繼伯恩斯坦之后，又有投行給Arm(ARM.US)“潑冷水”

智通財經(jīng)獲悉，英國芯片設(shè)計公司Arm(ARM.US)上周四登陸美股市場首日暴漲25%后，市場對該股的狂熱逐漸冷卻下來，該公司在上周五與周一連續(xù)兩天下跌4.5%左右，而且截至發(fā)稿，在周二盤前也下跌4.91%，報55.15美元。投行Redburn Atlantic首予該公司“中性”評級，并給予目標(biāo)價50美元。

上周，Arm向公眾出售了 48.7 億美元的股票，是今年最大的首次規(guī)模IPO。Arm向科技公司提供半導(dǎo)體設(shè)計“藍圖”，并從使用中收取版稅。此外，它還許可了控制芯片與軟件通信的基本技術(shù)。

Redburn Atlantic分析師Timm Schulze-Melander表示，要說服其推薦購買Arm的股票，該公司必須更加讓人確信，未來幾年Arm的盈利將從他所說的2023財年的“疲弱”基礎(chǔ)上加速增長。他寫道:“對這種增長算法的信心，將來自于對v9 ISA特許權(quán)使用費和新計算子系統(tǒng)產(chǎn)品許可合同的披露。”

Schulze-Melander補充說，該公司對實現(xiàn)版稅費率的“快速轉(zhuǎn)向”的指引將“明顯”偏離其歷史，雖然新的機會，如計算子系統(tǒng)和v9 ISA版稅費率在未來提供了有吸引力的增長，但它們將需要時間來推動版稅收入的增長。他解釋說:“未來4-6個季度，這兩個支軸的執(zhí)行情況將決定Arm未來10年的增長和盈利能力?！?/p>

此外，伯恩斯坦此前也將該公司評級定為“跑輸大盤”，并給予目標(biāo)價46美元，暗示該公司可能不會像一些投資者預(yù)期的那樣成為AI熱潮受益者。伯恩斯坦分析師Sara Russo指出：“雖然對Arm將受益于人工智能增長的預(yù)期可能會給股價帶來溢價，但我們認為現(xiàn)在宣布Arm成為人工智能領(lǐng)域的贏家還為時過早。隨著移動終端市場的成熟，我們認為對營收增長的預(yù)期過于樂觀。”

提供半導(dǎo)體設(shè)計“藍圖”意味著Arm是一家極具影響力的公司，在世界上每一家主要科技公司都有立足之地。而該公司的挑戰(zhàn)在于如何將這種影響力轉(zhuǎn)化為更大的收入。Russo表示，對該公司是否有能力按照管理層的指導(dǎo)提高版稅費率持保守態(tài)度。