施羅德：經(jīng)濟(jì)不太可能于今年夏季衰退 正適時減少防御性配置

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月3日，施羅德首席投資總監(jiān)Johanna Kyrklund發(fā)文稱，在勞動力市場維持強(qiáng)勢的背景下，經(jīng)濟(jì)不太可能于2023年夏季陷入衰退，企業(yè)盈利的短期風(fēng)險也較小。對此，施羅德選擇增持股票并轉(zhuǎn)向中性看法。同時施羅德正減少一些防守性配置，以迎合經(jīng)濟(jì)衰退將會延遲出現(xiàn)的預(yù)測。

Johanna Kyrklund指出，2023年初，施羅德投資多元資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)預(yù)期經(jīng)濟(jì)將放緩，因此加大債券倉位并減持股票。然而在6月份，由于勞動市場情況依然緊張，環(huán)球大部份主要央行保持加息或發(fā)表偏向鷹派言論，令金融市場感到詫異。另一方面，美國服務(wù)業(yè)持續(xù)強(qiáng)勢抵銷制造及商品業(yè)的弱勢，再加上美國債務(wù)上限危機(jī)解除，降低了后續(xù)的潛在風(fēng)險。

在過去的一年，其認(rèn)為只有勞動市場數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向疲弱，美聯(lián)儲才會停止加息。即使能源和食品價格等通脹指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，但薪酬增長持續(xù)高企依然令人感到焦慮不安。大部分央行可能因此維持收緊貨幣政策，預(yù)計(jì)隨著信貸持續(xù)緊縮，2023年下半年各地經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)放緩。

此外，施羅德對股票估值也感到憂慮。在勞動力市場維持強(qiáng)勢的背景下，經(jīng)濟(jì)不太可能于2023年夏季陷入衰退。在現(xiàn)時持有現(xiàn)金同樣能獲取可觀回報(bào)發(fā)熱情況下，投資時機(jī)變得相當(dāng)重要。

債券方面，受到收益率曲線倒掛的影響，以至于持有美國債券的成本上升。因此，施羅德將原有增持政府債券的策略，轉(zhuǎn)向增持歐洲投資級債券，以賺取較高的利差。由于許多新興市場提的通脹情況得以改善，收益率亦相對吸引，因此對新興市場的本地貨幣債券維持增持看法。