中國(guó)旭陽(yáng)(01907)業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄 | 公司始終保持行業(yè)全球龍頭地位 目標(biāo)成為國(guó)際有競(jìng)爭(zhēng)力的清潔能源企業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月5日，中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)(01907)在香港舉行2023中期業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。2023年中期，公司實(shí)現(xiàn)收益約為人民幣208.3億元(單位下同)，公司股東應(yīng)占溢利約為7.16億元，每股基本盈利為16.18分，中期股息每股4.9分。

今年上半年，公司的焦化行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步鞏固，海內(nèi)外項(xiàng)目順利投產(chǎn)。上半年實(shí)現(xiàn)焦炭業(yè)務(wù)量780萬(wàn)噸，焦炭板塊業(yè)務(wù)總量市占率提升到5.1%；化工板塊盈利能力持續(xù)提升，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.2%，毛利同比增長(zhǎng)41.4%；公司充分和資本市場(chǎng)做廣泛地溝通，港股通持股量提升到2.82億股，與2019年上市之初相比增長(zhǎng)了71倍，并連續(xù)第五年上榜財(cái)富中國(guó)上市公司500強(qiáng)。

2019年上市以來(lái)，公司始終保持行業(yè)龍頭地位，是全球最大的獨(dú)立焦炭生產(chǎn)商和供應(yīng)商、全球最大的焦化粗苯加工商、全球第二大高溫煤焦油加工商、中國(guó)最大的工業(yè)萘制苯酐生產(chǎn)商、中國(guó)最大的焦?fàn)t煤氣制甲醇生產(chǎn)商、全球第二的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商和京津冀地區(qū)最大的氫氣供應(yīng)商。公司業(yè)務(wù)分為四個(gè)部分，分別是焦炭、化工、運(yùn)營(yíng)管理和貿(mào)易，同時(shí)積極拓展氫能業(yè)務(wù)。

到報(bào)告期末，旭陽(yáng)焦炭板塊業(yè)務(wù)總量市占率提升至5.1%，內(nèi)蒙古呼和浩特園區(qū)的360萬(wàn)噸焦化項(xiàng)目順利投產(chǎn)，印尼蘇拉威西園區(qū)的印尼偉山第一座焦?fàn)t開(kāi)始出焦，第二座焦?fàn)t順利點(diǎn)火，焦炭業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)14.2%；化工業(yè)務(wù)量達(dá)到211萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.7%；己內(nèi)酰胺產(chǎn)能達(dá)到75萬(wàn)噸，位列全球第二，盈利水平大幅提升；貿(mào)易業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37.4%；氫能業(yè)務(wù)上半年供氫量486萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)218%。

中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，在報(bào)告期內(nèi)，隨著海內(nèi)外項(xiàng)目順利投產(chǎn)，集團(tuán)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模都實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到528億元，同比增長(zhǎng)26.8%；凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到144.6億元，同比增長(zhǎng)15.1%。根據(jù)中信證券最近發(fā)布的行業(yè)研究報(bào)告，旭陽(yáng)集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入、毛利、歸母凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率這些指標(biāo)都比行業(yè)上下游企業(yè)取得更好的表現(xiàn)，并且全部實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。

中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)董事長(zhǎng) 楊雪崗表示：

今年上半年無(wú)論是宏觀形勢(shì)還是各行業(yè)的形勢(shì)都是比較差的，包括地產(chǎn)、進(jìn)出口都不太樂(lè)觀、企業(yè)的成本比較高等等一系列的因素，但是旭陽(yáng)經(jīng)過(guò)半年的努力，取得這些成績(jī)還是不錯(cuò)的。目前現(xiàn)金流是很安全的，公司負(fù)債率雖然有所上升，但現(xiàn)金儲(chǔ)備比負(fù)債率提升得更快，截止2022年12月31日的現(xiàn)金儲(chǔ)備是12億，到2023年6月30日的現(xiàn)金儲(chǔ)備大概是26億，并且公司目前現(xiàn)金儲(chǔ)備還在大增，到8月底的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)到了32億，現(xiàn)金非常充裕。

己內(nèi)酰胺方面，今年上半年全面達(dá)產(chǎn)以后，由原來(lái)的35萬(wàn)噸己內(nèi)酰胺增擴(kuò)到75萬(wàn)噸，75萬(wàn)噸的話，己內(nèi)酰胺每噸成本下降了1600到1900元，這樣己內(nèi)酰胺的盈利就達(dá)到了行業(yè)的最高階段。己內(nèi)酰胺在全球800萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)500萬(wàn)，海外300萬(wàn)，可以預(yù)見(jiàn)將來(lái)國(guó)內(nèi)的己內(nèi)酰胺可能會(huì)逐步替代全球，希望旭陽(yáng)的己內(nèi)酰胺在國(guó)內(nèi)成為最大的。并且公司己內(nèi)酰胺的盈利能力還在持續(xù)增加，因?yàn)橛?20萬(wàn)噸苯的能力，公司可以實(shí)現(xiàn)一體化，這就是我們上半年完成業(yè)績(jī)的一些基礎(chǔ)原則。

