百威亞太(01876)上半年收入同比增長(zhǎng)14% “死磕”高端化能否破局？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月3日早間，百威亞太(01876)發(fā)布截至2023年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績(jī)，2023年上半年收入36.66億美元，同比增長(zhǎng)14%；啤酒總銷量約49.46億公升，同比增加9.4%；百威亞太股權(quán)持有人應(yīng)占溢利5.75億美元，同比減少8%；百威亞太股權(quán)持有人應(yīng)占正常化溢利5.79億美元，同比增長(zhǎng)0.7%。二級(jí)市場(chǎng)方面，今日百威亞太低開(kāi)低走，早盤一度跌超7%創(chuàng)9個(gè)月新低，截至發(fā)稿，跌5.37%，報(bào)17.26港元。

公告稱，2023年上半年，由于中國(guó)業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，加上印度業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，總銷量增加9.4%。在持續(xù)的高端化進(jìn)程及中國(guó)市場(chǎng)的重啟帶動(dòng)、但部分被韓國(guó)表現(xiàn)所抵銷的情況下，每百升收入增加4.2%，收入隨之增加14%。正?；⒍愓叟f攤銷前盈利增長(zhǎng)10.7%，而正?；⒍愓叟f攤銷前盈利率為32%。

百威亞太首席執(zhí)行官及聯(lián)席主席楊克表示，2023年第二季度，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)水平，在高端及超高端產(chǎn)品收入增長(zhǎng)超過(guò)20%帶動(dòng)下，銷量和收入均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。2023年第二季度及2023年上半年兩段期間，中國(guó)的收入及除息稅折舊攤銷前盈利均高于疫情前水平。

二季度，百威亞太有效地推動(dòng)高端及超高端品類的增長(zhǎng)。具體來(lái)看，百威創(chuàng)新產(chǎn)品中包括百威金尊和黑金，收入均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長(zhǎng)，而超高端品類的銷量亦實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

近日，燕京啤酒和珠江啤酒亦陸續(xù)公布了半年業(yè)績(jī)預(yù)告。燕京啤酒上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.08億至5.43億，同比增長(zhǎng)45%到55%。珠江啤酒預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.45億元至3.77億元，較上年同期增長(zhǎng)了10%到20%。如此對(duì)比，百威亞太的業(yè)績(jī)只能說(shuō)表現(xiàn)平平。

事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)主流啤酒企業(yè)都在加快對(duì)高端市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，高端化也被多家酒企認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因之一。在高端化發(fā)展戰(zhàn)略下，伴隨結(jié)構(gòu)升級(jí)而來(lái)的是優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品提價(jià)，為行業(yè)釋放大量利潤(rùn)空間。

而百威亞太作為高端化領(lǐng)域的先行者，目前與跟隨者的身位逐步拉近。近兩年，新冠疫情加速了中國(guó)啤酒市場(chǎng)高端化轉(zhuǎn)型，龍頭企業(yè)相繼在近幾年深度布局高端市場(chǎng)，搶占中高端市場(chǎng)份額。此前，華潤(rùn)啤酒曾表示將發(fā)起“最后一戰(zhàn)”。

中酒協(xié)啤酒分會(huì)報(bào)告顯示，2022年，我國(guó)中高端啤酒產(chǎn)銷量約為1500萬(wàn)-1800萬(wàn)千升，占行業(yè)總銷量的35%-40%，其中高端及超高端產(chǎn)品約占15%-20%。中高端市場(chǎng)份額比2021年提高10%以上增幅。2023年，伴隨現(xiàn)飲渠道的恢復(fù)性反彈，啤酒高端化戰(zhàn)略進(jìn)一步加速。

招銀國(guó)際曾提出，中國(guó)啤酒行業(yè)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自消費(fèi)高端化，高端及超高端啤酒銷售額于2018至2023年的年均復(fù)合增長(zhǎng)預(yù)計(jì)達(dá)8.5%。值得注意的是，和其他國(guó)家和地區(qū)的成熟啤酒消費(fèi)市場(chǎng)相比，我國(guó)中高端啤酒市場(chǎng)份額還有非常大的上升空間。

因此，從目前來(lái)看，面對(duì)增長(zhǎng)困境，百威亞太選擇了“死磕”高端化來(lái)破局。從費(fèi)用支出方面，近兩年百威亞太的銷售及分銷費(fèi)用明顯提高。具體數(shù)據(jù)上，2021年和2022年百威亞太的銷售及分銷費(fèi)用為123.1億和116.9億，明顯高于2020年的83.39億；而2023年上半年銷售成本為17.99億美元，同比增長(zhǎng)13.3%。