夫妻內(nèi)斗拖累霸王（01338），正式宣布關(guān)系破裂

本文選自“慧悅港股圈”微信公眾號，作者“研發(fā)部”。

霸王集團(01338)周三(12月27日)上午10時36分突然中途停牌，表示以待刊發(fā)一項構(gòu)成公司內(nèi)幕消息之公告，股份停牌前報0.197港元，跌30.9%，成交3109.6萬股。

曾經(jīng)“力拔山兮氣蓋世” 一時風(fēng)頭無兩

成龍2004年代言了某款洗發(fā)水，他在廣告中的表現(xiàn)一直深受廣大網(wǎng)友的“喜愛”，甚而在廣告推出近十年后再次被網(wǎng)友翻出來，創(chuàng)造出了“Duang”的網(wǎng)絡(luò)熱詞。

這支廣告由于名人效應(yīng)，再加上奇特的廣告創(chuàng)意，迅速火遍全國，霸王這個品牌第一次進入大眾視野。

霸王國際(集團)控股有限公司前身為1989年5月陳啟源和妻子萬玉華一起創(chuàng)辦的廣州霸王化妝品公司，創(chuàng)始人陳啟源以中藥世家傳承人自詡，妻子萬玉華曾任中科院華南植物研究所工程師。公司推出的產(chǎn)品主打中藥成分、養(yǎng)顏潤發(fā)，大力弘揚“中藥”國粹。

2004年邀請國際巨星成龍代言其主打產(chǎn)品，成功打開內(nèi)陸市場。2006年霸王集團入選中國品牌建設(shè)十大優(yōu)秀企業(yè)，2007年，更是一舉拿下“中國馳名商標(biāo)”。

2009年在香港上市，股票代碼01338，成為首家在香港上市的全球性中草藥日化企業(yè)。上市當(dāng)年總收入增加24.4%達到人民幣17.56億元，凈利潤增長29.2%。

霸王集團對往后的發(fā)展非常樂觀，在其2009年年報中寫到“目標(biāo)是鞏固其在中國中草藥洗發(fā)水市場的領(lǐng)導(dǎo)地位”，還透露出“推出新產(chǎn)品”和“在廣東省租用500畝土地建立中草藥種植園”的計劃。

眼看集團最輝煌的時候即將到來，然而一件意外的事件打亂了發(fā)展的方向。

上市后“楚歌四面促紅妝” 是非不斷

2010年香港某媒體以“霸王致癌”為題，撰文稱霸王旗下洗發(fā)水二惡烷超標(biāo)，該篇不實報道對公司業(yè)務(wù)的打擊幾乎是毀滅性的。報道一出，市場上一時風(fēng)聲鶴唳，令品牌形象及信譽度大跌。

盡管隨后霸王集團緊急發(fā)布聲明進行澄清，但是由于之后危機公關(guān)做的不好，導(dǎo)致不明真相的消費者仍然對此不買賬。

股價一度暴跌18%，市值蒸發(fā)了24億。

隨后，霸王集團一紙訴狀將該媒體告上法庭，索賠5.6億港元。雙方之間的拉鋸戰(zhàn)持續(xù)了6年之久，直到2016年5月該媒體被法庭裁定罪成，須賠償300.47萬元，及支付霸王80%訟費。

耗費了這么多的人力和財力，得到的結(jié)果不如人意，陳啟源到底意難平。

實際上，霸王洗發(fā)水中所含的二惡烷含量在國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)， 事件背后是同類公司的惡性競爭。

香港同類品牌梨奧美(O’Naomi)老板向媒體爆料，稱霸王洗發(fā)水中致癌物二惡烷超標(biāo)。這篇文章報道當(dāng)天，該公司老板生樂華提前就發(fā)布了留言，稱“香港制造之梨奧美O’Naomi用料優(yōu)質(zhì)，經(jīng)SGS驗證，絕不含致癌物質(zhì)二惡烷”，賊子之心昭然皆知。

但不管怎樣，事件的真相已經(jīng)無人關(guān)注了，連續(xù)六年業(yè)績?yōu)樨?fù)數(shù)的霸王集團只能打落牙齒往肚子里吞，

2010年，霸王集團凈利潤虧損1.18億元，2011年虧損擴大至5.58億元，2012-2014年，霸王集團凈利潤分別為-6.18億元、-1.44億元和-1.16億元。期間洗發(fā)水銷量持續(xù)下滑，霸王涼茶等產(chǎn)品陸續(xù)退出市場，更甚至引起陳啟源中藥世家身世受疑。

