中金：中國市場高速吹風(fēng)機(jī)滲透率快速提升 1H23銷量滲透率接近20%

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，2016年戴森開創(chuàng)高速吹風(fēng)機(jī)品類，由此打開高端市場。2022年戴森吹風(fēng)機(jī)占全球銷量約1%(歐睿數(shù)據(jù))，位于金字塔頂端。中國產(chǎn)業(yè)鏈已突破高速馬達(dá)壁壘，高配性價比推動中國市場高速吹風(fēng)機(jī)滲透率快速提升，1H23銷量滲透率接近20%，同時歐美市場也開始受到中國供應(yīng)鏈的影響。

▍中金主要觀點如下：

科技引領(lǐng)，戴森開啟吹風(fēng)機(jī)市場新時代：

1)戴森依托自研高速馬達(dá)技術(shù)，2015年推出無線吸塵器，2016年推出高速吹風(fēng)機(jī)，帶動其2019年收入達(dá)到54億英鎊，2015-2019年CAGR 33%。

2)高速吹風(fēng)機(jī)具備高科技、高顏值、高性能特點，可實現(xiàn)快速吹干、控溫不傷發(fā)、提升頭發(fā)柔順度等功能，性能明顯超過普通吹風(fēng)機(jī)。Statista數(shù)據(jù)，全球吹風(fēng)機(jī)市場2018-2022年銷售規(guī)模CAGR 4.7%，市場規(guī)模已超過82億美元。

3)戴森吹風(fēng)機(jī)定位高端。Euromonitor數(shù)據(jù)，2022年戴森美發(fā)類小家電銷量347萬臺，占全球比重1.2%。中國雖是全球吹風(fēng)機(jī)重要生產(chǎn)基地，但由于戴森產(chǎn)能多位于東南亞，導(dǎo)致我國吹風(fēng)機(jī)仍有較多進(jìn)口，其中大部分為戴森產(chǎn)品。

科技普惠，高速吹風(fēng)機(jī)全球快速增長：

1)近年，中國企業(yè)實現(xiàn)高速馬達(dá)的突破，戴森高速吹風(fēng)機(jī)部分專利壁壘被攻克。中國市場，直白、徠芬、追覓分別于2019年7月、2021年10月、2020年9月推出高速吹風(fēng)機(jī)產(chǎn)品。2023年飛科、德爾瑪也首次推出高速吹風(fēng)機(jī)。

2)徠芬憑借性價比的定位實現(xiàn)更快的發(fā)展，2022年線上吹風(fēng)機(jī)銷量、銷售額份額7%/17%(AVC數(shù)據(jù))，替代原本占據(jù)中高端市場份額的松下。

3)AVC數(shù)據(jù)顯示，中國線上市場，高速吹風(fēng)機(jī)均價快速下降，4Q21均價為2026元，2Q23已降至745元;但高速吹風(fēng)機(jī)銷售占比提升帶動吹風(fēng)機(jī)均價穩(wěn)步提升，2021年10月至2023年6月，市場均價從132元提升至302元。

4)美國市場，2022年SharkNinja依托中國供應(yīng)鏈推出HyperAir IQ，推出后迅速成為熱銷單品。預(yù)計中國的高速吹風(fēng)機(jī)有望以自主品牌或者供應(yīng)鏈的方式迅速推向全球。

全球美發(fā)類小家電市場穩(wěn)健增長：

1)以吹風(fēng)機(jī)、卷發(fā)器、直發(fā)器、電動梳等產(chǎn)品為代表的美發(fā)小家電市場，2022年全球規(guī)模101億美元(歐睿數(shù)據(jù))，其中北美、西歐、亞太占比24%、20%、25%。

2)中國美發(fā)類小家電市場并不發(fā)達(dá)，銷量中八成為吹風(fēng)機(jī);對比來看，美國的吹風(fēng)機(jī)、頭發(fā)造型設(shè)備、理發(fā)器占比更加均衡。

3)部分取決于消費習(xí)慣。美國人口多元化，使得對頭發(fā)造型需求多元化，卷發(fā)器、造型設(shè)備等小家電更加發(fā)達(dá)。

風(fēng)險

產(chǎn)品同質(zhì)化競爭;市場需求波動風(fēng)險;出口及供應(yīng)鏈風(fēng)險。