港股概念追蹤 | 政策助推行業(yè)升級(jí) 多家中藥企業(yè)績(jī)亮眼 近八成營(yíng)收凈利雙升(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)上市企業(yè)紛紛進(jìn)入了半年業(yè)績(jī)披露期。近日，多家中藥企也發(fā)布了其半年度的業(yè)績(jī)預(yù)告或報(bào)告。截至8月29日晚間，數(shù)據(jù)顯示，已有64家中藥上市公司公布2023年上半年成績(jī)單。近八成實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙升。分析人士指出，市場(chǎng)需求旺盛與產(chǎn)品價(jià)格上漲支撐起中藥企業(yè)亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

中成藥板塊上半年業(yè)績(jī)捷報(bào)頻傳，表現(xiàn)亮眼。在已披露的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告(預(yù)告)中，有多家公司預(yù)計(jì)其歸母凈利潤(rùn)增速超100%，太極集團(tuán)、隴神戎發(fā)、天士力位居前列，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)最高增長(zhǎng)分別為340%、293.1%、274%，康恩貝、特一藥業(yè)、西藏藥業(yè)、吉林敖東、云南白藥的歸母凈利潤(rùn)增速緊隨其后。

重點(diǎn)公司方面，7月13日，A股上市公司2023年的首份半年報(bào)來(lái)自康緣藥業(yè)，其以營(yíng)業(yè)收入25.53億元、歸母凈利潤(rùn)2.76億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近三成的業(yè)績(jī)?yōu)榘肽陥?bào)披露迎來(lái)“開門紅”。

中成藥龍頭片仔癀在2023年發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)快報(bào)中顯示，公司上半年度營(yíng)業(yè)總收入50.45億元，較去年同期增長(zhǎng)14.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約15.41億元，同比增加17.23%。

同仁堂2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.61億元，同比增長(zhǎng)30.02%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9.87億元，同比增長(zhǎng)32.69%。對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，同仁堂表示主要由于中藥市場(chǎng)需求增加，同時(shí)公司積極開拓市場(chǎng)，深化營(yíng)銷改革，銷量增長(zhǎng)所致。

華潤(rùn)三九半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約131.46億元，同比增長(zhǎng)56.48%；凈利潤(rùn)約18.77億元，同比增長(zhǎng)30.99%；基本每股收益1.91元。

固生堂2023年中期業(yè)績(jī)顯示，報(bào)告期內(nèi)固生堂實(shí)現(xiàn)收入人民幣9.86億元，同比增加40.3%；凈利潤(rùn)9320.2萬(wàn)元，較上年同期增幅更是高達(dá)74%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.02億元，同比亦增加了63.8%。

浙商證券表示，中成藥行業(yè)處于行業(yè)出清之后的經(jīng)營(yíng)改善周期，部分國(guó)企改革中成藥企業(yè)看到凈利率持續(xù)改善。

今年以來(lái)，我國(guó)在中醫(yī)藥行業(yè)陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策文件：2月10日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《中藥注冊(cè)管理專門規(guī)定》，進(jìn)一步對(duì)中藥研制的相關(guān)要求進(jìn)行細(xì)化，促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展；2月28日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，著力改善中醫(yī)藥發(fā)展條件，發(fā)揮中醫(yī)藥特色優(yōu)勢(shì)，提升中醫(yī)藥防病治病能力與科研水平，推進(jìn)中醫(yī)藥振興發(fā)展；4月20日，國(guó)家中醫(yī)藥管理局國(guó)際合作司副司長(zhǎng)魏春宇表示，將繼續(xù)以《推進(jìn)中醫(yī)藥高質(zhì)量融入共建“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃(2021-2025)》為抓手，面向全球推介中醫(yī)藥和中醫(yī)藥服務(wù)。

湘財(cái)證券表示，在利好政策的支持下，繼續(xù)看好中成藥行業(yè)。首先，行業(yè)有望由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向政策+業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，逐步實(shí)現(xiàn)“政策—?jiǎng)?chuàng)新—產(chǎn)品—業(yè)績(jī)”的新循環(huán)；其次，存量和增量有望共促中成藥行業(yè)持續(xù)向好，增量將為行業(yè)未來(lái)發(fā)展提供更多大驅(qū)動(dòng)力。

