華創(chuàng)證券：國慶檔供給豐富 有望延續(xù)此前熱度 對全年電影大盤保持樂觀

智通財經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研報稱，國慶檔排片類型豐富+不乏優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，整體期待值較高。該行重申此前觀點，今年供給大年，大檔期復(fù)蘇超預(yù)期，國慶檔有望延續(xù)熱度。展望后續(xù)，該行期待大檔期+內(nèi)容供給充足背景下大盤表現(xiàn)。建議關(guān)注1）國慶檔有重點內(nèi)容定檔，且后續(xù)內(nèi)容儲備豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)商：光線傳媒(300251.SZ)（國慶檔定檔主投項目《堅如磐石》，后續(xù)儲備《哪咤2》、《小倩》、《第二十條》等）、中國電影(600977.SH)（主投《志愿軍：雄軍出擊》、出品《前任4》等，受益進口片恢復(fù)）、奧飛娛樂(002292.SZ)（出品《貝肯熊：火星任務(wù)》）、華誼兄弟(300027.SZ)（主投《前任4》）。

2）院線與在線票務(wù)龍頭：萬達電影(002739.SZ)（國內(nèi)院線龍頭，出品《好像也沒那么熱血沸騰》，聯(lián)合出品《前任4》）、橫店影視(603103.SH)（國內(nèi)院線龍頭）、貓眼娛樂(01896)（在線票務(wù)龍頭，出品《好像也沒那么熱血沸騰》，聯(lián)合出品《前任4》）等。

華創(chuàng)證券主要觀點如下：

事項

截至2023/9/12，國慶檔已定檔10部影片，分別為《堅如磐石》、《前任4：英年早婚》、《志愿軍：雄軍出擊》、《好像也沒那么熱血沸騰》、《貝肯熊：火星任務(wù)》、《我是哪咤2之英雄歸來》、《莫斯科行動》、《小美人魚之大海怪傳說》、《汪汪隊立大功大電影2》、《功夫王之萌虎上山》。

評論

整體看，國慶檔排片類型豐富+不乏優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，整體期待值較高。1）數(shù)量維度看，今年國慶檔已定檔影片10部，已基本恢復(fù)至疫情水平（18/19/20/21/22年國慶檔分別定檔 11/10/7/7/7部），整體檔期容量合理且較為緊湊；2）單片維度看，類型多樣化+不乏優(yōu)質(zhì)大片，整體內(nèi)容可期待值較高。國慶檔定檔題材涉及愛情（《前任4》）、主旋律（《志愿軍》）、現(xiàn)實（《堅如磐石》）、喜劇（《熱血沸騰》等）、犯罪動作（《莫斯科行動》）、動畫等，整體供給類型較為豐富。

其中關(guān)注度較高的重點影片包括《堅如磐石》（光線主投，掃黑反腐題材，張藝謀導(dǎo)演，雷佳音+張國立+于和偉+周冬雨等主演，貓眼想看人數(shù)超17w）、《志愿軍：雄軍出擊》（中影主投，抗美援朝主旋律題材，陳凱歌導(dǎo)演，辛柏青+朱一龍+張子楓主演，貓眼想看人數(shù)超14w）、《前任4：英年早婚》（華誼兄弟主投，前任IP+愛情喜劇題材，田羽生導(dǎo)演，韓庚+鄭凱+于文文主演，貓眼想看人數(shù)超135w；《前任3》票房19.41億元）、《莫斯科行動》（犯罪動作題材，邱禮濤導(dǎo)演，張涵予+劉德華+黃軒+文詠珊主演，貓眼想看人數(shù)超11w）可期待影片上線表現(xiàn)。

重申此前觀點，今年供給大年，大檔期復(fù)蘇超預(yù)期，國慶檔有望延續(xù)熱度。1）對全年電影大盤保持樂觀。今年以來，該行反復(fù)強調(diào)受益國產(chǎn)片制作周期更短+此前庫存影片加速釋放+內(nèi)容監(jiān)管趨于常態(tài)化，今年將是內(nèi)容供給大年，有望推動電影大盤快速修復(fù)，該觀點已得到部分驗證（截至23/9/8，23年電影大盤實現(xiàn)票房（不含服務(wù)費）394.69億元，觀影總?cè)舜?0.19億人；2019年同期電影票房為421.78億，觀影總?cè)舜螢?2.10億人，票房大盤已恢復(fù)約94%，觀影人次已恢復(fù)約84%）；

2）大檔期有望延續(xù)此前積極表現(xiàn)。今年重點檔期票房都取得了不錯的表現(xiàn)，票房及觀影人次已基本完全恢復(fù)至疫前水平，其中暑期檔實現(xiàn)票房206億元，創(chuàng)下歷史新高。因此，該行認(rèn)為在觀眾大檔期觀影慣性+國慶檔供給豐富，且檔期延長至8天，給予影片更長的口碑發(fā)酵時間背景下，國慶檔有望延續(xù)此前大檔期熱度，票房有望恢復(fù)至19年同期水平。

風(fēng)險提示：內(nèi)容政策發(fā)生變化風(fēng)險、票房不及預(yù)期、影片定檔不及預(yù)期等 。