國泰君安：中高端新能源MPV有望造就新藍(lán)海市場

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，目前家用需求擴大并有望成為新主導(dǎo)的背景下，疊加消費升級，高端新能源MPV逐步受到用戶青睞。過去MPV市場總量規(guī)模偏小且新能源滲透率低，在需求轉(zhuǎn)換下新能源化有望提速，高端新能源車型供給有望不斷豐富，細(xì)分市場空間規(guī)模有望進(jìn)一步擴張。當(dāng)下騰勢一家獨大、競爭者相對較少且格局未定，有望成為新的藍(lán)海市場。看好積極進(jìn)行前瞻布局市場潛在需求的高端新能源MPV車型的相關(guān)車企。

推薦標(biāo)的：比亞迪(002594.SZ)、理想汽車-W(02015)、小鵬汽車-W(09868)、江淮汽車(600418.SH)、長城汽車(601633.SH)、吉利汽車(00175)等。

國泰君安主要觀點如下：

MPV市場經(jīng)歷調(diào)整后迎來復(fù)蘇，自主品牌加速布局。

國內(nèi)MPV市場經(jīng)歷調(diào)整期之后，總量逐步趨于穩(wěn)定，未來伴隨經(jīng)濟回暖，同時消費者需求越來越多元化，市場總量有望迎來穩(wěn)定增長時期。在傳統(tǒng)燃油時代，合資品牌占據(jù)中高端MPV市場主要份額，在MPV市場需求轉(zhuǎn)換下，自主品牌迎來發(fā)展機遇，加速布局中高端新能源MPV車型。

家用需求擴張疊加消費升級，中高端新能源MPV需求有望擴張。

在過去以商用需求為主導(dǎo)下的MPV市場中，新能源滲透率較低，主要在于早期新能源MPV使用場景受限，缺少優(yōu)質(zhì)供給，疊加里程焦慮和續(xù)航焦慮明顯，市場需求空間有限。生育政策放開推動MPV市場需求逐步轉(zhuǎn)向家用為主，疊加人均收入增長帶動消費升級，中高端新能源MPV憑借使用經(jīng)濟性、空間多元化、功能配置多樣化、智能化等優(yōu)勢，市場空間有望不斷擴大。

需求擴張疊加競爭者相對較少，高端新能源MPV有望造就新藍(lán)海市場。

高端新能源MPV相對于傳統(tǒng)合資高端燃油MPV而言，具有使用性價比高、智能化配置豐富以及空間功能多樣化等特點，同時入局的新能源車企能夠精準(zhǔn)捕捉市場需求、快速響應(yīng)，其產(chǎn)品有望不斷得到用戶青睞。目前MPV市場新能源滲透率呈現(xiàn)上升態(tài)勢，其中高端新能源MPV車型成為主要拉動因素，該細(xì)分市場空間與規(guī)模有望不斷擴張。高端新能源MPV細(xì)分市場處于發(fā)展初期，當(dāng)下呈現(xiàn)騰勢一家獨大的局面，競爭者相對較少，有望造就新藍(lán)海市場。

風(fēng)險提示：新車型上市不及預(yù)期風(fēng)險，新能源市場競爭加劇風(fēng)險。