大摩：下調(diào)中國聯(lián)塑(02128)目標(biāo)價至4.9港元 評級升至“與大市同步”

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報告稱，將中國聯(lián)塑(02128)目標(biāo)價由5.2港元下調(diào)至4.9港元，其評級則由“減持”升至“與大市同步”。該行對公司高債務(wù)杠桿、龐大海外房地產(chǎn)資產(chǎn)及其他收入來源如光能等維持審慎態(tài)度;倘處理有關(guān)問題有清晰進(jìn)展，該行則對聯(lián)塑看法將會更趨正面。

報告中稱，公司上半年純利同比升15%至15億元人民幣，勝于市場預(yù)期;銷量同比升14%以及毛利率改善，表現(xiàn)較同業(yè)強(qiáng)勁。該行指其現(xiàn)估值屬歷史谷底，同業(yè)平均則為兩倍。該行認(rèn)為市場對其盈利能力較低的非管道業(yè)務(wù)和龐大海外房地產(chǎn)資產(chǎn)的擔(dān)憂已被大部分反映于股價。展望未來，內(nèi)地推出利好內(nèi)房政策或?qū)⒅鸩揭娦?，并轉(zhuǎn)化為實際建筑工作。大摩稱，建材公司是押注內(nèi)房需求邊際復(fù)蘇的良好替代品，特別是聯(lián)塑這類具穩(wěn)定及可盈利主業(yè)但估值處谷低的公司，在中國重新開放后去年末季呈現(xiàn)升浪。