美聯(lián)儲(chǔ)“預(yù)期管理”切換基調(diào)：維持當(dāng)前利率，考慮明年降息

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席帕特里克·哈克(Patrick Harker)周二表示，除非經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)意外，否則美聯(lián)儲(chǔ)可能處于維持當(dāng)前利率不變的階段，不過(guò)基準(zhǔn)利率需要在目前的較高水平上保持一段時(shí)間。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息可能已經(jīng)結(jié)束，明年有可能降息。從近期美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)“預(yù)期管理”切換至新的基調(diào)，由此前堅(jiān)持繼續(xù)加息步伐的激進(jìn)措辭，切換至維持利率，并且考慮明年開(kāi)啟降息周期。

哈克當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二在一次講話(huà)中表示:“從現(xiàn)在到9月中旬，如果沒(méi)有任何令人擔(dān)憂(yōu)的新數(shù)據(jù)，我相信我們可能會(huì)保持耐心，保持基準(zhǔn)利率水平穩(wěn)定，讓我們已經(jīng)采取的貨幣政策行動(dòng)繼續(xù)發(fā)揮其作用。”哈克為2023年FOMC票委，今年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策決定擁有投票權(quán)。

2024年FOMC票委、里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯·巴金(Thomas Barkin)同樣在周二發(fā)表講話(huà)時(shí)表示，現(xiàn)在判斷美聯(lián)儲(chǔ)在9月的下次利率會(huì)議上再次加息是否合適還為時(shí)過(guò)早。“我傾向于等到9月再做決定，”巴金表示。“我們將收到兩份就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告，兩份通脹數(shù)據(jù)報(bào)告，其中一份將于周四公布。我不認(rèn)為有任何理由進(jìn)行預(yù)先判斷。”

美聯(lián)儲(chǔ)7月份將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5.25% - 5.5%的目標(biāo)區(qū)間，為22年來(lái)的最高水平。越來(lái)越多的預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，7月為美聯(lián)儲(chǔ)本輪最后一次加息，美聯(lián)儲(chǔ)很可能已結(jié)束自去年初開(kāi)始的歷史性激進(jìn)加息周期。下次美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議將于美東時(shí)間9月19日至20日舉行。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們紛紛發(fā)聲：繼續(xù)維持高利率，明年可能降息

哈克在演講中強(qiáng)調(diào):“如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠保持穩(wěn)定，利率將需要維持一段時(shí)間?！薄暗俏覜](méi)有預(yù)見(jiàn)到任何可能立即放松貨幣政策利率的情況?！钡撬S后補(bǔ)充表示，美聯(lián)儲(chǔ)明年可能開(kāi)始降息，“有可能在明年的某個(gè)時(shí)候，我們將開(kāi)始降低利率?！惫吮硎尽?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”威廉姆斯(John Williams)周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息可能已經(jīng)結(jié)束。這位紐約聯(lián)儲(chǔ)主席還強(qiáng)調(diào)，如果通脹繼續(xù)下降而美聯(lián)儲(chǔ)不降息，那么實(shí)際利率就會(huì)繼續(xù)上升，這與美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)之一相悖，因此明年美聯(lián)儲(chǔ)有可能降息。威廉姆斯表示：“我主要從實(shí)際利率的角度來(lái)看貨幣政策，我們?cè)O(shè)定的則是聯(lián)邦基金目標(biāo)利率。假設(shè)通脹繼續(xù)下降，如果我們明年某個(gè)時(shí)候不降低利率，那么實(shí)際利率就會(huì)繼續(xù)上升，這與我們的目標(biāo)不一致?！?/p>

當(dāng)被問(wèn)及是否需要繼續(xù)加息以確保通脹回到2%的目標(biāo)位時(shí)，威廉姆斯指出，從目前掌握的數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)似乎不需要繼續(xù)大幅收緊貨幣政策，已非常接近利率峰值，現(xiàn)在的問(wèn)題實(shí)際上是——美聯(lián)儲(chǔ)需要在限制性政策立場(chǎng)維持多久。

并非所有官員都一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能已停止加息周期的這一想法。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼(Michelle Bowman)周一重申了她的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步加息，以完全恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定。

在9月份的政策會(huì)議之前，美聯(lián)儲(chǔ)將獲得更多的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括定于周四公布的另一份就業(yè)報(bào)告和最新的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。根據(jù)期貨合約價(jià)格，投資者目前預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)選擇加息。

CME Group統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，利率交易員們普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月19日至20日的會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率不變，意味著本輪加息周期已于7月完結(jié)，基準(zhǔn)利率不變的可能性超過(guò)86%。利率走勢(shì)預(yù)期表明，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在2024年3月首次下調(diào)利率。

里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴金承認(rèn)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勢(shì)，稱(chēng)勞動(dòng)力市場(chǎng)尤其“非常有彈性”，他還表示：“沒(méi)有人能夠無(wú)視商業(yè)周期，所以你不能完全排除經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。這只是時(shí)間問(wèn)題。但可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)不是引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，而是降低通脹?！?/p>