華潤置地(01109)業(yè)績穩(wěn)健跑贏行業(yè) 境內(nèi)外賣方投行一致給予“買入或增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，華潤置地(01109)發(fā)布2023年中期業(yè)績，上半年公司實現(xiàn)綜合營業(yè)額729.7億元人民幣，股東應(yīng)占凈利潤137.4億元，同比增長29.6%；核心凈利潤112.7億元，同比增長10.9%；綜合毛利率為25.7%，公司中期每股股息0.198元人民幣，同比增長8.8%。

中期業(yè)績發(fā)布后，資本市場高度認可華潤置地在波動市場中保持穩(wěn)健業(yè)績增長的戰(zhàn)略定力及執(zhí)行力，認同華潤置地優(yōu)質(zhì)核心商業(yè)資產(chǎn)的稀缺性和投資價值，支持公司積極把握REITs政策機遇，推動向大資管業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的發(fā)展策略，進一步實現(xiàn)價值釋放。華潤置地在財務(wù)方面表現(xiàn)出色，融資渠道暢通，且經(jīng)常性收入快速增長，凸顯其財務(wù)穩(wěn)健性及穿越周期能力，獲境內(nèi)外多家知名賣方投行一致認可。具體包括中金、花旗、瑞銀、摩根斯坦利、摩根大通、美銀美林、瑞信、德銀、匯豐、星展、里昂、大和、中信、廣發(fā)、海通、華泰、國泰君安、中信建投、申萬宏源等在內(nèi)的39家境內(nèi)外知名頭部投行券商機構(gòu)。

其中，交銀國際發(fā)布研究報告稱，華潤置地上半年業(yè)績表現(xiàn)堅韌，優(yōu)于同行的銷售執(zhí)行力。集團各線業(yè)務(wù)表現(xiàn)領(lǐng)先行業(yè)，該行預(yù)計全年合同銷售可達3600-4000億元。

花旗發(fā)布研究報告稱，華潤置地在中國房地產(chǎn)信托基金擴容至消費基礎(chǔ)設(shè)施下將會受惠，有助釋放資產(chǎn)價值。公司以綜合城市營運商的定位，在3+1業(yè)務(wù)策略下，有信心今年盈利有穩(wěn)定增長。

穆迪副總裁兼高級分析師陳凱莉表示：“對評級的確認是基于我們預(yù)計華潤置地將保持其強勁的市場地位，并在更廣泛的市場上表現(xiàn)出色，這要歸功于其建立起來的品牌、良好的土地儲備質(zhì)量，以及龐大的投資物業(yè)組合，能夠產(chǎn)生持續(xù)的租金收入，以緩沖中國房地產(chǎn)市場的波動，此外還有其國資背景?！?/p>

華潤置地管理層在業(yè)績分析員會議中表示，今年目標包括銷售額有正面增長，保持在行業(yè)的首五名位置，商業(yè)租金全年有20%至25%增長，物業(yè)開發(fā)毛利率20%，較上半年的17%提升，至于投資物業(yè)的毛利率目標為65%至70%，計及商場則達到70%以上。集團維持37%的穩(wěn)定派息比率。

Baa1發(fā)行人評級反映了該公司平衡的業(yè)務(wù)模式，得到以下因素的支持：（1）覆蓋全國的高品質(zhì)土地儲備，專注于一線和二線城市；（2）龐大的投資物業(yè)組合帶來不斷增長的經(jīng)常性收入；以及（3）與其國有母公司華潤（集團）有限公司（華潤集團）之間的強大融資渠道和運營協(xié)同效應(yīng)。

值得注意的是，華潤置地的流動性優(yōu)秀，得益于公司龐大的現(xiàn)金儲備、適度的短期債務(wù)到期情況以及良好的離岸和在岸融資渠道。