公司還有一個(gè)非常大的變化，旭陽(yáng)創(chuàng)業(yè)28年，今年上半年化工產(chǎn)業(yè)的收入和利潤(rùn)第一次超過(guò)了焦炭。未來(lái)旭陽(yáng)就有兩個(gè)支柱，焦炭和化工這兩部分并駕齊驅(qū)，并且這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)不是多元化的，它是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，是一體化的，化工對(duì)公司的貢獻(xiàn)非常不錯(cuò)。另一方面，旭陽(yáng)管控成本的能力還是非常強(qiáng)的，這一點(diǎn)在今年上半年得到更大的驗(yàn)證，目前每噸焦炭、每噸化工品、每噸己內(nèi)酰胺的成本，所有產(chǎn)品線的成本又回到大約在2020年和2019年的水平。公司從去年開(kāi)始?jí)和顿Y，控成本，通過(guò)18個(gè)月的時(shí)間的奮斗，各個(gè)產(chǎn)品線的成本均回到2020和2019的水平。目前唯一成本還在增高的就是研發(fā)費(fèi)用。

以下為智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答實(shí)錄：

Q：公司焦炭產(chǎn)能還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張嗎?擴(kuò)張的方式是以收購(gòu)，還是通過(guò)其他形式進(jìn)行?

A：焦化擴(kuò)張未來(lái)可能主要以并購(gòu)和托管，并購(gòu)也不一定是100%的并購(gòu)，可能是51%的并購(gòu)、可能是參股型并購(gòu)，盡量地減少資本的消耗量。從2014年開(kāi)始托管企業(yè)，到今天不到10年時(shí)間，我們內(nèi)部正在整理托管企業(yè)的各種方法跟標(biāo)準(zhǔn)化流程。目前大概有六七種托管企業(yè)的方法，正在標(biāo)準(zhǔn)化。從現(xiàn)在來(lái)看，未來(lái)讓我們托管的企業(yè)的數(shù)量會(huì)越來(lái)越多，模式不斷在被客戶認(rèn)證。

關(guān)于焦炭產(chǎn)能，從現(xiàn)在規(guī)劃的數(shù)據(jù)來(lái)看，前兩年焦炭產(chǎn)能都凈增加，今年的焦炭產(chǎn)能是凈減的。但因?yàn)橄掳肽晷蝿?shì)也在變化，今年焦炭產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)的可能性不大，這是焦炭產(chǎn)能的一個(gè)基本情況。

Q：焦炭?jī)r(jià)格最近波動(dòng)較大，管理層如何看待焦炭?jī)r(jià)格?目前的價(jià)位在整個(gè)周期中處于什么位置?

A：從各個(gè)行業(yè)來(lái)看，煤焦鋼行業(yè)在所有行業(yè)里表現(xiàn)還是相對(duì)比較好的，上半年都是增量。煤也好，鋼也好，焦炭也好，都是增量，庫(kù)存都是歷史的最低位，說(shuō)明真實(shí)的需求在這擺著，所以這個(gè)行業(yè)在所有的行業(yè)當(dāng)中我們認(rèn)為是最好的。

從未來(lái)看，或者從下半年，中央出臺(tái)這些政策，對(duì)這個(gè)行業(yè)是利好。不管是我們的棚戶區(qū)改造也好，城中村改造也好，新基建項(xiàng)目也好等等的一系列的政策，對(duì)這個(gè)行業(yè)是利好。旭陽(yáng)在這個(gè)行業(yè)里作為一個(gè)領(lǐng)頭企業(yè)，在這個(gè)行業(yè)里面表現(xiàn)應(yīng)該是最好的。

關(guān)于焦炭?jī)r(jià)格，我們認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格是在底部震蕩，未來(lái)可期。但是未來(lái)說(shuō)要好到什么程度，是不是還會(huì)到4000以上，或許不太可能，那么它就要回歸到一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間。旭陽(yáng)作為內(nèi)部的頭部企業(yè)，更關(guān)注的是自己的管理和自己的價(jià)差，焦炭市場(chǎng)價(jià)格這是市場(chǎng)決定的。那么配煤價(jià)這中間的價(jià)差是由我們配煤技術(shù)和我們配煤能力、研發(fā)能力來(lái)決定的。我們的目標(biāo)是要拉大我們的價(jià)差，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

Q：公司氫能發(fā)展是如何規(guī)劃的?另外國(guó)際化戰(zhàn)略是如何規(guī)劃布局的?

