯智投獲得的基金申購規(guī)模累計達(dá)到45億元，這是商業(yè)銀行試圖通過AI技術(shù)在基金銷售領(lǐng)域勝出。

未來的格局可能是基金管理公司成為產(chǎn)品提供者，而基金銷售才是渠道，所謂渠道為王，從長遠(yuǎn)看，BATJ互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借著巨大的流量、靈活的體制和創(chuàng)新能力將商業(yè)銀行從基金銷售老大的地位擠下去，壟斷會再次形成。(編輯：劉瑞)