錦欣生殖(01951)中期業(yè)績(jī)會(huì)：區(qū)域化定制策略助力業(yè)績(jī)提升 積極推動(dòng)數(shù)字化和智慧化醫(yī)院建設(shè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月30日上午10時(shí)，錦欣生殖(01951)在香港召開(kāi)2023年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。今年上半年，錦欣生殖取得了營(yíng)收、凈利均雙位數(shù)增長(zhǎng)的好成績(jī)。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.34億元，同比增長(zhǎng)17.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.24億元，同比增長(zhǎng)19.3%，經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)2.55億元。2023年上半年，錦欣生殖旗下醫(yī)療機(jī)構(gòu)完成14731個(gè)IVF取卵周期，同比增長(zhǎng)14%。其中，中國(guó)總部醫(yī)院成功率提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至57.1%。此外，公司完成了兩院合證、三代試管嬰兒資質(zhì)、分子遺傳資質(zhì)的申報(bào)等系列重要工作，以實(shí)際行動(dòng)不斷優(yōu)化院區(qū)的管理和運(yùn)營(yíng)。

分地區(qū)來(lái)看：在成都地區(qū)，錦欣生殖在深化生殖與婦兒的融合的基礎(chǔ)上，獲批三代試管嬰兒許可資質(zhì)，同時(shí)在分子遺傳及IVF、產(chǎn)科、兒科一體化等方面取得顯著進(jìn)步；在深圳地區(qū)，除經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)復(fù)蘇以外，公司積極推進(jìn)新大樓、新院區(qū)的設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)規(guī)劃工作，并預(yù)計(jì)于2024年6月正式搬遷；在昆明和武漢地區(qū)，公司持續(xù)聚焦輔助生殖業(yè)務(wù)，合理推進(jìn)安全、可靠、規(guī)范的“錦欣醫(yī)療體系”建設(shè)；在美國(guó)、香港和老撾等地區(qū)，依托于錦欣生殖強(qiáng)大的平臺(tái)支撐，各地機(jī)構(gòu)在人才、技術(shù)、獲客、品牌及運(yùn)營(yíng)管理等方面形成了強(qiáng)大的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)。

問(wèn)答Q&A

Q：錦欣西囡7月份已通過(guò)試運(yùn)行評(píng)審，成為獲準(zhǔn)開(kāi)展“第三代試管嬰兒技術(shù)”的正規(guī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，這對(duì)于公司全年以及往后業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)如何？試想，未來(lái)如果四川、深圳后續(xù)將輔助生殖納入醫(yī)保落地，對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響如何？

A：從業(yè)務(wù)開(kāi)展情況來(lái)看，公司一年內(nèi)能夠達(dá)到200例第三代試管嬰兒，且目前院區(qū)的硬件、醫(yī)師能力水平均能達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)目前的測(cè)算，后續(xù)正常運(yùn)行加轉(zhuǎn)診，未來(lái)三代的取卵周期數(shù)預(yù)計(jì)約占整個(gè)取卵周期數(shù)的8%左右。此外，第三代試管嬰兒技術(shù)可以滿足患者對(duì)于精準(zhǔn)疾病、遺傳疾病的篩查，如廣東、四川較多的地中海貧血，第三代試管嬰兒技術(shù)的普及將進(jìn)一步提升周期數(shù)。

目前，北京納入醫(yī)保的輔助生殖醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用約占總費(fèi)用的三分之一。公司將北京納入醫(yī)保的項(xiàng)目進(jìn)行逐項(xiàng)比對(duì)，僅個(gè)別項(xiàng)目?jī)r(jià)格略降，其他項(xiàng)目維持原價(jià)或提價(jià)。整體來(lái)看，北京在輔助生殖納入醫(yī)保后的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格沒(méi)有下降。同時(shí)，四川整體人均收入低于北京，對(duì)醫(yī)療補(bǔ)貼敏感度更高。所以，未來(lái)如果四川、深圳將輔助生殖項(xiàng)目納入醫(yī)保，公司預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)率有所影響。

Q：在中國(guó)生育意愿下降的情況下，公司未來(lái)三年發(fā)展策略是怎樣的？怎樣應(yīng)對(duì)出生率下降這一問(wèn)題？

A：回顧公司2019年上市至今的周期數(shù)變化以及出生率的快速下降，公司堅(jiān)定認(rèn)為，盡管出生率在下降，但未來(lái)出生人口中試管嬰兒的占比會(huì)越來(lái)越高。

