財(cái)報(bào)前瞻 | 營(yíng)收將連續(xù)三個(gè)季度下滑？蘋果(AAPL.US)最新指引能否提振市場(chǎng)信心？

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，蘋果(AAPL.US)將于8月3日美股盤后（北京時(shí)間8月4日清晨）公布2023財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。市場(chǎng)預(yù)期蘋果將出現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)季度營(yíng)收下降。華爾街預(yù)計(jì)蘋果Q3銷售額為 817 億美元，同比下降約 2.3%；預(yù)計(jì)每股收益為1.19美元，上年同期為1.20美元。

2023年迄今，蘋果股價(jià)已上漲超過(guò) 51%，創(chuàng)下歷史新高。盡管擔(dān)心個(gè)人電腦和智能手機(jī)等消費(fèi)品需求放緩，但投資者仍將其視為現(xiàn)金流強(qiáng)勁的避風(fēng)港。

公司展望是焦點(diǎn)

分析師們想通過(guò)業(yè)績(jī)指引知道蘋果截至9月的當(dāng)前季度的表現(xiàn)如何。由于不確定性，蘋果自2020年以來(lái)一直沒(méi)有給出指引，但它為投資者提供了一些數(shù)據(jù)點(diǎn)，分析師們可以利用這些數(shù)據(jù)點(diǎn)來(lái)確定蘋果的整體銷售額是增長(zhǎng)還是萎縮。

該公司的預(yù)測(cè)將更為重要。在連續(xù)兩年加息后，全球經(jīng)濟(jì)是否已準(zhǔn)備好實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，這可能會(huì)提供一些線索。

營(yíng)收能否恢復(fù)增長(zhǎng)

截至6月的季度通常是蘋果一年中銷售增長(zhǎng)最慢的一個(gè)季度，而其第四財(cái)季通常會(huì)趕上返校筆記本電腦的消費(fèi)，新iPhone機(jī)型的幾天銷售(通常在9月發(fā)布)，也會(huì)顯示蘋果在假日季前的勢(shì)頭。

摩根大通分析師Samik Chatterjee認(rèn)為，第三財(cái)季業(yè)績(jī)時(shí)可能會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)，這使得這家科技巨頭的溢價(jià)估值倍數(shù)“粘性”。Chatterjee將其目標(biāo)股價(jià)從190美元上調(diào)至235美元，創(chuàng)下華爾街目標(biāo)價(jià)新高，并指出該公司“處于有利地位”，可以提振投資者信心。

此外，Chatterjee還指出，蘋果公司一直是一個(gè)“有彈性”的盈利綜合體，并不是一家產(chǎn)品周期型公司。他指出，蘋果公司的硬件收入(iPhone、iPad和Mac)以及大約20億部已安裝設(shè)備的更換周期都是多元化的收入來(lái)源，其服務(wù)業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

摩根士丹利分析師Erik Woodring在7月份寫道，“最重要的將是管理層對(duì)第四財(cái)季的業(yè)績(jī)指引?！彼€表示，他預(yù)計(jì)蘋果將再次實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)。

Monness, Crespi, Hardt的分析師Brian White對(duì)蘋果的評(píng)級(jí)為“買入”，他預(yù)計(jì)蘋果公司本季度營(yíng)收將增長(zhǎng)1%，這家科技巨頭將是“市場(chǎng)低迷地區(qū)最好的選擇”。

White表示，“盡管智能手機(jī)行業(yè)仍面臨壓力，但我們相信蘋果可以繼續(xù)跑贏整體市場(chǎng)?！?/p>

新興市場(chǎng)和中國(guó)的支撐

一些分析師迫切希望看到蘋果公司公布在印度的銷售數(shù)據(jù)。蘋果首席執(zhí)行官庫(kù)克今年4月訪問(wèn)了印度，并談到了該地區(qū)大幅增長(zhǎng)的希望。據(jù)分析師估計(jì)，印度在本季度成為蘋果五大iPhone市場(chǎng)之一。蘋果表示，在最近一個(gè)季度，該公司在印度的營(yíng)收為60億美元。

D.A. Davidson分析師Tom Forte本周寫道:“在電話會(huì)議上，我們希望了解蘋果在印度擴(kuò)張的更多細(xì)節(jié)，包括其零售和制造業(yè)務(wù)?！?/p>

但蘋果的老增長(zhǎng)動(dòng)力——中國(guó)，可能也會(huì)受到密切關(guān)注。包括香港和臺(tái)灣在內(nèi)的大中華區(qū)是蘋果的第三大銷售地區(qū)，該地區(qū)已連續(xù)兩個(gè)季度收入下降。

Piper Sandler分析師Harsh Kumar表示，“在我們的談話中，大多數(shù)投資者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟可能會(huì)對(duì)蘋果的業(yè)績(jī)和進(jìn)一步評(píng)論構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但我們認(rèn)為，蘋果在中國(guó)的地位是穩(wěn)固的，蘋果的iPhone銷量可能只會(huì)出現(xiàn)小幅下滑?！?/p>

Kumar表示，如果中國(guó)市場(chǎng)最終疲軟，可能會(huì)被印度強(qiáng)勁的銷售勢(shì)頭所抵消。

蘋果主要在中國(guó)制造產(chǎn)品，投資者希望聽(tīng)到的消息是，該公司已經(jīng)克服了過(guò)去兩年阻礙銷售的許多供應(yīng)鏈障礙。分析人士說(shuō)，如果蘋果儲(chǔ)備了零部件，并有足夠的資源來(lái)生產(chǎn)所需的產(chǎn)品，這可能有助于提高利潤(rùn)率。

服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和人工智能加速

蘋果盈利的服務(wù)部門包括Apple Music等月度訂閱、AppleCare的保修、App Store的收費(fèi)、與谷歌(Google)達(dá)成的搜索許可協(xié)議的廣告收入、Apple Pay和其他產(chǎn)品的支付。

華爾街希望看到蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)有規(guī)律、平穩(wěn)地增長(zhǎng)，因?yàn)榉?wù)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于蘋果銷售硬件的利潤(rùn)率。許多分析師尤其希望看到，由于App Store軟件銷售滯后，服務(wù)行業(yè)在經(jīng)歷了幾個(gè)季度的疲軟增長(zhǎng)后，能夠重新加速增長(zhǎng)。

蘋果表示，其服務(wù)業(yè)務(wù)將同比增長(zhǎng)5%，F(xiàn)actSet預(yù)計(jì)營(yíng)收將超過(guò)207億美元。但分析師希望看到的是，蘋果的增長(zhǎng)將超過(guò)這個(gè)數(shù)字。

德銀分析師Sidney Ho寫道:“對(duì)于服務(wù)業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)(第三財(cái)季)收入同比增長(zhǎng)將從5%的預(yù)期水平加速，我們的調(diào)查顯示，在線廣告業(yè)務(wù)有所改善。”

分析師也可能會(huì)問(wèn)到人工智能，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)都對(duì)這項(xiàng)技術(shù)很著迷，而且市場(chǎng)消息稱，蘋果正在內(nèi)部開(kāi)發(fā)一種類似Chatgpt的人工智能模型。不過(guò)，不要指望蘋果會(huì)大肆宣揚(yáng)其內(nèi)部正在進(jìn)行的工作。

富國(guó)銀行分析師Aaron Rakers寫道:“隨著Vision Pro的正式推出，我們預(yù)計(jì)蘋果對(duì)其人工智能抱負(fù)的最新評(píng)論將成為焦點(diǎn)(盡管可能非常高層)?！?/p>