A股申購(gòu) | 騎士乳業(yè)(832786.BJ)開(kāi)啟申購(gòu) 業(yè)務(wù)涵蓋農(nóng)、牧、乳、糖四大板塊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月26日，騎士乳業(yè)(832786.BJ)開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為5元/股，申購(gòu)上限為222.15萬(wàn)股，市盈率15.30倍，屬于北交所，國(guó)融證券為其獨(dú)家保薦人。

招股書(shū)披露，騎士乳業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為牧草、玉米和甜菜種植、奶牛集約化養(yǎng)殖和有機(jī)生鮮乳供銷(xiāo)、乳制品及含乳飲料的生產(chǎn)與銷(xiāo)售以及白砂糖及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。發(fā)行人聚焦乳、糖產(chǎn)業(yè)，專(zhuān)門(mén)從事飼料和甜菜種植、奶牛養(yǎng)殖和鮮奶供應(yīng)、乳制品和白砂糖及副產(chǎn)品生產(chǎn)，業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游并形成農(nóng)、牧、乳、糖四大板塊，踐行業(yè)務(wù)協(xié)同循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。發(fā)行人為內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)、內(nèi)蒙古自治區(qū)農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化示范聯(lián)合體。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按業(yè)務(wù)類(lèi)型構(gòu)成情況如下：

據(jù)了解，騎士乳業(yè)募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：

財(cái)務(wù)方面，于2020年度、2021年度及2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為7.07億元、8.76億元、9.48億元。公司凈利潤(rùn)分別約為2288.15萬(wàn)元、5572.72萬(wàn)元、7162.39萬(wàn)元人民幣。

需要注意的是，招股書(shū)特別提醒投資者關(guān)注奶源供給風(fēng)險(xiǎn)。公司乳業(yè)板塊乳制品生產(chǎn)的重要原材料為生鮮乳，除自有牧場(chǎng)供給部分生鮮乳外，公司大部分原料奶依靠外購(gòu)。發(fā)行人外購(gòu)生鮮乳供應(yīng)商根據(jù)是否需要按約定保證發(fā)行人供應(yīng)可分為自控奶站及外調(diào)奶站，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人向外調(diào)奶站采購(gòu)占比分別為38.87%、45.49%、40.97%。發(fā)行人外購(gòu)生鮮乳供應(yīng)商的采購(gòu)渠道可分為大型合作牧場(chǎng)、專(zhuān)業(yè)合作社和生鮮乳貿(mào)易商，2020年外購(gòu)生鮮乳供應(yīng)商全部為大型合作牧場(chǎng)和專(zhuān)業(yè)合作社，2021年起外購(gòu)生鮮乳供應(yīng)商新增了生鮮乳貿(mào)易商。如果乳企對(duì)原料奶的需求超過(guò)原料奶的有效供應(yīng)量較多，公司將面臨奶源掌控程度進(jìn)一步下降帶來(lái)的原材料供應(yīng)不足、采購(gòu)價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性及盈利能力造成不利影響。

此外，還需注意甜菜供給風(fēng)險(xiǎn)。公司糖業(yè)板塊的原材料主要來(lái)自于自有農(nóng)場(chǎng)種植甜菜，但仍有一部分源自訂單戶(hù)種植甜菜。根據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2019/20榨季-2022/23榨季我國(guó)甜菜糖料種植面積分別為21.5萬(wàn)公頃、26.2萬(wàn)公頃、14.1萬(wàn)公頃、19.9萬(wàn)公頃。甜菜糖料種植面積如果受到其他高收益農(nóng)作物的持續(xù)擠占，糖料種植面積大量減少，或土地租賃、農(nóng)藥、化肥、農(nóng)機(jī)作業(yè)費(fèi)用等甜菜種植成本持續(xù)上升，甜菜糖料收購(gòu)價(jià)格將大幅上漲，公司原料供應(yīng)的穩(wěn)定性將受到不利影響，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。