A：國(guó)家戰(zhàn)略就是旭陽(yáng)的最大戰(zhàn)略，時(shí)代的需求也是旭陽(yáng)前進(jìn)的方向。旭陽(yáng)集團(tuán)以發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)作為綠色轉(zhuǎn)運(yùn)的一個(gè)重要抓手，目標(biāo)是成為國(guó)際有競(jìng)爭(zhēng)力的清潔能源企業(yè)。從能源產(chǎn)業(yè)格局上來(lái)講，技術(shù)就是資源的世界正在向我們招手，未來(lái)新興技術(shù)將成為核心的驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)從資本主導(dǎo)向技術(shù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，可再生能源加上氫儲(chǔ)能加上智能控制，構(gòu)建新型的電力系統(tǒng)，以可再生能源加氫能加綠色化工，重塑低碳和零碳的化工產(chǎn)業(yè)，都是氫能技術(shù)可以改變現(xiàn)有行業(yè)和世界的重要支點(diǎn)。

這兩個(gè)氫能的重要發(fā)展方向也剛好和旭陽(yáng)的自身業(yè)務(wù)特色和資源稟賦相契合。發(fā)展氫能業(yè)務(wù)就是為了承接旭陽(yáng)能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略落地，全球和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)氫能產(chǎn)業(yè)仍然處在一個(gè)發(fā)展初期，也是一個(gè)政策的引導(dǎo)期，政治工業(yè)化放大和規(guī)?；l(fā)展的重要階段，是未來(lái)20年是氫能產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。就旭陽(yáng)的氫能板塊來(lái)說(shuō)，我們已經(jīng)制定了清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，在六五規(guī)劃中也有具體的謀劃，概括來(lái)說(shuō)需要短期內(nèi)將是以清潔低碳能源供應(yīng)商這個(gè)定位，立足京津冀為區(qū)域內(nèi)進(jìn)行氫氣的保供，擴(kuò)大旭陽(yáng)清潔氫氣方面的品牌效應(yīng)。

國(guó)際化戰(zhàn)略方面的一些謀劃，旭陽(yáng)的愿景是成為世界領(lǐng)先的能源化公司，創(chuàng)新引領(lǐng)未來(lái)，踐行國(guó)家的一帶一路的戰(zhàn)略，征戰(zhàn)海外也是旭陽(yáng)事業(yè)的必然選擇。旭陽(yáng)事業(yè)的海外擴(kuò)張既是現(xiàn)實(shí)的，也是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，不是一時(shí)興起，也不是權(quán)宜之計(jì)。除了印尼以外，集團(tuán)目前也在積極開(kāi)展一些東南亞、中亞、中東和其他一些一帶一路相關(guān)的國(guó)家和地區(qū)前期項(xiàng)目的一些調(diào)研工作。

Q：公司今明兩年的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)是什么?如何展望己內(nèi)酰胺行業(yè)下半年及明年利潤(rùn)趨勢(shì)?

A:我們7月、8月的報(bào)表已經(jīng)出來(lái)了，利潤(rùn)是改善的，9月高于7月低于8月，我們認(rèn)為未來(lái)10月、11月、12月將高于三季度。明年焦化的利潤(rùn)可能比今年要好一些，因?yàn)殇撹F的消費(fèi)恒定的，焦炭的產(chǎn)量恒定的，今年大概有3000萬(wàn)左右的4米3的焦?fàn)t要拆掉的，然后大焦?fàn)t也在建，但這個(gè)平衡基本是不錯(cuò)的。

化工今年的利潤(rùn)大幅高于去年，我們認(rèn)為明年化工的利潤(rùn)跟今年差不多，這就是我們讓利潤(rùn)提高的可能性。一方面價(jià)差的擴(kuò)大，行業(yè)供需的變化，更主要是我們內(nèi)部120億費(fèi)用的降低。我們控制的公司，包括獨(dú)立的，其他67%的、45%的這些公司因?yàn)樾枰荚诳刂疲?20億的費(fèi)用，一年生產(chǎn)制造費(fèi)用，銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用4項(xiàng)費(fèi)用。我們就是要緊盯著這120億擰毛巾。擰出一個(gè)億是一個(gè)億，擰出5000萬(wàn)是5000萬(wàn)，這就是我們能力所在，簡(jiǎn)單明確的一個(gè)目標(biāo)。

