法國與西班牙工業(yè)產(chǎn)出意外增長，歐洲央行更犯難了？

智通財(cái)經(jīng)獲悉，法國和西班牙7月份的工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)于預(yù)期，這凸顯了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在德國繼續(xù)掙扎之際的一些彈性。在汽車和制藥行業(yè)以及公用事業(yè)和能源行業(yè)反彈的推動下，法國的工業(yè)產(chǎn)出在6月份環(huán)比下降0.9%后，7月增長了0.8%，分析師預(yù)期為下降0.1%。與此同時(shí)，西班牙7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.2%，而分析師預(yù)期為下降。

這些數(shù)據(jù)為正在應(yīng)對能源危機(jī)、全球需求疲軟和利率上升等持續(xù)挑戰(zhàn)的歐洲企業(yè)提供了一些安慰。德國經(jīng)濟(jì)正受到這些困難的全面沖擊，預(yù)計(jì)德國今年GDP將出現(xiàn)收縮。受資本和消費(fèi)品的拖累，德國7月份工業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降。德國7月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.8%，高于預(yù)期的下降0.5%，前值為下降1.5%。

同時(shí)，周二公布的數(shù)據(jù)顯示，德國7月份工廠訂單急劇下降，這表明歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的困境延續(xù)至第三季度。德國工廠訂單較6月環(huán)比下降了11.7%，創(chuàng)下自2020年疫情最嚴(yán)重以來的最大跌幅，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估值為下滑4.3%。此外，此前德國PMI、消費(fèi)者信心指數(shù)以及出口商情緒等均顯示出悲觀的跡象。

相比之下，歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國在第二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁后，預(yù)計(jì)將在2023年避免衰退。但法國國家統(tǒng)計(jì)局周四表示，今年剩余時(shí)間的增長將明顯放緩。此前公布的弱于預(yù)期的8月PMI數(shù)據(jù)顯示顯示，法國經(jīng)濟(jì)在第三季度中期仍處于低迷狀態(tài)，整體活動水平穩(wěn)步下降。收縮速度與7月份持平，7月份是2020年11月以來的最大降幅。值得注意的是，占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降，降幅為兩年半以來最大，而制造業(yè)產(chǎn)出延續(xù)了自去年夏天以來的下滑趨勢。

對法國商品和服務(wù)的需求進(jìn)一步下滑，制造商和服務(wù)提供商的需求都出現(xiàn)了加速下滑。此外，出口市場在8月份也對法國企業(yè)造成了相當(dāng)大的拖累，來自非國內(nèi)客戶的新業(yè)務(wù)大幅下降。訂單待完工量在過去三個(gè)月里第二次下降，也是自2020年11月以來的最大降幅。

在通脹放緩幅度低于預(yù)期的情況下，法國與西班牙工業(yè)在第三季度開局強(qiáng)勁可能會讓歐洲央行加息的壓力小一些。盡管德國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出其經(jīng)濟(jì)幾近停滯，但歐洲央行可能會選擇仍繼續(xù)加息以壓制通脹。歐元區(qū)8月CPI同比上漲5.3%，高于預(yù)期的5.1%。

任何消費(fèi)者價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勁增長的證據(jù)都可能說服歐洲央行提高借貸成本。歐洲央行管委、荷蘭央行行長諾特近日也給投資者“潑了冷水”;他表示，投資者大都押注歐洲央行不會在下周加息，他們可能低估了加息的可能性。對于歐元區(qū)近來多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，諾特也指出，歐洲央行自7月以來唯一的主要硬指標(biāo)是GDP，而這項(xiàng)數(shù)據(jù)實(shí)際上比預(yù)期更具彈性，更重要的是，勞動力市場已被證明具有彈性，實(shí)際收入開始復(fù)蘇，有跡象表明房地產(chǎn)市場已經(jīng)觸底反彈。

歐洲央行管委、斯洛伐克央行行長卡濟(jì)米爾也表示，為了確保通貨膨脹回歸至2%水平，歐洲央行需要再次提高利率。他還指出，下周采取這一步措施比暫停更可取，因?yàn)閮r(jià)格增長仍然過于強(qiáng)勁。

盡管歐洲央行抗擊通脹的斗爭遠(yuǎn)未到宣布勝利的時(shí)候，但經(jīng)濟(jì)放緩的跡象令該央行對是否需要進(jìn)一步加息猶豫不決。目前，已有超過一半的歐元區(qū)國家央行行長公開談?wù)摿藲W洲央行9月利率會議。德國、比利時(shí)、奧地利和拉脫維亞的央行行長已經(jīng)表示支持再加息25個(gè)基點(diǎn)，但意大利和葡萄牙等國的央行行長則強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正開始顯現(xiàn)。