2016年公司一度扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤4370萬元，但僅短短半年，截至2017年6月30日止，公司營收1.07億元，凈利潤113萬元，同比下降20.9%及94.7%，再受打擊。

雖然贏了官司，失了的人心卻怎么也收不回。

“霸王利潤好的時候，每個人都相信我。公司要怎么發(fā)展都相信我，而現(xiàn)在霸王賠了6年，有什么新動作股東們都擔(dān)心會賠本，因此轉(zhuǎn)型的步伐不能太大”陳啟源委屈地說道，“有盈利了，管理層才能相信我”。

如今已是“爭帝圖王勢已傾，八千兵散楚歌聲”

創(chuàng)始人陳啟源和妻子萬玉華兩人風(fēng)雨同舟幾十載，按說如今應(yīng)該相互扶持和珍惜，卻不料內(nèi)斗不止、互相傷害，甚至拖累了一手創(chuàng)辦的霸王集團。

今年1月，持有霸王已發(fā)行股本60.12%的控股公司Fortune Station(以下簡稱FS)毫無預(yù)兆地進行重組。陳啟源和萬玉華分別持有FS的51%和49%股權(quán)，重組完成后，兩人的7名子女持有FS近五成股權(quán)，而陳啟源及萬玉華持股則分別攤薄至25.72%及24.71%。

重組方式是向Heroic Hour(七名子女持有的公司)配發(fā)新股，目前霸王的實際大股東為Heroic Hour ，由長子陳正鶴持有22%股權(quán)，他同時作為受托人為6名未滿18歲的弟妹持有其余78%的股本。

霸王當(dāng)時的公告僅交代，集團重組是“配合家庭財產(chǎn)分批及規(guī)劃而作出”。

今年3月，夫妻兩人因為共同持有的產(chǎn)業(yè)--何文田半山壹號打過一次官司。該產(chǎn)業(yè)包括兩個單位，由兩人在2010年合資以4660萬港元購買，以萬玉華的名義買入。今年3月，萬玉華擬將單位出售，不過遭到丈夫陳啟源入稟法院阻止，指兩人已經(jīng)在2015年分居，單位業(yè)權(quán)由兩人各持一半，未經(jīng)他同意不得出售。

早已分居的消息一出，一片嘩然，夫妻內(nèi)斗初見端倪。

萬玉華此舉被認(rèn)為是資產(chǎn)變賣套現(xiàn)，早在2015年12月，萬玉華就辭去執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官職務(wù)，由兒子陳正鶴繼任，宣稱考慮開展與公司非競爭性的業(yè)務(wù)。

近三年來，公司管理層重大變動、財產(chǎn)重新分配、對薄公堂，內(nèi)憂外患下，讓本就沉疴多年的霸王集團雪上加霜。

夫妻兩人的這一出鬧劇卻還未收場，昨日萬玉華再次入稟高院，請求將FS公司進行清盤，因此才引起霸王集團的臨時停盤。

周三收市，截至發(fā)稿，萬玉華召開記者招待會，宣布正式入稟香港高等法院。因與丈夫兼合伙人陳啟源先生關(guān)系破裂，已于2017年9月12日以兩年分居為由，入稟地區(qū)法院申請離婚，并要求法院將霸王國際的控股公司Fortune Station Limited清盤，把控股公司的資產(chǎn)變賣，分發(fā)予股東。

萬玉華稱，自霸王國際上市程序開始，一直擔(dān)當(dāng)霸王國際決策人角色，直至于2015年辭任霸王國際首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事一職，但仍保留控股公司董事一職，理應(yīng)擁有控股公司的決策權(quán)。

但2016年9月22日有人偽造一份萬玉華的董事辭職信，以及一份控股公司的董事會同意決議通過接納該辭職信，把萬玉華排除于控股公司管理階層外，及后于2017年1月24日在其不知情的情況下，控股公司增發(fā)19657股新股予Heroic Hour Limited，令萬玉華在控股公司的股權(quán)被稀釋至24.71%。

萬玉華認(rèn)為，嚴(yán)重影響其于控股公司的決策權(quán)及應(yīng)占公司的收益，產(chǎn)生極為不公平的損害。（編輯：姜禹）