另外，感謝關(guān)注我們己內(nèi)酰胺的情況，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)全球大概接近900萬(wàn)噸的產(chǎn)能，中國(guó)的話產(chǎn)能接近560萬(wàn)噸左右，基本上已經(jīng)超過(guò)了全球產(chǎn)能的50%。一方面是因?yàn)槲覀儑?guó)家本身，無(wú)論從己內(nèi)酰胺往下游，基本上是三個(gè)主要的下游，一方面是化纖用在衣料上面，就是錦綸，包括尼龍類的材料是己內(nèi)酰胺做的。第二方面是漁網(wǎng)絲，釣魚(yú)包括捕魚(yú)海鮮行業(yè)的漁網(wǎng)絲。第三是用在汽車(chē)上的工程塑料，無(wú)論是電動(dòng)車(chē)還是汽油車(chē)、柴油車(chē)的工程塑料，包括現(xiàn)在也新興出來(lái)的一些食品用的更耐高溫更耐磨的食品膜的材料。

對(duì)于己內(nèi)酰胺未來(lái)趨勢(shì)，我們己內(nèi)酰胺這兩個(gè)園區(qū)，無(wú)論是滄州還是東明，盈利水平從之前行業(yè)平均中等區(qū)域，到現(xiàn)在基于上半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)講，在行業(yè)里基本是最前端的，不能說(shuō)是成本最低的，但是基本名列前茅，無(wú)論從盈利水平還是從競(jìng)爭(zhēng)力講，都有非常大的飛躍。

我們相信，無(wú)論是東北亞地區(qū)還是歐洲、美國(guó)，未來(lái)海外的己內(nèi)酰胺還會(huì)持續(xù)的去關(guān)閉，因?yàn)槌杀具€是比較高的，下游需求也不會(huì)逐漸向亞洲地區(qū)包括東南亞地區(qū)去轉(zhuǎn)移，所以我們認(rèn)為海外的關(guān)停還會(huì)繼續(xù)。國(guó)內(nèi)，雖然我們的盈利有改善，但實(shí)質(zhì)上價(jià)差的改變比去年來(lái)講并沒(méi)有改善太多。因?yàn)槿ツ昙簝?nèi)酰胺是比較差的，去年我們又集中大概150萬(wàn)噸左右的己內(nèi)酰胺投產(chǎn)，包括旭陽(yáng)自身幾年前就接近有150~170萬(wàn)噸的己內(nèi)酰胺的陸續(xù)投產(chǎn)。

今年的盈利有所改善是因?yàn)樯习肽晗掠蔚乃^的切片，包括下游紡絲應(yīng)用來(lái)講，也是相對(duì)來(lái)講釋放的比較集中，所以說(shuō)對(duì)供需有所改善，并不是己內(nèi)酰胺這個(gè)行業(yè)目前處于一個(gè)很好或者說(shuō)最好的情況，回到2016-18年的時(shí)候，我們的己內(nèi)酰胺大概賣(mài)2.6萬(wàn)，最貴的時(shí)候賣(mài)2.7萬(wàn)左右，那時(shí)盈利大概接近1萬(wàn)一噸，現(xiàn)在價(jià)格接近1.3萬(wàn)一噸，盈利大概是700多到800塊左右，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)比較激烈，但是我們找到了自己生存的方式，一個(gè)是成本降低，另一個(gè)是我們的配套齊全。整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)還處于一個(gè)相對(duì)供需比較平衡的狀態(tài)，下游的化纖應(yīng)該是超出預(yù)期，無(wú)論是這兩年的防曬服，還是醫(yī)療上，大家對(duì)于高端醫(yī)療高端化纖的需求還是在逐步增加的，所以我們認(rèn)為未來(lái)的需求還有一定增長(zhǎng)空間，供需方面肯定會(huì)逐步向好發(fā)展。

但是從旭陽(yáng)角度來(lái)講，一方面繼續(xù)去降低我們的成本，另一方面，我們把己內(nèi)酰胺如果當(dāng)成一個(gè)基礎(chǔ)材料的話，會(huì)把己內(nèi)酰胺繼續(xù)去往下做，現(xiàn)在一方面做我們的彈性體，這種產(chǎn)品大概可以賣(mài)到8萬(wàn)到10萬(wàn)一噸，但是產(chǎn)量可能會(huì)低一點(diǎn)，大概也就1000噸到2000噸左右，毛利率水平一噸大概能達(dá)到3萬(wàn)到5萬(wàn)多的狀態(tài)?？赡苁杖胝急炔灰欢ê芏?，但盈利會(huì)有一個(gè)大幅的改善。