對(duì)于近期中藥配方顆粒集采政策，西南證券表示，集采加速行業(yè)集中，降價(jià)擠壓渠道水分。龍頭企業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的核心優(yōu)勢(shì)，在控制成本上相對(duì)更具有優(yōu)勢(shì)。因此在面對(duì)降價(jià)壓力下， 成本優(yōu)勢(shì)明顯。通過(guò)集采能夠進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品放量。同時(shí)從價(jià)格上，盡管有所降低，但減少經(jīng)銷商環(huán)節(jié)，擠壓出中間經(jīng)銷水分。

目前的中成藥行業(yè)不僅僅處于政策的紅利發(fā)展期，與其他醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域相比，中成藥行業(yè)受到的藥物集采也相對(duì)溫和，一些具備獨(dú)家產(chǎn)品的中成藥企業(yè)在醫(yī)保集采中更是具有極大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

今年尤為值得關(guān)注的是，中藥材價(jià)格的持續(xù)上漲，也為部分中成藥企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了困擾。據(jù)相關(guān)協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，毫州、安國(guó)、成都、玉林幾大交易市場(chǎng)常用大宗藥材價(jià)格有超過(guò)200個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)50%，100個(gè)常規(guī)品種年漲幅超過(guò)100%，25個(gè)常用大宗藥材年漲幅超過(guò)200%。

北京中醫(yī)藥大學(xué)法律系教授鄧勇在此前表示，在中藥材用工成本、生產(chǎn)成本、種植成本不斷攀升的情況下，對(duì)中成藥企業(yè)的沖擊還是比較大的，不少中成藥企業(yè)的生存處境相比較為艱難，甚至只能在夾縫中生存。也正是在此情況下，中成藥企業(yè)需要加速轉(zhuǎn)型，既要做到合規(guī)，做好相應(yīng)的成本管控，也需要盡可能的提高中成藥這類產(chǎn)品的附加值，避免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣。

相關(guān)概念股：

中國(guó)中藥(00570)：6月，大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，基于中國(guó)中藥管理層對(duì)2023至2025年的指引更新及年初至今的復(fù)蘇趨勢(shì)，下調(diào)2023年盈利預(yù)測(cè)9%，但分別上調(diào)2024至2025年預(yù)測(cè)8%及11%，目標(biāo)價(jià)由5.2港元上調(diào)至5.6港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。該行稱上述變更主要反映配方顆粒、飲片及成藥更高的銷售；更低的毛利率以及稍降營(yíng)銷開支。

同仁堂國(guó)藥(03613)：6月，大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，基于同仁堂國(guó)藥管理層更新的指引，及香港對(duì)內(nèi)地更廣泛地重啟后強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)，上調(diào)公司2023至2030年盈利預(yù)測(cè)2%至12%，以反映更高的產(chǎn)品銷售，將目標(biāo)價(jià)由16港元上調(diào)至18.3港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。該行指出，對(duì)同仁堂醫(yī)藥2023至2024年每股盈利預(yù)測(cè)分別升1.1%及5.1%至0.9元及1.03元。

固生堂(02273)：8月22日，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持固生堂“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，2023-24年EPS預(yù)測(cè)1.08、1.43元不變，目標(biāo)價(jià)65港元。公司1H23收入9.86億元，同比增40.3%；凈利潤(rùn)0.93億元，同比增74%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.02億元，同比增63.8%，符合該行預(yù)期。

白云山(00874)：從事醫(yī)療服務(wù)、中醫(yī)養(yǎng)生、現(xiàn)代養(yǎng)老以及醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)，西藥、中藥和醫(yī)療器械的批發(fā)、零售和進(jìn)出口業(yè)務(wù)。公司擁有12家中華老字號(hào)藥企，10家百年企業(yè)；中藥獨(dú)家生產(chǎn)品品規(guī)超100個(gè)。

同仁堂科技(01666)：8月9日，摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，在同仁堂科技初報(bào)上半年業(yè)績(jī)后，下調(diào)2023年每股盈利預(yù)測(cè)2%，但上調(diào)2024年預(yù)測(cè)4%，目標(biāo)價(jià)由8港元上調(diào)至8.2港元，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)。該行表示，因?yàn)楣揪C合更高的銷售、更低的毛利率、及更高的銷售費(fèi)用，調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023/24年每股盈利分別為0.52/0.55元人民幣。