麥格理：予海底撈(06862)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至25.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，予海底撈(06862)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，考慮上半年利潤(rùn)率復(fù)蘇勝于預(yù)期，升今明兩年盈測(cè)分別44%及23%，目標(biāo)價(jià)升21%至25.4港元。隨著本年至今翻臺(tái)率良好復(fù)蘇，公司恢復(fù)分店擴(kuò)張，并以由下而上方式進(jìn)行;并透過彈性分店模式及地區(qū)限定菜單以驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

報(bào)告中稱，公司上半年凈利潤(rùn)率勝于預(yù)期兼創(chuàng)新高，受惠毛利率上升及經(jīng)營(yíng)開支優(yōu)化;該行預(yù)計(jì)海底撈今年全年凈利潤(rùn)率將重返10%的歷史高峰。同時(shí)公司透過成本減省降低收支平衡所需的翻臺(tái)率。受惠彈性更表、增加兼職員工占比及改變薪酬結(jié)構(gòu)，上半年員工成本比率進(jìn)一步改善至30.5%，接近2019年水平。展望未來，預(yù)計(jì)海底撈員工成本比率維持穩(wěn)定，其他經(jīng)營(yíng)開支獲有效控制。