新會計準則落地，對銀行業(yè)影響幾何？

本文選自“中信建投證券研究報告”，作者楊榮。

財政部對我國企業(yè)會計準則22號進行了修訂，修訂后的準則和國際會計準則IFRS9(自2018年1月起實行)內容基本一致。新準則主要在金融資產分類和減值準備上進行了調整，對我國銀行業(yè)有一定的影響。

中信建投證券發(fā)表研究報告認為，新會計準則的執(zhí)行對上市銀行的基本面并無影響，因為會計只是計量的尺度，銀行本身的情況并不隨計量尺度的變化而變化。但短期來看，部分銀行受到會計準則的變化會導致業(yè)績的波動，對銀行而言，貸款為最主要的經營業(yè)務，資產減值要求變化后，對資產負債表和利潤表有小幅的影響。

具體來看，2017版《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》，即中國版IFRS9的執(zhí)行，將金融資產從“四分類”改為“三分類”、將減值會計由“已發(fā)生損失法”改為“預期損失法”，從而使計量更加公允透明，解決了2008年國際金融危機中暴露的金融工具的會計處理過于復雜、主觀性強等問題。修訂后的會計準則在會計信息質量方面也有所提升，在相關性和謹慎性方面有所加強，因此更加有利于報表外部使用者了解銀行運營情況。

一、新準則的實施時間

財政部要求，在境內外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報告的企業(yè)，自2018年1月1日起施行;其他境內上市企業(yè)自2019年1月1日起施行;執(zhí)行企業(yè)會計準則的非上市企業(yè)自2021年1月1日起施行，鼓勵企業(yè)提前執(zhí)行。具體實施時間見表1。

總體而言，五大國有商業(yè)銀行和部分股份制銀行以及在H股上市的銀行，將在2018年起開始實施新會計準則;部分股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行，將在2019年起實施新會計準則。

二、新準則下金融資產的分類和對財務報表的影響

(一)、新準則下金融資產的分類

《企業(yè)會計準則第22號—金融工具確認和計量》第十六條中，要求企業(yè)應當根據(jù)其管理金融資產的業(yè)務模式和金融資產的合同現(xiàn)金流量特征，將金融資產劃分為以下三類：以攤余成本計量的金融資產(AC)、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(FVT-OCI)和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(FVT-PL)。

其中，業(yè)務模式是指企業(yè)如何管理其金融資產以產生現(xiàn)金流量，例如是收取合同現(xiàn)金流量、出售金融資產還是兩者兼有，業(yè)務模式由企業(yè)關鍵管理人員對金融資產進行判定，應當以客觀事實為依據(jù);金融資產的合同現(xiàn)金流量特征，是指金融工具合同約定的、反映相關金融資產經濟特征的現(xiàn)金流量屬性。金融資產的分類總結如表2所示：

新準則要求從本質上判斷(即從資產的最底層開始分析)，強調從業(yè)務模式和合同現(xiàn)金流來源來嚴格判斷;而現(xiàn)行準則僅強調按持有目的分類，對持有目的判斷方法并未詳細規(guī)定，因此導致了現(xiàn)行準則下部分金融資產分類模棱兩可。以票據(jù)為例，在現(xiàn)行準則下被歸類于貸款與應收款項，用攤余成本法計量;在新準則下應按照持有票據(jù)的目的來進行分類，除了以收取利息為唯一目的的票據(jù)業(yè)務外，銀行也可通過票據(jù)業(yè)務過賺取利息和套取利差獲取利潤，因此應被歸類于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產。

(二)、現(xiàn)行準則和新準則的對比

在現(xiàn)行準則下，銀行資產負債表上的金融資產主要有：貸款及應收賬款(包括貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和應收賬款類投資)、持有至到期投資、交易型金融資產和可供出售金融資產(包括權益型和債券型投資);在新準則下，將打破原有分類，按照業(yè)務模式和現(xiàn)金流特征重新分為三類。

由表可見，新準則主要發(fā)生變化的在于貸款及應收款項和可供出售金融資產科目。貸款及應收款項在舊準則下籠統(tǒng)的使用攤余成本法，而可供出售金融資產則籠統(tǒng)的將公允價值變動計入其他綜合收益，兩者均未根據(jù)會計科目的實際業(yè)務模式和現(xiàn)金流特征進行判斷。新準則將使銀行擴大以公允價值計量的金融資產的范圍，對金融資產的本質體現(xiàn)的更加充份，更準確的反映了銀行的經營情況。

