華泰證券：理性看待超導(dǎo)材料 錫供給短期受擾

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，近日，韓國一研究團(tuán)隊發(fā)布論文稱實現(xiàn)了室溫常壓超導(dǎo)，再次引發(fā)市場關(guān)注。該行認(rèn)為需客觀看待事態(tài)發(fā)展。首先，實驗是否能夠被復(fù)現(xiàn)頗為重要，有待時間考證;其次，據(jù)23年3月中科院物理所《疑點尚存的室溫超導(dǎo)萬一成真，就能點燃科技革命嗎》，超導(dǎo)材料已有數(shù)萬種，除考慮臨界溫度和壓強(qiáng)以外，還要考慮臨界磁場和臨界電流，及是否便于加工應(yīng)用。最后，據(jù)23年5月華泰電子《AI for Science：科學(xué)探索新范式》，新材料“發(fā)現(xiàn)/設(shè)計-開發(fā)-制造-應(yīng)用”完整周期需耗費10-20年。

▍華泰證券主要觀點如下：

學(xué)術(shù)論文引發(fā)市場對于超導(dǎo)材料的持續(xù)關(guān)注，建議客觀看待事態(tài)進(jìn)展

近日，韓國一研究團(tuán)隊發(fā)布論文稱實現(xiàn)了室溫常壓超導(dǎo)，再次引發(fā)市場關(guān)注。該行認(rèn)為需客觀看待事態(tài)發(fā)展。

首先，實驗是否能夠被復(fù)現(xiàn)頗為重要，有待時間考證;

其次，據(jù)23年3月中科院物理所《疑點尚存的室溫超導(dǎo)萬一成真，就能點燃科技革命嗎》，超導(dǎo)材料已有數(shù)萬種，除考慮臨界溫度和壓強(qiáng)以外，還要考慮臨界磁場和臨界電流，及是否便于加工應(yīng)用。

最后，據(jù)23年5月華泰電子《AI for Science：科學(xué)探索新范式》，新材料“發(fā)現(xiàn)/設(shè)計-開發(fā)-制造-應(yīng)用”完整周期需耗費10-20年;且材料成分也在持續(xù)演變中。一旦室溫超導(dǎo)材料能夠規(guī)模應(yīng)用，則將對能源、交通、醫(yī)療等領(lǐng)域產(chǎn)生影響。

佤邦或已嚴(yán)格執(zhí)行礦山開采禁令，國內(nèi)供給或階段收緊

佤邦中央經(jīng)濟(jì)委員會4月15日發(fā)布的通知《佤經(jīng)字2023—06號》和5月20日出臺的《關(guān)于執(zhí)行“暫停一切礦產(chǎn)資源開采”的通知》，曾稱佤邦在8月1日后礦山將停止一切勘探、開采、加工等作業(yè)。

據(jù)ITA 8月3日《佤邦嚴(yán)格執(zhí)行礦山開采禁令》點評，目前佤邦所有礦山及選廠，不論規(guī)模大小，已于8月1日全部停產(chǎn);何時復(fù)產(chǎn)尚未確定;礦山原礦庫存較低且選礦廠也處于停產(chǎn)狀態(tài)。

據(jù)SMM，2022年和23H1我國從緬甸進(jìn)口錫精礦占總進(jìn)口比例約為76.8%和75.25%。2022年國內(nèi)錫精礦產(chǎn)量約8.02萬噸，而從緬甸進(jìn)口錫精礦約18.73萬噸。緬甸錫礦停產(chǎn)短期內(nèi)或造成國內(nèi)供給偏緊。

惠譽(yù)調(diào)降美國信用評級但美國ADP超預(yù)期，銅金近期價格走弱

當(dāng)?shù)貢r間8月1日，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國的信用評級從“AAA”下調(diào)至“AA+”，預(yù)計未來三年美國的財政狀況將惡化，政府總體債務(wù)負(fù)擔(dān)將越來越重。但美國7月ADP就業(yè)人數(shù)新增32.4萬人，遠(yuǎn)超彭博預(yù)期增18.9萬人，前值增49.7萬人，凸顯勞動力市場持續(xù)強(qiáng)勁。

據(jù)Wind，7月31日至8月2日，美國10年期利率從3.97%升至4.08%，LME 3個月銅價和LME現(xiàn)貨金價下跌0.95%、1.34%。

短期美國貨幣政策或進(jìn)入觀察期，國內(nèi)政策暖風(fēng)不斷而美國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，在銅鋁可統(tǒng)計庫存位于低位之時，銅鋁價格或隨季節(jié)而動。

短期期鋼價格跌破主流廢鋼電爐谷電成本

截至8月2日，據(jù)富寶測算，江蘇、福建和四川區(qū)域廢鋼電爐螺紋鋼谷電成本分別約為3761、3770和3750元/噸;8月3日上期所螺紋主力合約收盤價已經(jīng)跌破主流廢鋼電爐螺紋鋼谷電成本。期鋼成本支撐較強(qiáng)，短期下行空間或有限。

此外，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)《8月鋼市還有政策利好下的修復(fù)性反彈空間》(23-8-1)，雙碳目標(biāo)指引鋼鐵行業(yè)持續(xù)控產(chǎn)能、控產(chǎn)量政策落地，是8月鋼價反彈的基礎(chǔ);若粗鋼高頻數(shù)據(jù)印證進(jìn)入減量周期，則疊加產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，鋼價有望持續(xù)上漲修復(fù)。

風(fēng)險提示：

針對基本金屬和鋼鐵行業(yè)，政策實施的不確定性，海外風(fēng)險不確定性，需求低于預(yù)期等。