PIMCO：油價飆升將顛覆股市 導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)下跌15%

智通財經(jīng)APP獲悉，太平洋投資管理公司(PIMCO)負(fù)責(zé)多資產(chǎn)策略的投資組合經(jīng)理的Erin Browne表示，在政策制定者試圖引導(dǎo)美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸之際，燃料成本飆升是可能顛覆股市的因素之一。另外，股票投資者未將經(jīng)濟(jì)衰退的概率考慮在內(nèi)，而油價走高等威脅因素則可能推動 標(biāo)普500指數(shù)下跌15%左右。

Browne稱：“油價是美聯(lián)儲面臨的最大挑戰(zhàn)之一。”

雖然決策者關(guān)注的是核心通脹(不包括食品和能源等波動性因素)，但油價上漲將推動耐用品價格走高，并損害經(jīng)濟(jì)，使得美聯(lián)儲難以滿足市場對明年降息三次的預(yù)期。

隨著經(jīng)濟(jì)增速優(yōu)于預(yù)期，Browne加入了其他華爾街預(yù)測機(jī)構(gòu)的行列，也下調(diào)了年內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。

她表示:“事實(shí)證明，消費(fèi)者比預(yù)期的更具韌性，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長總量也強(qiáng)于預(yù)期，這降低了我們對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期?！?/p>

當(dāng)前，Browne預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)一定程度上的軟著陸，即非常低的GDP增速，但通脹仍然高企，且其經(jīng)濟(jì)仍面臨外部沖擊的風(fēng)險。

值得一提的是，經(jīng)濟(jì)與盈利增長之間的脫節(jié)尤其令市場觀察人士擔(dān)憂。

掉期市場目前預(yù)測，2024年將有三次降息，這表明美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會走弱。與此同時，股票分析師仍看好企業(yè)盈利增長的預(yù)期，這則反駁了經(jīng)濟(jì)衰退的說法。

根據(jù)彭博情報的計算，市場普遍認(rèn)為美國股市在2024年的股票加權(quán)基礎(chǔ)上將比2023年增長約12%。

這在PIMCO看來，這種差異背后的原因之一是，企業(yè)尚未表明它們的銷售出現(xiàn)任何真正的放緩。隨著通貨膨脹率的下降，預(yù)計這種情況將持續(xù)到2024年，且將有助于提高利潤率。

最重要的是，Browne預(yù)計，一些更以消費(fèi)者為導(dǎo)向的行業(yè)和半導(dǎo)體公司將在2024年補(bǔ)充庫存，這也可能是商品需求走強(qiáng)的一個指標(biāo)，并導(dǎo)致強(qiáng)勁的盈利軌跡。

總的來說，雖然目前的共識是軟著陸，但如果美國經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，Browne預(yù)計消費(fèi)者必需品板塊和表現(xiàn)落后的防御板塊(例如醫(yī)療)將表現(xiàn)超群。而另一方面，例如房屋建筑商等周期導(dǎo)向性板塊、工業(yè)，航空運(yùn)輸、住宿和餐飲等消費(fèi)周期性板塊將表現(xiàn)不佳。