(三)、非標資產受新會計準則的影響

銀行的非標資產備受外界的關注，非標資產的全名為“非標準化債權資產”，是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產。在原會計準則下，由于非標資產并不市場價值，也未深究非標資產的組成部分，因此只是簡單的對其進行攤余成本計量。攤余成本法下的非標資產，僅當有客觀證據(jù)表明存在減值風險時，才會計提減值準備，降低報表上列示的非標資產賬面價值。在新準則下，部分應收款項類投資，雖然報表上列示為非標資產，但進一步分析后發(fā)現(xiàn)其底層資產是信托、資管或結構化主體等，也或將視其性質按公允價值計量。

2017年上半年，應收款項類投資(主要為非標投資)占總資產的比重為6.94%，下降0.53個百分點。其中，大行占比為2.41%，下降0.01個百分點，保持低位穩(wěn)定狀態(tài);股份制銀行占比下降1.84個百分點，但仍以16.26%的比例高于其他類型上市銀行，其中興業(yè)銀行占比31.43%，為全行業(yè)最高;城商行和農商行占比分別為14.51%和7.88%，分別提高了1.51和1.64個百分點。股份制銀行非標資產占總資產比重較高，在新會計準則實施后資產負債表的波動相對較大。

(四)、準則修訂后資產重分類案例

2017年即將執(zhí)行新準則的有國有大型商業(yè)銀行和部分股份制銀行，本文以2017年農業(yè)銀行和民生銀行的中報為例，進行金融資產重分類。

在新準則下，必須具體業(yè)務具體判斷，票據(jù)貼現(xiàn)、資產管理計劃、信托收益計劃和可供出售的權益工具、基金投資和其他非上市類金融資產，可能會改變會計處理方式，對資產負債表和利潤表有一定的影響。對于農業(yè)銀行而言，可能重分類的金融資產總量為258,122百萬元，占總資產的1.26%;民生銀行可能重分類的金融資產總量為1,064,272百萬元，占總資產的18.45%。

從銀行業(yè)整體來看，對于票據(jù)貼現(xiàn)、資產管理計劃、股債權投資等在新準則下需要重新分類的業(yè)務，四大行此類業(yè)務占總資產的比例較低，而股份制銀行此類資產占總資產比例相對更高;因此，股份制銀行受準則修訂的影響更大。準則修訂后以公允價值計量的資產增加，原應收賬款類投資用攤余成本法計量，新準則下可能以公允價值計量，資產負債表會受資產市場價值波動的影響。

三、新準則下的資產減值準備計提

新準則下，需要對以攤余成本計量的金融資產(AC)和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(FVT-OCI)進行減值會計處理，并確認損失準備。由于新準則下這兩類金融資產所涵蓋的金融資產范圍略有擴大，所以計提減值的金融資產范圍也略有擴大。

(一)、新準則下減值準備會計處理方法

首先，評估金融工具的信用風險自初始確認后是否顯著增加。是否顯著增加的判斷標準為：金融工具預計存續(xù)期內違約風險的變化，而不是預期信用損失金額的變化。

1、通常情況下，如果逾期超過30 日，則表明金融工具的信用風險已經顯著增加。除非企業(yè)證明即使逾期超過30 日，信用風險自初始確認后仍未顯著增加。如果企業(yè)在合同付款逾期超過30日前已確定信用風險顯著增加，則應當按照整個存續(xù)期的預期信用損失確認損失準備。

2、企業(yè)在評估金融工具的信用風險自初始確認后是否已顯著增加時，應當考慮違約風險的相對變化，而非違約風險變動的絕對值。例如，貸款的違約概率從2%提升到7%，則判斷為信用風險顯著增加;而貸款的違約概率從2%提升到3%，測判斷為信用風險未顯著增加。

其次，計量損失準備、確認預期信用損失及其變動：

1、如果該金融工具的信用風險自初始確認后已顯著增加，企業(yè)應當按照相當于該金融工具整個存續(xù)期內預期信用損失的金額計量其損失準備。

2、如果該金融工具的信用風險自初始確認后并未顯著增加，企業(yè)應當按照相當于該金融工具未來12個月內預期信用損失的金額計量其損失準備。未來12 個月內預期信用損失，是指因資產負債表日后12 個月內(若金融工具的預計存續(xù)期少于12 個月，則為預計存續(xù)期)可能發(fā)生的金融工具違約事件而導致的預期信用損失，是整個存續(xù)期預期信用損失的一部分。

