國(guó)信證券：美股買入機(jī)會(huì)將至 港股底部位置清晰

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，目前，標(biāo)普500和納斯達(dá)克綜指已經(jīng)下跌至MA120，納斯達(dá)克100也已經(jīng)接近這個(gè)位置，建議投資者在下周緊密跟蹤，等待美股階段性見(jiàn)底和10年美債收益率見(jiàn)頂?shù)倪M(jìn)一步確認(rèn)信號(hào)，并在信號(hào)清晰后選擇右側(cè)介入。港股方面，目前港股的基本面還沒(méi)有迎來(lái)決定性的轉(zhuǎn)變，因此，如果港股開始向上反彈，目前難以確定空間；但是，恒生指數(shù)16200點(diǎn)的底部目前來(lái)看是比較清晰的。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議釋放鷹派信號(hào)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了9月FOMC會(huì)議的決議：維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)不變。然而，在新的一期經(jīng)濟(jì)預(yù)期匯總(SEP)中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)釋放了本次會(huì)議的主要信息：

1)大幅上調(diào)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。將2023、2024年的GDP增速預(yù)測(cè)從6月的1%、1.1%上調(diào)至最新的2.1%、1.5%，并將同期的失業(yè)率預(yù)期由6月的4.1%、4.5%下調(diào)至3.8%、4.1%。

2)維持2023年還將加息一次的預(yù)期。6月發(fā)布的點(diǎn)陣圖已經(jīng)顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期將在2023年將目標(biāo)利率提高至5.5%-5.75%，潛在的最后的一次加息大概率會(huì)發(fā)生在11月的FOMC會(huì)議。隨著11月的迫近，點(diǎn)陣圖的可信度將變得更高。

3)將2024年降息次數(shù)預(yù)期從4次下調(diào)至2次。換而言之，如果按照美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，那么聯(lián)邦基金利率在2024年間都將維持在5%以上。

鷹派信號(hào)給市場(chǎng)帶來(lái)了一輪流動(dòng)性“閃擊”

FOMC會(huì)議后，市場(chǎng)一度受到快速且強(qiáng)烈的沖擊。其中，衍生品市場(chǎng)隱含的加息概率在會(huì)議后依然維持了美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在2023年繼續(xù)加息的判斷，但同步將美聯(lián)儲(chǔ)2024年的降息次數(shù)判斷從3次下調(diào)至2次。10年美債收益率快速突破，最高達(dá)到4.5%以上。美元指數(shù)也呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)。

但是，在本周最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)的緊張氣氛有所緩和：衍生品市場(chǎng)隱含聯(lián)邦基金利率預(yù)期回到2024年降息3次；10年美債收益率回落至4.4%。

國(guó)信證券認(rèn)為，如果沒(méi)有進(jìn)一步的催化，那么10年美債收益率4.5%的位置將會(huì)是近2-3周的頂部，這個(gè)期限內(nèi)利率回升并突破前高的概率不大。但是，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)至1個(gè)月以上觀察，該機(jī)構(gòu)仍然相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月的FOMC會(huì)議上宣布加息，鑒于市場(chǎng)目前并沒(méi)有對(duì)這個(gè)可能性進(jìn)行充分定價(jià)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為10年美債收益率仍有反彈的可能。

美股買入機(jī)會(huì)將至，港股底部位置清晰

在貨幣政策的影響下，本周美股有比較明顯的下跌。目前，標(biāo)普500和納斯達(dá)克綜指已經(jīng)下跌至MA120——國(guó)信證券對(duì)本輪美股回撤的目標(biāo)，納斯達(dá)克100也已經(jīng)接近這個(gè)位置。誠(chéng)然，這是一個(gè)基于經(jīng)驗(yàn)主義的技術(shù)面判斷，因此，該機(jī)構(gòu)建議投資者在下周緊密跟蹤，等待美股階段性見(jiàn)底和10年美債收益率見(jiàn)頂?shù)倪M(jìn)一步確認(rèn)信號(hào)，并在信號(hào)清晰后選擇右側(cè)介入。如果買入，那么止損位宜定在MA120的位置，對(duì)應(yīng)標(biāo)普5004340，納斯達(dá)克10014600。

港股市場(chǎng)在本周前四個(gè)交易日有快速回撤，周五或受市場(chǎng)樂(lè)觀情緒影響有所反彈。目前港股的基本面還沒(méi)有迎來(lái)決定性的轉(zhuǎn)變，因此，如果港股開始向上反彈，目前難以確定空間；但是，恒生指數(shù)16200點(diǎn)的底部目前來(lái)看是比較清晰的，這個(gè)價(jià)格包含3重含義：1)恒指1倍動(dòng)態(tài)PB；2)技術(shù)圖形震蕩區(qū)間下軌；3)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型95%多頭勝率的強(qiáng)抄底信號(hào)位置。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)周期下行的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，國(guó)內(nèi)貨幣政策的不確定性。