上半年扭虧為盈 呷哺呷哺(00520)能否擺脫“頹勢”

智通財經(jīng)APP獲悉，8月27日，呷哺集團(00520)公告，2023年上半年集團收入同比增加32%至28.46億元人民幣。其中，呷哺呷哺銷售額同比增長29.5%至13.77億元；湊湊銷售額同比增長36.8%至約14.02億元。呷哺集團期內(nèi)利潤為212萬元，上年同期為虧損2.78億元。

門店規(guī)模方面，截止2023年6月底，呷哺集團在全球共運營1094家餐廳。其中，呷哺集團上半年在中國內(nèi)地新開89家呷哺呷哺餐廳，27家湊湊餐廳，1家趁燒餐廳。

餐廳網(wǎng)絡發(fā)展方面，下半年湊湊將繼續(xù)拓展新城市市場，在一線城市繼續(xù)加密的同時，謹慎選擇下沉市場機會，打造第二增長曲線。趁燒將持續(xù)拓店，在廣州、深圳、杭州等新城市開出首店，同時也會對上海市場進行加密。

呷哺呷哺表示，業(yè)績扭虧為盈主要由于隨著疫情過去，經(jīng)濟活動恢復正常，客流恢復到店。同時，集團上半年開店迅猛，餐廳網(wǎng)絡成功南下擴張。但本年度上半年集團利潤被稀釋，主要是由于2022年末開始的周年慶儲值活動讓利約1.9億元，惟周年慶儲值的讓利使用期已于2023年一季度末結(jié)束，以及2023年上半年計提非流動資產(chǎn)減值損失人民幣3160萬元等原因。

公開資料顯示，呷哺呷哺于1998年創(chuàng)立，并于2014年成功在香港交易所主板上市，被業(yè)內(nèi)稱為"連鎖餐飲第一股"。公司在創(chuàng)立之初就以集團化管理模式經(jīng)營，目前旗下?lián)碛行』疱伷放啤斑炔高炔浮?、中高端火鍋品牌“湊湊”、茶飲品牌“茶米茶”及多元業(yè)態(tài)新品牌“趁燒”，其中呷哺呷哺和湊湊為營收主貢獻點。

自上市以來，呷哺呷哺的業(yè)績一直頗為亮眼，2014年至2018年，公司營收持續(xù)增長，從22.02億元增長至47.34億元，復合年增長率達到約21%，凈利潤更是從1.41億元增至4.63億元，復合年增長率達到約35%。

然而好景不長，近幾年來呷哺呷哺的發(fā)展頗有種遭遇中年危機的“頹勢”。

財報數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，呷哺呷哺收入分別為47.34億元、60.3億元、54.55億元、61.47億元、47.25億元，凈利潤分別為4.63億元、2.88億元、183.7萬元、-2.93億元、-3.53億元。近五年來，凈利潤不僅持續(xù)處于下滑階段，且于近兩年出現(xiàn)了虧損。

當前，呷哺呷哺旗下品牌主要包括呷哺呷哺、湊湊及趁燒歡樂烤肉。之前，呷哺呷哺品牌一直是該集團的主要收入來源。然而，近幾年，呷哺呷哺品牌的發(fā)展一直不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，呷哺呷哺品牌的收入分別為47.27億元、35.02億元、35.25億元、22.86億元，占總收入的比重也由2019年78.39%降至2022年的48.38%。

呷哺呷哺品牌的沒落，使呷哺呷哺寄希望于湊湊。2016年，呷哺呷哺推出了湊湊，前幾年，湊湊發(fā)展尚且良好，成為該集團“補血”的重點對象。然而，到了2022年，受疫情影響，湊湊收入出現(xiàn)了下滑，這一年其收入22.06億元，營收占比為46.69%。

在經(jīng)歷了虧損后，公司也推出多項舉措拯救不斷下行的業(yè)績。

在品牌策略層面，今年5月20日，呷哺呷哺宣布推行付費會員制，正式上線208元超級會員暢吃卡，這意味著將實現(xiàn)“正常經(jīng)營+付費會員”的雙重營收模式。隨著會員黏性的持續(xù)增強，預計會員年復購次數(shù)提升至3次以上。公司預測，付費會員到2023年年底將帶來至少6億元的會費收入，這部分的收入將成為公司的新業(yè)績增長點。

此外，公司還于去年9月推出“趁燒”品牌，通過進軍燒肉——這一餐飲賽道相對藍海的領域，試圖為公司打造繼呷哺呷哺、湊湊品牌之后公司盈利的第三引擎。呷哺呷哺在2022年報中表示，2023年，趁燒將陸續(xù)進駐上海、北京、深圳、杭州等一線城市。

呷哺集團的業(yè)績回暖也是餐飲業(yè)的一個縮影。2023年以來，由于防疫政策的優(yōu)化，餐飲業(yè)成為前六個月反彈最大的消費品類。根據(jù)7月17日國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年上半年，餐飲收入24329億元，同比增長21.4%。

華西證券表示，疫后餐飲市場恢復勢頭強勁，其中龍頭餐企在疫情期間一方面采取了一系列的措施進行降本增效，盈利能力有所提升，另一方面憑借較強的品牌力和組織管理能力實現(xiàn)逆勢擴張，業(yè)績彈性大。建議關注呷哺呷哺等。

在今年整體消費復蘇的大背景下，呷哺呷哺業(yè)績的回歸也在意料之中。8月初，該司發(fā)布正面盈利預告時，凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲行業(yè)分析師林岳表示，呷哺呷哺上半年恢復情況符合餐飲行業(yè)整體的大趨勢，就是在疫情之后的強勢回歸。

二級市場上，今年以來呷哺呷哺表現(xiàn)并不算樂觀。自今年1月9日創(chuàng)下10.26港元的高點后，公司股價就開始“跌跌不休”。今年以來，公司股價累跌超50%，若相較于年內(nèi)高位，目前公司股價已然腰斬。