最后，減值準備的會計處理：

1、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，企業(yè)應當在其他綜合收益中確認其損失準備，并將減值損失或利得計入當期損益，且不應減少該金融資產在資產負債表中列示的賬面價值。

2、以攤余成本計量的金融資產，企業(yè)直接在資產負債表中確認其損失準備，減少該金融資產在資產負債表中列示的賬面價值，并將減值損失或利得計入當期損益。

(二)、新資產減值準備計提方法對銀行的影響

新準則在資產減值準備方面采用預期損失法，和現(xiàn)行準則相比計提減值的資產范圍擴大、信用風險損失的確認時點提前，從而導致銀行的減值準備計提略有提升。實施新準則之后，我國商業(yè)銀行的貸款減值準備可能會有一定幅度的提升，但影響不會太大。

上市銀行之間對于資產預計損失的處理有所不同，資產減值準備的計提取決于管理層的判斷，因此，即使在相同會計準則的知道下，不同銀行對資產減值準備的計提也有所不同。從不良貸款撥備率和逾期90天以上與不良貸款的比例這兩個指標，可以判斷銀行對減值準備計提的態(tài)度。不良貸款撥備率越高，銀行對風險的預計更加充分;逾期90天以上貸款與不良貸款的比值越低，說明銀行將許多未逾期90日以上的貸款也分類為不良貸款，在貸款逾期時間上把控更嚴，有的銀行把逾期30日的貸款分類為不良資產，而有的銀行認為逾期90日以上的貸款才是不良資產。因此，從這兩個指標可以辨別銀行對風險的敏感程度，敏感程度越高的銀行，受新準則的影響越小。

在新準則下，逾期30天以上則認為信用風險顯著增加，資產劃入第二階段，需要增加撥備計提;逾期90天以上的部分貸款，可能表明客觀證據(jù)表明減值發(fā)生，預計將被劃入第三階段，從而對利潤表產生影響。筆者認為，對于不良貸款撥備率越高的銀行，銀行對于不良貸款的風險準備的越充份，受新準則影響相對較小，撥備計提增幅也相對較小;對于逾期90天以上/不良的比值低于100%的銀行，對于不良資產的認定較為嚴格，受新準則影響相對較小，撥備計提增幅也相對較小。

從表6中可見，在2018年實行新會計準則的銀行中，建設銀行和招商銀行對于不良貸款的認定較為謹慎，逾期90天以上貸款/不良貸款的比值遠遠小于100%;農業(yè)銀行和招商銀行對不良貸款的撥備率同類型銀行中最高，應對潛在風險準備更充份。在2018年1月起實行新準則的五大行里，交通銀行受新準則的影響更大，其逾期90天以上/不良的比例最低，對不良資產的劃分較為寬松;農業(yè)銀行的不良撥備率是同類型中最高的，其他四大行保持在145%-160%的水平，差異不大。對于2018年實行新準則的股份制銀行中，招商銀行在逾期/不良和貸款撥備率指標方面均領先于其他股份制銀行，對資產的風險把控嚴格，減值損失計提充分;民生銀行的逾期/不良指標較弱，對于不良資產的劃分較為寬松，但不良撥備率和同類型銀行相差不大。對于2019年實施新準則的銀行，其有一年的時間進行貸款的減值準備方法的調整。

四、新準則對銀行業(yè)的影響總結

新會計準則的執(zhí)行對上市銀行的基本面并無影響，因為會計只是計量的尺度，銀行本身的情況并不隨計量尺度的變化而變化。但短期來看，部分銀行受到會計準則的變化會導致業(yè)績的波動，對銀行而言，貸款為最主要的經營業(yè)務，資產減值要求變化后，對資產負債表有一定的影響。

對資產負債表而言，由于以公允價值計量的金融資產增加，從而導致資產負債表隨資產市場價值波動的幅度增加，銀行受經濟環(huán)境的影響進一步加大。同時，新準則下對資產減值準備計提的要求更加嚴格，從“預期損失法”變更為“已發(fā)生損失法”，對信用風險已經顯著惡化的金融資產計提的減值準備由未來12個月的預期信用損失變?yōu)檎麄€存續(xù)期的預期信用損失。以上因素，均導致銀行的撥備理論上會有所增加。但由于我國銀行的不良貸款率相對低于國際同行，因此新的資產減值計提方法對我國銀行資產負債表影響相對較小。

