摩根士丹利：予冠君產(chǎn)業(yè)信托(02778)“減持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至2.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，下調(diào)冠君產(chǎn)業(yè)信托(02778)目標(biāo)價(jià)，由3.1港元降至2.7港元，予“減持”評(píng)級(jí)。另指出公司2021年將派息比率由95%降至90%，反映管理層對(duì)前景負(fù)面，相信短期派息比率應(yīng)不可能提高，新目標(biāo)價(jià)反映一年期股息率為6.7%。

該行表示，調(diào)低公司2023-2025年租金收入和每單位分配收入(DPU)預(yù)測(cè)2%-3%，以反映冠君更低辦公室租用率、更高財(cái)務(wù)借貸成本、更多短租周轉(zhuǎn)。另估計(jì)花園道3號(hào)會(huì)呈持續(xù)負(fù)增長，因?yàn)橹协h(huán)辦公室供過于求和比同行高空置率，而朗豪坊增長會(huì)收窄。基于對(duì)美國十年期國債4%及冠君預(yù)期股息率存在2.7個(gè)百分點(diǎn)息差，削目標(biāo)價(jià)13%。