浙商證券：部分快遞網(wǎng)點(diǎn)在旺季或開始逐步推進(jìn)漲價(jià) 進(jìn)行成本性修復(fù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)測(cè)部分“產(chǎn)糧區(qū)”價(jià)格洼地的各家快遞公司網(wǎng)點(diǎn)在旺季或?qū)㈤_始逐步推進(jìn)漲價(jià)，進(jìn)行成本性修復(fù)。展望后續(xù)，待消費(fèi)信心重振，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)增速將逐步回升，快遞量增速將逐步恢復(fù)。此外，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加速行業(yè)集中，部分企業(yè)業(yè)績(jī)不確定性提升，后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)方式和競(jìng)爭(zhēng)格局仍待觀察。該行認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)快遞板塊預(yù)期仍在低位，中長(zhǎng)期來看，快遞行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著，關(guān)注龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

建議關(guān)注：圓通速遞(600233.SH)、韻達(dá)股份(002120.SZ)、申通快遞(002468.SZ)。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

部分快遞“產(chǎn)糧區(qū)”9月或開始逐步推進(jìn)快遞漲價(jià)

2023年春節(jié)后以來，義烏等局部市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，末端快遞網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)承壓。為了改善經(jīng)營(yíng)狀況，該行預(yù)測(cè)部分“產(chǎn)糧區(qū)”價(jià)格洼地的各家快遞公司網(wǎng)點(diǎn)在旺季或?qū)㈤_始逐步推進(jìn)漲價(jià)，進(jìn)行成本性修復(fù)。

本輪漲價(jià)是部分地區(qū)末端網(wǎng)點(diǎn)自下而上驅(qū)動(dòng)，旺季將至行業(yè)性價(jià)格上漲可期

該行推測(cè)本輪“產(chǎn)糧區(qū)”等地的漲價(jià)計(jì)劃主要源于局部持續(xù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，加盟商經(jīng)營(yíng)承壓，疊加9月開學(xué)季將至，貨品結(jié)構(gòu)也將有所調(diào)整，從而導(dǎo)致末端加盟商網(wǎng)點(diǎn)自下而上逐步推進(jìn)漲價(jià)行為。

行業(yè)旺季將至，其他快遞產(chǎn)糧區(qū)(比如義烏等地)或正醞釀旺季季節(jié)性漲價(jià)。展望行業(yè)旺季，消費(fèi)需求仍待提振，整體的價(jià)格節(jié)奏需要關(guān)注行業(yè)政策下的各家競(jìng)爭(zhēng)策略，上市公司表示價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)帶來的份額提升不具備可持續(xù)性。

在郵管局嚴(yán)格管控非理性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，本輪漲價(jià)或?qū)⒂瓉黼A段性的盈利修復(fù)。

行業(yè)格局或?qū)⒓铀俜只P(guān)注龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值

隨著極兔收購(gòu)豐網(wǎng)并申請(qǐng)上市、阿里將推出自營(yíng)品質(zhì)快遞服務(wù)“菜鳥速遞”，行業(yè)格局或?qū)⒓铀俜只?，這背后也表明消費(fèi)者對(duì)快遞服務(wù)質(zhì)量的要求進(jìn)一步提升，差異化服務(wù)將成為各家快遞公司的重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)策略。

展望后續(xù)，待消費(fèi)信心重振，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)增速將逐步回升，快遞量增速將逐步恢復(fù)。頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加速行業(yè)集中，部分企業(yè)業(yè)績(jī)不確定性提升，后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)方式和競(jìng)爭(zhēng)格局仍待觀察。

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)快遞板塊預(yù)期仍在低位，中長(zhǎng)期來看，快遞行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著，關(guān)注龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。建議關(guān)注圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)走弱，漲價(jià)不及預(yù)期，監(jiān)管政策變動(dòng)，快遞價(jià)格戰(zhàn)惡化。