對于會計信息質量而言，新會計準則的實行可以有效提高會計信息質量。金融資產分類更加貼近實質，從而提高了會計信息的相關性;金融資產減值更加充分，從而提高了會計信息的謹慎性。然而，新準則也存在一些不足之處，一方面金融資產的分類仍然部分取決于管理層的判斷，可能未能公允反映經營情況;另一方面，金融資產的新減值方法對銀行的信息系統(tǒng)和風險預期計算要求更高，各銀行需部分重構已有的信息系統(tǒng)和工作流程。

五、投資建議

1、對銀行股的觀點：確定性向上，看好絕對收益和相對收益。17年年末最后一周的交易中，銀行股持續(xù)上漲，符合我們“布局1季度行情”的核心觀點。對于18年年初這一周，銀行股將持續(xù)回升。我們認為：流動性是驅動銀行股上漲的核心邏輯之一，本年年初除了930普惠金融定向降準釋放3000億以上流動性外，上周央行“臨時準備金動用安排”，也將繼續(xù)釋放2萬億左右的流動性，疊加效應將支撐銀行股股價回升。

臨近春節(jié)，提現(xiàn)需求相對旺盛，央行“臨時準備金動用安排”將準許各類銀行動用2%的法定存款準備金來滿足短期流動性的需求，大致可釋放出1.5萬億——2萬億的市場流動性，各類銀行面對的流動性風險在下降，將帶動包括銀行間市場資金利率、國債利率、理財收益率的回落，從而帶動銀行股估值修復。

中長期看好，最重要的是行業(yè)基本面持續(xù)改善的邏輯不變，盡管有些指標不達預期。

其一、行業(yè)基本面在持續(xù)改善。3季度監(jiān)管數(shù)據(jù)表明：商業(yè)銀行NIM在環(huán)比回升，3季度達到2.07%;不良率在持平，3季度為1.74%;關注類貸款占比在環(huán)比下降，3季度為3.56%。

其二、當然3季度監(jiān)管數(shù)據(jù)表明行業(yè)基本面改善幅度并沒有如市場預期的那么強勁，基本面改善中部分指標不達預期。主要是：不良率連續(xù)4季度持平，沒有持續(xù)環(huán)比下降;關注類貸款余額3季度出現(xiàn)回升;凈利潤增速環(huán)比小幅下降，3季度為7.40%，環(huán)比小幅下降0.50%;行業(yè)ROE環(huán)比小幅下降到14%，ROE沒有如期回升，而是在小幅下降。

2、我們看好1季度銀行股行情，2季度風險點相對較多。看好1季度的核心原因是：

其一、流動性支撐，定向降準釋放3000億以上流動性，“臨時準備金動用安排”也將釋放出1.5萬億到2萬億的市場流動性;流動性風險下降，資金利率下行，帶動銀行股估值修復;

其二、業(yè)績支撐，17年1季度NIM觸底，18年1季度NIM同比增速較大，1季度信貸投放規(guī)模相當于全年信貸量的30%-40%;

其三、估值優(yōu)勢明顯，17年年末沒能完成估值切換，18年年初銀行股估值優(yōu)勢非常顯著，16家老上市銀行對應18年PB只有0.8倍。

2季度風險點主要是：政策風險、流動性風險、不對稱加息風險。

3、市場已形成“銀行次新股板塊”，其估值將獨立于16家上市銀行，預計銀行次新股17年PB將高于1.8倍PB。18年，銀行次新股將迎來一波不錯上漲行情。高估值和解禁壓力始終是市場對其詬病的主要方面，但是隨著銀行次新股第一輪解禁完成，其解禁的壓力漸次消除，下次解禁需要到2019年，兩年后。而且從北京、南京、寧波第一次解禁后的市場表現(xiàn)來看，第一次解禁后，股價都有一波相當不錯的上漲行情。我們預計隨著張家港行(18年1月)的首次解禁，銀行次新股全部解禁完后，18年，銀行次新股將迎來一波不錯的上漲行情。

4、每周一股：招商銀行(確定性溢價和零售估值溢價)

5、1月重點推薦：寧波銀行(再融資壓力部分緩解;零售端業(yè)務優(yōu)勢顯著;資產質量和業(yè)績增速優(yōu)于可比同業(yè))。

6、中長期重點推薦：招商、寧波、民生、光大、農行。銀行次新股中重點推薦：上海銀行。隨著債轉股落地，不良資產管理行業(yè)的相關標的帶來一波機會。我們建議關注不良資產管理行業(yè)相關標的。

六、風險提示

非標資產核算存在不確定性;各家銀行撥備計提力度可能超預期;在宏觀經濟持續(xù)下行時，各家銀行資產質量可能惡化。（編輯：姜禹）