首創(chuàng)證券：預(yù)計(jì)Q3出行鏈將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì) 看好業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值提升下的投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，首創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，上半年出行消費(fèi)顯著修復(fù)，暑運(yùn)客流持續(xù)增長(zhǎng)，親子游需求全面回歸，各類演藝活動(dòng)助推暑期文旅消費(fèi)快速恢復(fù)，該行預(yù)計(jì)Q3出行鏈將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，看好板塊在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值提升帶動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：錦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)、君亭酒店(301073.SZ)、景區(qū)天目湖(603136.SH)、宋城演藝(300144.SZ)、免稅中國(guó)中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)。

首創(chuàng)證券主要觀點(diǎn)如下：

Q2酒店加盟商信心不斷提升，新簽約酒店數(shù)突破新高。

二季度新簽約酒店數(shù)進(jìn)一步回升，達(dá)1000+家新酒店(23Q1為670+)。23Q2華住本部新開(kāi)店374家(加盟372家，直營(yíng)2家);關(guān)店216家(加盟210家，直營(yíng)6家);凈開(kāi)店158家(加盟162家，直營(yíng)-4家)，較一季度凈開(kāi)店數(shù)有所增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)型/中高端分別凈開(kāi)-24/182家。23Q2關(guān)店數(shù)增長(zhǎng)主要?dú)w因于去年疫情影響所導(dǎo)致的延遲關(guān)店，以及繼續(xù)淘汰酒店網(wǎng)絡(luò)中較低質(zhì)量及表現(xiàn)欠佳的經(jīng)濟(jì)型酒店。截至23Q2，公司境內(nèi)外待開(kāi)業(yè)酒店合計(jì)2845家，經(jīng)濟(jì)型/中高端分別為1092/1753家(較Q1末增加176/330家)，中高端酒店占比不斷提升，結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)。

受益于暑期旺季出行，Q3業(yè)績(jī)有望提升。

暑期旺季如期到來(lái)，出行鏈復(fù)蘇節(jié)奏加快，酒店預(yù)訂量提升，行業(yè)景氣度維持高位。公司作為酒店行業(yè)龍頭，有望充分受益于行業(yè)復(fù)蘇，展望Q3公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。

7月24日中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)文化旅游服務(wù)消費(fèi)，增加國(guó)際航班，下半年國(guó)際航班量預(yù)計(jì)恢復(fù)提速，有望恢復(fù)六成以上。

23H1疫后國(guó)際航班穩(wěn)步恢復(fù)，航班量達(dá)19年同期44%。根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，截至今年6月底，國(guó)際客運(yùn)航班每周達(dá)到3368班，通航62個(gè)國(guó)家，恢復(fù)至疫情前的44%、86%。目前國(guó)際客運(yùn)市場(chǎng)恢復(fù)滯后于國(guó)內(nèi)，國(guó)際航班客座率僅為67.5%，低于疫情前12.4pcts。據(jù)民航局，全年國(guó)際客運(yùn)市場(chǎng)的復(fù)蘇將呈現(xiàn)先慢后快、先周邊后遠(yuǎn)程、先國(guó)內(nèi)航司后外國(guó)航司的特點(diǎn)，下半年國(guó)際航空客運(yùn)市場(chǎng)將加快恢復(fù)，國(guó)際客運(yùn)航班量有望恢復(fù)至疫情前60-65%。

海南主要機(jī)場(chǎng)客流情況：月初至今，海口美蘭機(jī)場(chǎng)累計(jì)班次13169架，同比+40.92%，恢復(fù)至2019年同期108.62%。三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)月初至今累計(jì)班次9832架，同比增長(zhǎng)8.43%，恢復(fù)至2019年同期116.41%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)反復(fù);行業(yè)需求復(fù)蘇低于預(yù)期;行業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大;上市公司治理風(fēng)險(xiǎn);重要股東大幅減持風(fēng)險(xiǎn);大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。