關(guān)于公司未來(lái)的增長(zhǎng)將主要體現(xiàn)在三件事，新市場(chǎng)、新產(chǎn)品、新技術(shù)。

關(guān)于新市場(chǎng)。越南人口與成渝人口相當(dāng)，但越南IVF周期數(shù)高于成渝。未來(lái)，公司在成渝、大灣區(qū)等重要發(fā)展區(qū)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，同時(shí)，將云南、老撾，深圳、香港這兩大區(qū)域“一內(nèi)一外”的產(chǎn)品服務(wù)做好。在未來(lái)幾年，IVF的主流人群年齡將會(huì)推至35歲。在美國(guó)，針對(duì)35至38歲的主流患者，醫(yī)生幾乎都會(huì)建議采用三代試管，以提高成功率。國(guó)際上已經(jīng)證明，在優(yōu)生優(yōu)育的選擇上，三代試管能夠促進(jìn)高齡患者的成功率。

關(guān)于新產(chǎn)品、新技術(shù)。一是凍卵，據(jù)上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，香港30%左右的凍卵用戶并非馬上要做IVF或其他選擇，只相當(dāng)于買個(gè)保險(xiǎn)，所以這就是美國(guó)凍卵增速是傳統(tǒng)IVF增速兩倍的原因。公司相信這一產(chǎn)品有巨大潛力，隨著公司對(duì)于凍卵價(jià)格、服務(wù)體系及時(shí)間的改變，用戶數(shù)量會(huì)越來(lái)越多。二是優(yōu)生優(yōu)育，用戶年紀(jì)越大，越會(huì)考慮優(yōu)生優(yōu)育。公司正在圍繞三代試管嬰兒技術(shù)打造一系列產(chǎn)品。下半年，公司會(huì)推出產(chǎn)科和IVF一體化的產(chǎn)品，目前已在醫(yī)療審批過(guò)程中。這一產(chǎn)品并非產(chǎn)科和IVF的簡(jiǎn)單加總，而是在整個(gè)過(guò)程中通過(guò)一條鏈路對(duì)問(wèn)題予以解決。三是支付的改革，錦欣西囡最早開(kāi)始研發(fā)商保體系，但目前為止步驟較慢，未來(lái)國(guó)家政策的推進(jìn)會(huì)帶來(lái)支付的改革。

Q：請(qǐng)問(wèn)公司未來(lái)并購(gòu)的思路，會(huì)傾向于在新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)？

A：并購(gòu)是錦欣生殖誕生和成長(zhǎng)的基因。去年下半年開(kāi)始，公司管理層花了很大精力打造并購(gòu)能力，將整個(gè)醫(yī)療體系中非常重要的環(huán)節(jié)，按照統(tǒng)一的質(zhì)量要求、管理體系進(jìn)行打造，并在武漢、老撾、云南、深圳把這套制度、機(jī)制、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行復(fù)制。因此，對(duì)于未來(lái)新的并購(gòu)，公司在復(fù)制能力、整合思路上更為清晰。

并購(gòu)策略上，在國(guó)內(nèi)生育率沒(méi)有反轉(zhuǎn)的情況下，公司仍然看好輔助生殖的韌性。國(guó)內(nèi)并購(gòu)方面，公司希望做有影響力的機(jī)構(gòu)并購(gòu)，不以數(shù)量為導(dǎo)向。公司持續(xù)跟蹤有影響力的機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化行業(yè)頭部地位，增強(qiáng)公司在業(yè)內(nèi)的影響力。公司具備國(guó)際化程度、國(guó)際化管理能力，同時(shí)國(guó)際化影響力也在不斷增強(qiáng)。下半年，公司也會(huì)更加積極主動(dòng)尋找海外并購(gòu)機(jī)會(huì)，目前東南亞的形勢(shì)較好，公司希望在東南亞打造出像HRC這樣的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

綜上所述，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)、政策來(lái)決定并購(gòu)標(biāo)的，不會(huì)受限于新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)。

Q：基于深圳地區(qū)初診數(shù)量增加但是IVF增速相對(duì)較慢的情況，請(qǐng)問(wèn)管理層能否給出一些關(guān)于一線工作人員需求方面的反饋？請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)于美元債務(wù)償還方式有何規(guī)劃？

A：關(guān)于一線工作反饋情況，初診數(shù)量反應(yīng)在IVF周期數(shù)量上會(huì)有一定的遞延時(shí)間，尤其是今年一、二月份，院區(qū)患者和醫(yī)護(hù)人員陸續(xù)感染。針對(duì)這種情況，大多數(shù)患者會(huì)選擇在半年后進(jìn)行正常備孕或者IVF備孕，更有保守一些的患者會(huì)選擇一年之后再啟動(dòng)相關(guān)計(jì)劃。

關(guān)于美元債務(wù)償還，公司整體目標(biāo)是通過(guò)人民幣借款的置換以及提前償還的方式降低借款利息費(fèi)用。此外，公司也有以美元貨幣計(jì)價(jià)的收入和利潤(rùn)，從一定程度上看，美元的現(xiàn)金流也可以緩解匯兌和利率方面的壓力。