“自爆”阻止美聯(lián)儲(chǔ)？美國政府下周“勢(shì)將”關(guān)門

雖然美聯(lián)儲(chǔ)鷹聲嘹亮，喊著年內(nèi)還要再加息一次，但現(xiàn)在看來，今年是有點(diǎn)兒懸了。原因很簡單——美國政府，又要上演傳統(tǒng)藝能——關(guān)門了。

在眾議院共和黨右翼的強(qiáng)硬反對(duì)下，美國國會(huì)達(dá)成預(yù)算協(xié)議的可能性越來越小，美國政府可能將從10月1日起正式關(guān)門。屆時(shí)，除社保支出外的許多政府職能都會(huì)中止，包括美聯(lián)儲(chǔ)賴以進(jìn)行利率決策的數(shù)據(jù)收集工作。同時(shí)，停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，也可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)傾向于暫緩加息。

政府停擺將打擊美國GDP

本次預(yù)算僵局源于共和黨內(nèi)部在稅收和支出問題上的尖銳分歧，包括是否簽署對(duì)烏克蘭的大規(guī)模額外援助計(jì)劃。共和黨右翼極力要求削減這部分支出，且態(tài)度非常強(qiáng)硬，兩黨幾乎沒有妥協(xié)的空間。許多分析人士都認(rèn)為，10月1日美國政府關(guān)門的概率基本是100%。

曠日持久的停擺可能會(huì)對(duì)整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，在人們已經(jīng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨的時(shí)候打擊企業(yè)和消費(fèi)者的信心。

據(jù)高盛預(yù)計(jì)，停擺可能會(huì)持續(xù)2-3周，考慮對(duì)私營部門的影響，政府全面停擺每持續(xù)一周，季度年化增長率將下降約0.2%。

此外，媒體的測(cè)算還顯示，如果出現(xiàn)極端狀況，即停擺持續(xù)了整個(gè)季度，那么四季度GDP因政府停擺而下滑2.8%。

目前，媒體調(diào)查中值顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國四季度GDP將增長0.4%，如果極端的停擺發(fā)生，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)直接陷入衰退。

不過，從過往數(shù)據(jù)來看，這種情況應(yīng)該不太可能發(fā)生，自1982年以來的八次政府關(guān)門平均持續(xù)兩周。最長的一次是在—特朗普任內(nèi)，美國政府從2018年底停擺到2019年初，持續(xù)了35天。

美聯(lián)儲(chǔ)11月加息無數(shù)據(jù)可用

值得注意的是，如果停擺持續(xù)的時(shí)間達(dá)到1個(gè)月，美國10月失業(yè)率可能會(huì)大幅上升，觸發(fā)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)。

金融博客ZeroHedge指出：

如果假設(shè)停擺持續(xù)兩周，停擺期間的年化季度GDP增長將下降0.5%，10月份的失業(yè)率將上升0.1%。

不過一旦資金僵局得到解決，其影響大多會(huì)在第四季度內(nèi)逆轉(zhuǎn)，但暫停的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和沖擊帶來的不確定性可能會(huì)對(duì)第四季度的GDP產(chǎn)生0.1%的凈拖累。

在停擺長達(dá)一個(gè)月的情況下，假設(shè)9月份的失業(yè)率保持在3.8%，10月份的失業(yè)率可能上升至4.0%。將達(dá)到薩姆法則確定衰退的門檻。

而且，停擺也會(huì)影響美國勞工統(tǒng)計(jì)局收集實(shí)時(shí)失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的能力，如果數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，準(zhǔn)確性可能已經(jīng)受到影響。

如果美國政府從10月1日開始停擺并持續(xù)兩周，那么11月3日發(fā)布的10月份就業(yè)報(bào)告很可能會(huì)推遲發(fā)布。

由于美聯(lián)儲(chǔ)高度依賴聯(lián)邦政府的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)行利率決策，所以一旦政府停擺，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的利率決策會(huì)面臨很大不確定性——沒有數(shù)據(jù)，再加上顛簸不定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)FOMC委員會(huì)來說最好的選擇就是按兵不動(dòng)。